广发证券--农林牧渔行业投资策略周报：本周猪价小幅反弹关注种植业政策驱动机会

2020-11-23 15:34:20 来源：金融界

利好

　　【研究报告内容摘要】

　　养殖：据搜猪网，11月20日，全国瘦肉型生猪出栏均价29.64元/公斤，环比上涨0.44%，同比下跌12.59%；仔猪平均价76元/公斤，环比上涨12.39%，同比下跌3.82%。受北方天气影响，部分地区运输受阻，本周猪价小幅反弹。猪价从高位回落至今，需求出现一定程度改善，从屠宰量以及下游走货情况看，当前价格下当前需求仍相对疲弱，供需维持弱平衡。12月、1月将迎来传统春节消费旺季，预计猪价将维持稳中略升走势。当前猪价下，外购育肥利润大幅收窄，自育仔猪育肥仍有丰厚利润。相对于之前选“出栏”弹性的思路，建议更多关注企业成本控制能力、自育仔猪比例等因素。建议继续关注行业成本控制标杆牧原股份（002714），估值具备安全边际、2021年迎来出栏恢复增长的温氏股份（300498），战略转型力度大、产能弹性大的新希望。肉禽方面，建议关注圣农发展（002299）食品toC转型；估值有安全边际，中长期成长空间突出的华东黄羽肉鸡龙头立华股份（300761）。

　　养殖配套：行业层面，未来猪相关饲料、动保需求趋势看涨，水产养殖部分品种趋势上行。当前饲料行业竞争格局逐步清晰，小厂加速退出与龙头份额持续提升现象明显。其中海大集团（002311）凭借产业链服务能力以及成本领先优势，ROE水平持续超越同行，增长路径清晰，公司进入新一轮产能建设高峰，份额将继续提升。动保公司当前以及未来3个季度将迎来下游需求修复，建议关注普莱柯（603566）、中牧股份（600195）、科前生物、生物股份（600201）等。

　　种植业：年底关注板块政策驱动行情。基本面上，种业行业库存压力趋势向好，部分农产品价格趋势上行，建议关注隆平高科（000998）、登海种业（002041）、苏垦农发（601952）、中粮糖业（600737）等。

　　本周行业跟踪：重要价格：据搜猪网，11月20日，全国瘦肉型生猪出栏均价29.64元/公斤，环比上涨0.44%，同比下跌12.59%；仔猪平均价76元/公斤，环比上涨12.39%，同比下跌3.82%。据博亚和讯，烟台地区毛鸡价格4.05元/斤,环比维持不变；鸡苗价格3.65元/羽，环比上涨38.8%。

　　本周行业跟踪：重要公告：天马科技（603668）：公司全资子公司三渔养殖对其控股孙公司诏安升马增资995万元，增资后诏安升马注册资本变为1000万元，三渔养殖仍持有90%股权。：百洋股份（002696）：在广西农担为公司养殖户及经销商采购公司产品提供担保的前提下，公司全资子公司百跃农牧拟向广西农担提供不超过1亿元的反担保。

　　风险提示：：农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。

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责任编辑：jhb

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