国金证券--基础化工行业研究:供需格局紧平衡 化工产品高位运行

2021-01-26 15:56:19 来源: 金融界

  【研究报告内容摘要】

  MDI行业观点:聚合MDI:本周国内聚合MDI推涨上行。本周万华聚合MDI报盘18700元/吨附近,科思创、巴斯夫报盘18500元/吨附近。受疫情及气温影响,北方下游需求有所缩减,但目前国内工厂继续控量发货,加上进口货源有限,场内现货供应较为紧张,推动MDI价格上行。纯MDI:本周纯MDI宽幅上调。本周华东纯MDI市场现货报盘参考21300-23000元/吨,需求端来看,下游企业开工不高,目前仍延续刚需采购策略,供给端来看,前进口货受成本及船运费增加影响,整体到港量依旧有限,我们预计下周纯MDI市场偏强势运行。

  氨纶行业观点:氨纶下游开工小幅波动,氨纶下游备货,库存下行,带动氨纶价格小幅提升。本周氨纶价格平稳,40D产品均价约为41300元/吨,上行约1900元/吨。氨纶行业开工基本平稳,开工率维持在89%,库存低位,供给压力偏小,下游需求开工年前略有下行,但由于年前备货影响,氨纶需求支撑力度较强,氨纶产品价格大幅上行。而从原料端来看,氨纶主要原料PTMEG价格受到原料石油价格上行影响,产品价格上行400元/吨,至20600元/吨。

  PA66行业观点:本周PA66塑料市场弱稳调整,华东神马实业ERP27报价30800元/吨,华东旭化成1300S含税33000元/吨。原料端,上游原料己二酸市场观望震荡,市场现货供应偏紧,工厂成本面压力不减;需求端,终端汽车行业稍有回暖,下游按需采购为主;供应端,由于原料供应紧张导致聚合厂家暂无库存压力。当前国内PA66市场观望维稳,原料供应紧张短期内尚未缓解,聚合厂家成本压力犹存,市场坚挺运行,下游多按需跟进,预计短期PA66价格继续高位。

  草甘膦行业观点:本周95%草甘膦原粉供应商报价2.9-3万元/吨,实际成交参考至2.85-2.9万元/吨。从市场周期看,草甘膦价格从2018年下半年开始下探,经过2019年市场库存消化,2020年上半年低位盘整后,进入下一轮次的上调的通道;从生产商反馈反馈情况看,生产商销售压力不大;从竞品市场看,草铵膦价格维持高位盘整,对于国内市场而言,草甘膦性价比提升,刺激国内市场销售。我们预计草甘膦价格仍将震荡上行。

  投资建议

  展望2021年,我们建议重点关注两条主线,其一是聚焦龙头,我们认为市场对于化工龙头的认知和持仓策略发生了质的变化,而且这一变化在正反馈的驱动下会不断强化,往后看我们仍看好龙头的投资价值,建议重点关注万华化学600309)、华鲁恒升600426)、扬农化工600486);另外一条主线是建议关注具备α属性的估值合理的成长标的,建议重点关注龙蟠科技603906)和中旗股份300575)。

  风险提示

  疫情影响国内外需求下滑,原油价格剧烈波动,贸易政策变动影响产业布局。

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责任编辑:cjh

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