平安证券--电子行业周报:台积电20Q4业绩出炉 CES展会落下帷幕

2021-01-19 09:56:11 来源: 金融界

  【研究报告内容摘要】

  宋体 行业动态:1)台积电 20Q4业绩出炉:台积电发布 2020年第四季度报告,公司单季实现营业收入 126.8亿美元,环比增长 4.45%,同比增长 22.04%。

  净利润 1427.7亿新台币(约合 51.0亿美元),环比增长 4.0%,同比增长23.0%。从技术节点看,公司 2020年四季度 5nm 制程营收占晶圆销售收入的 20%,7nm 占 29%,16nm 占 13%,先进制程(≦16nm)占比达62%。从全年来看,2020年晶圆营收中,5nm 占比 8%,7nm 占 33%,16nm 占 17%,先进制程占比 58%。业绩指引方面,预计 Q12021营收将在 127亿美元至 130亿美元之间(根据美元新台币 1比 27.95的汇率假设测算),中值环比增长 1.3%,毛利率预计将在 50.5%到 52.5%之间,营业利润率在 39.5%到 41.5%之间。另外,公司预计 2020年至 2025年美元营收 CAGR 将达 10%~15%。2)CES 展会落下帷幕:2021年度的国际消费类电子产品展览会,原计划 1月 6日至 9日在美国内华达州的拉斯维加斯举行,但受疫情影响,展会的时间推迟到了 1月 11日-14日,展会的方式也改为以全数字化的方式进行,参展的厂商及人员也以线上的形式参与。作为全球最大的消费电子展会,CES 被誉为科技行业的风向标,2021年国际消费类电子产品展览会主要集中在在芯片、显示及汽车电子等产品。

  二级市场信息:上周(1/11-1/15)申万电子行业上涨 2.26%,跑赢沪深300指数 2.94个百分点。板块方面,申万板块银行、电子、建筑装饰、通信涨幅排名靠前,申万电子涨跌幅排名第 2位。另外,纳斯达克指数下跌1.54%,费城半导体指数上涨 1.92%,台湾电子指数上涨 2.89%。个股方面,本周涨幅排名前十的股票分别为彩虹股份600707)、朗科智能300543)、风华高科000636)、安集科技、春秋电子603890)、北方华创002371)、横店东磁002056)、铜峰电子600237)、晶丰明源、三利谱002876);

  跌幅排名前十的是台基股份300046)、欣旺达300207)、隆利科技300752)、超频三300647)、ST 宇顺、科达利002850)、天华超净300390)、璞泰来603659)、长方集团300301)、大立科技002214)。

  投资建议:上周(1/11-1/15)申万电子行业上涨 2.26%,表现较好。一方面在市场风格切换下,部分高位白马股出现回调;另一方面,电子行部分公司发布年报业绩预告,受到市场关注。展望 2021年一季度,中央经济工作会议将强化国家战略科技力量和增强产业链供应链自主可控能力放在了明年重点工作的第一位和第二位,凸显对科技自主可控的重视。在PMIC、驱动 IC 等需求下,8寸晶圆代工产能供不应求,建议关注芯片产业链公司紫光国微002049)、华天科技002185)、华润微、士兰微600460)和富满电子300671)等。

  风险提示:1)5G 进度不及预期:5G 全面商用在有序推进,未来可能出现不及预期的风险;2)疫情蔓延超出预期:未来如果疫情蔓延超出预期,则对部分公司复工产生较大影响,会对产业链公司产生一定影响;3)手机增速下滑的风险:随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓,行业竞争加剧,如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。

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