首创证券--化工行业周报：顺周期浪潮下关注二线龙头估值切换投资机遇

2021-01-13 08:15:16 来源：金融界

　　【研究报告内容摘要】

　　本周市场走势：过去一周，沪深两市各板块以上涨为主，沪深 300指数涨幅为 5.45%，化工指数涨幅为 5.63%。过去一周涨幅靠前的化工子板块有：氨纶（21.24%）、聚氨酯（16.42%）、其他纤维（14.31%）、其他化学原料（11.54%）、涤纶（11.20%）。本周价格走势：过去一周涨幅靠前的产品：液化气(C4，青岛石化) （10.65%）、国产维生素 A（9.52%）、进口维生素 A（9.52%）、国际苯乙烯（6.49%）、液化气（长岭炼化）（6.11%）。过去一周跌幅靠前的产品：醋酸（-7.87%）、二氯甲烷（-7.05%）、国际丁二烯（-5.83%）、 THF(四氢呋喃）（-5.41%）、辛醇（-5.21%）。行业动态：周内欧佩克达成减产协议和美国原油库存连续下降，原油价格全面上涨。 OPEC+达成减产协议，沙特主动决定从下个月开始减产 100万桶/日，同时美国原油库存连续第四周下降令油价得到支撑，原油价格全面上涨。其中 WTI 期货本周均价 49.18美元/桶，较上周上涨 2.31%，较上月上涨 4.48%；本周布伦特期货均价 52.7美元/桶，较上周上涨 3.04%，较上月上涨 4.94%。

　　本周（1.4~1.7） VA 市场震荡波动，周一延续上周 VA 的市场涨潮，市场报价上涨迅速，最高报价一度达到了 390元/公斤，市场 VA 货源紧缺，抢货热潮高涨，市场 VA 供不应求。万华化学（600309）发布业绩预告：公司预计 2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润为 96亿元到 101亿元，同比减少 5%到基本持平。

　　投资建议：顺周期浪潮下，油价持续复苏，外贸环境改善，我们持续看好煤化工、轮胎、维生素等板块，建议关注相关二线龙头估值切换投资机遇。轮胎：签署 RCEP 自贸协定，轮胎关税大幅降低；中欧完成投资协定谈判，全钢胎双反税率有望显著改善；美国针对东南亚地区“双反”初裁靴子落地，结果好于预期，建议关注赛轮轮胎（601058）、玲珑轮胎、森麒麟（002984）。维生素：受供需格局驱动，维生素 A 价格近期持续上涨，市场货源紧张，下游备货热情高涨，后续关注涨价持续性，建议关注新和成（002001）、金达威（002626）、浙江医药（600216）。煤化工：受益油价持续复苏带动价差扩大，相关公司产品提价叠加新项目开工，未来业绩增长确定性强，建议关注鲁西化工（000830）、华鲁恒升（600426）。风险提示：原油价格波动、海外疫情反复、需求不达预期