止于至善总经理何理:新能源车只是汽车股腾飞的序曲

2021-01-14 15:27:14 来源: 中国证券网

  上证报中国证券网讯存在主义的先驱克尔凯郭尔曾经说过:“你怎样信仰,你就怎样生活。”投资亦如此。从做股票、期货、期权投资的散户到私募基金经理,多年的投研经验积累让何理对投资有着自己的一番理解。他坚信,以合理的价格买入优质公司,并长期持有,方能为投资人创造价值。

  五年前就开始布局汽车标的的何理,已经深耕汽车赛道多年。在他看来,真正有竞争力的中国汽车产品应该是智能汽车,软件定义汽车是一种新兴趋势,相关标的未来空间可期。

  “拿得住牛股需要研究,更需要信仰”

  没有耀眼的光环,也没有显赫的背景,但在高手如云的私募圈,善于捕捉牛股的民间派基金经理却是一股不可忽视的力量,止于至善总经理何理就是其中一员。

  如何才能抓住牛股,何理曾多次被问到这一问题。经过十余年证券市场的起起伏伏后,如今他的答案只有八个字:深度研究,坚定信仰。

  提及捕捉牛股,何理讲了一个故事。“我五年前就在深度研究的基础上,布局了港股的汽车标的,三年左右的时间股价就翻了10倍。可是由于港股市场整体下跌、汽车行业景气度不高、企业发展速度放缓三种负面因素的共振,股价很快腰斩,这时候我们压力很大,但通过再次研究以及上下游的反复验证,发现该公司长期基本面并未发生改变,因此坚定持有。如今看来,当时的决定得到了市场的验证。”

  用何理的话来说,以合理价格投资卓越公司,并伴随公司成长,是他不变的信仰。A股中的起起落落将成为不断考验信仰的过程,“坚持住,才能为投资人创造长期价值。”

  那么,如何才能找到卓越公司呢?何理直言,上市公司的行业发展层面、企业运营层面、管理层层面、价值层面均较为优秀,才能成为长期创造收益的卓越公司。

  “软件定义汽车是大势所趋”

  近日,新能源板块是否具备上涨空间成为市场关注的热点话题。作为行业中较早深耕汽车领域的基金经理,何理对其有颇为独到的见解。

  在他看来,新能源汽车最近是市场中的“当红炸子鸡”,但新能源汽车目前的性价比相较于燃油车和混合动力车更低,前者消费者的认可程度仍然存疑,因此,未来真正有竞争力的中国汽车产品大概率是智能汽车。

  何理进一步分析称,软件定义车是大势所趋,所以现在相关公司估值需要用新的视角。以特斯拉为例,尽管目前其选配率不高,但市场仍看好FSD(Full Self-Driving,完全自动驾驶功能)等功能的远景,特斯拉利润来源将向高毛利的软件服务倾斜,也就是说,软件服务收费才是特斯拉未来最核心的商业模式。所以后续看汽车产业链的视角要发生变化,以特斯拉为代表的造车新势力,其核心竞争力绝不仅在于制造,而是基于制造能力的软件水平,新的商业模式将创造更大的空间。

  在采访最后,何理总结称,汽车产业链是未来拉动中国经济增长的重要引擎之一,在“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局下,软件、零部件、主机厂、汽车后市场等链条中,会诞生世界上市值较大、竞争力较强的公司,汽车股的腾飞是投资者应该牢牢把握的确定性机遇。(马嘉悦)

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