华安证券--传媒行业2021年三条主线逻辑:线下娱乐恢复、5G普及和细分赛道龙头

2020-11-30 13:43:04 来源: 金融界

  【研究报告内容摘要】

  上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数(中信)涨跌幅分别为 0.91%、-1.17%、-1.80%、-2.87%。上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股:中文在线300364)、顺网科技300113)、*ST 天润、*ST 天娱、鹿港文化601599)、华媒控股000607)、ST 巴士、电广传媒000917)、慈文传媒002343)、广电网络600831)。上周传媒互联网板块跌幅最大的十只个股:数知科技300038)、因赛集团300781)、宣亚国际300612)、盛讯达300518)、天龙集团300063)、联建光电300269)、天下秀600556)、新媒股份300770)、电魂网络603258)、电声股份300805)。

  主要观点和投资建议:

  上周,我们发布了 2021年传媒年度策略报告,对明年行业进行了展望。

  我们认为,明年传媒行业建议把握三条主线逻辑的投资机会:

  线下娱乐恢复带来的确定性:今年以电影院为代表的线下娱乐受疫情影响较大,但随着疫情在国内逐渐得到控制,后续无论是供给端还是需求端恢复,行业均有望回到往年正常水平。而目前制约电影板块的是供给端,即优质电影的匮乏,我们认为供给端的拐点有望出现在明年春节档(目前定档春节档的电影有《唐人街探案 3》等),因此我们在春节档之前持续看好电影板块预期修复的逻辑。基于疫情在全球的影响正逐渐边际改善,我们认为线上娱乐的高景气将告一段落,线下娱乐恢复将成为传媒板块未来一段时期内确定性较强的投资机会,而以院线为代表的线下娱乐有望成为受益最大的板块之一。建议重点关注:万达电影002739),中国电影600977),横店影视603103),光线传媒300251)和华谊兄弟300027)。

  5G 普及带来的内容应用生态的重构:纵观传媒行业的发展,技术的迭代升级是内容层面重构必不可少的基础。而通信技术的升级是关键的一环,从 2G 的语音时代,到 3G 的文本时代,再到 4G 的游戏和音视频时代,通信技术的迭代某种程度上已经成为传媒行业划时代的标志。我们认为,随着 5G 在 2021年开始逐渐普及,下游的内容应用生态有望出现新一轮的变革。从目前的技术储备来看,云游戏、超高清视频和 VR/AR 有望率先突破。建议重点关注:顺网科技,当虹科技等。

  细分赛道龙头的长期成长性:建议积极关注传媒板块里细分赛道的龙头,如拥有体育彩票相关资产的中体产业600158),以及主营灯光舞美设计的锋尚文化300860)等。

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责任编辑:cjh

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