【研究报告内容摘要】

　　市场回顾：

　　截止 1月 22日收盘，有色金属板块上涨 5.32%，相对沪深 300指数领先 3.27pct。

　　有色金属板块涨幅在申银万国 28个板块中位列 5位，处于较好水平。从估值来看，当前行业整体 41.56倍水平，处于历史中位。

　　子板块周涨跌幅：新材料(6.01%)，稀有金属 (10.33%)，黄金（1.43%）工业金属(1.80%)；

　　股价涨幅前五名：盛和资源（600392）、北方稀土（600111）、金博股份、*ST 中孚、中飞股份（300489）。

　　股价跌幅前五名：明泰铝业、博威合金、西部矿业、横店东磁、楚江新材。

　　投资策略及重点推荐：

　　锂：本周工业碳酸锂价格上涨 10.6%，电池碳酸锂上涨 6.6%，氢氧化锂上涨0.89%。国内碳酸锂市场价格水平继续上涨，主要是国内新能源汽车市场进入旺季，材料端电池企业对电池正极原料碳酸锂需求旺盛。春节前下游厂家备货需求依然存在，冬季上游部分厂商停产检修，碳酸锂供给处于紧缺状态。氢氧化锂价格平稳，下游采购力度没有大幅变动。

　　钴：本周钴产品市场报价继续上调，四氧化三钴价格上涨 7.14%，钴酸锂价格上涨 5.75%,金属钴价格稳中略涨，较上周上涨 0.81%。本周新能源汽车产销两旺趋势延续，电池材料企业产能扩张明显，厂商开工率基本维持，下游需求强劲。

　　同时，受刚果金政治风险以及非洲疫情因素影响，对于钴原料供应及运输担忧情绪导致节前备货需求进一步上升，钴系列产品供给偏紧。预计 21年上半年，钴产品价格将持续攀升。

　　黄金：本周黄金价格震荡收涨，截止 1月 22日，COMEX 黄金期货报 1855.5美元/盎司，本周累计涨 1.4%。本周，拜登正式宣布就职美国总统，于上周公布的刺激计划包括 1.9万亿美元的财政刺激措施以及 3500亿美元的地方援助、1600亿的疫苗检测费用。1.9万亿美元财政刺激法案是否能在参议院得到通过存在不确定性，市场对于刺激政策的规模存在质疑，黄金价格对刺激方案的市场预期情绪敏感。总体来说，未来民主党政府采取财政刺激预期较强，叠加美元价格疲软，短期黄金价格上涨动力强劲。

　　铜：本周铜价高位震荡，稍有回落。LME 铜运行区间 7934-8084美元/吨，周均价 8000美元/吨，较上周下跌 0.19%收位于 59750元/吨。铜库存稳步降低，周同比下跌 2.42%。本周铜精矿价格下跌，铜矿现货加工费下跌。废铜价格本周下跌 0.38%，受节前疫情影响，废铜商提前放假，去库存加快，叠加下游采购停滞，价格小幅下跌。美国新政府上任，经济刺激政策带来中长期利好，短期内疫情严峻以及需求暂时放缓可能令铜价承压。

　　铝：本周外盘铝价先跌后涨，但周均价仍旧呈现下跌。主要是春节加工厂家放假，需求端铝价支撑减弱。本周铝库存下降，主要是近期北方地区受公共卫生事件影响，运输困难，造成到库不足。短期内下游需求转淡，但是宏观层面美国拜登新政策及国内宏观面仍保持利好释放，预计铝价短线企稳调整。

　　每周一谈：复盘上轮锂价周期全球锂资源供需自 2014年免征新能源汽车税起，总体呈现持续上升趋势。2015年，在政策补贴的激励下，下游整车终端拉动锂资源需求迅速增长，全年需求增速超过 15%，首次达到双位数增速；2017年，由于市场预期第二年新能源汽车补贴退坡，车企开始冲量，上游正极材料厂大量囤积碳酸锂，尽管如此，锂资源还是从供不应求转为产能过剩。

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会