周三机构一致最看好的10金股

2021-01-27 02:17:34 来源: 同花顺金融研究中心
利好

  博瑞医药

  公司点评:全年业绩符合预期,未来三年有望持续高增长

  事件。公司发布2020年业绩预告。2020年公司预计实现归母净利润1.61~1.78亿元,同比增长45%~60%;预计实现扣非净利润1.48~1.63亿元,同比增长45%~60%。

  按照业绩预告推算,预计公司2020年Q4单季度实现归母净利润0.39~0.56亿元,同比增长-17%~19%;Q4单季度预计实现扣非净利润0.33~0.48亿元,同比增长-30%~2%。

  观点:业绩符合预期,未来三年有望持续高增长。

  1.业绩符合预期,全年实现快速增长。公司凭借丰富的管线布局、先进的技术平台、高壁垒的技术能力,实现业绩的快速增长。按预告中值测算,预计公司2020年实现归母净利润1.70亿元,同比增长53%;实现扣非净利润1.56亿元,同比增长53%;Q4单季度实现归母净利润0.48亿元,同比增长1%;Q4单季度实现扣非净利润0.41亿元,同比下降14%。公司全年实现快速增长,Q4可能由于研发费用增加等因素,导致单季度增速放缓。

  2.激励计划进一步建立健全长效激励约束机制。1月20日,公司公告2021年股权激励计划(草案)。此次激励计划纳入了董事、高管、核心技术人员等84人,占比公司员工总数(745人)的11.28%,进一步建立健全公司长效激励约束机制,吸引和留住优秀人才,有利于公司的长远发展。股权激励提供保底增速要求收入或业绩同比增长年化约30%,我们认为,股权激励考核要求是对公司业绩的保底预期,实际增速大概率将持续超预期高速增长。

  3.公司投资逻辑再梳理。公司是稀缺的高壁垒药物合成专家,已有发酵半合成平台、多手性药物技术平台、非生物大分子平台、靶向高分子偶联平台等四个先进的技术平台,且正在布局吸入平台,未来有望建设成更多先进技术平台,逐步形成“4+n”高技术平台,拓宽业务管线。历史成功案例证明了公司具有较强的技术能力+专利挑战能力+品种选择能力,并有较高议价权。公司已有5个制剂品种获批上市,制剂一体化布局已实现。公司后续还有丰富的原料药及制剂在研管线,且商业模式灵活多样,在建产能储备丰富,未来三年业绩有望实现快速增长。

  盈利预测与结论。预计公司2020-2022年收入可达7.79亿元、11.61亿元、17.42亿元,同比增长为54.8%、49.0%、50.1%;归母净利润为1.72亿元、2.61亿元、4.01亿元,同比增长为55.0%、51.6%、53.5%;对应PE为118x、78x、51x。维持“买入”评级。

  风险提示:原料药价格波动风险;制剂销售不及预期风险;新品种研发失败风险。

  小熊电器

  公司点评:Q4收入端、业绩端增速略有放缓

  事件:公司公布2020年业绩预告。公司预计2020年实现收入34.94~37.63亿元,同比增长30%-40%;实现归母净利润4.02亿元~4.56亿元,同比增长50%-70%。其中,公司20Q4单季度实现收入9.97~12.66亿元,同比增长3.06%~30.85%;实现归母净利润0.80亿元~1.34亿元,同比增长-20.07%~+33.26%。

  行业销额增速放缓,Q4公司收入端增速环比回落。20Q4公司收入端增速环比20Q3增速(46.55%)下滑至3.06%~30.85%,主要系小家电行业销额增速下滑。奥维云网显示,2020年10-12月,小家电零售额增速为-5.5%/3.4%/-5.1%。淘宝网显示,20Q4小熊电器002959)零售额增速较疫情期间逐步放缓,2020年10-12月,小熊品牌销量、销额同比增速分别为19%/28%/1%、38%/51%/22%。双十一期间,小熊电器全网销售额3.18亿元,同比增长超过100%,推高公司11月销额表现。

  原材料价格上涨,Q4公司利润端增速环比下滑。20Q4公司利润端增速环比20Q3增速(69.99%)下滑较多,主要系成本端承压。原材料价格方面,注塑、铜等价格自20Q1后持续回升,截至2020年9月30日,沪铜、沪铝和中塑指数分别同比增长7.25%/8.81%/-0.75%。预计公司成本端有所承压。盈利能力来看,公司线上渠道品牌优势较为明显,20H1品牌宣传费用投放同比减少,预计2020年全年公司销售费率同比有所下降,同时,公司在三季度推出套系化产品及部分新品,推动毛利率提升。预计公司整体盈利能力相对平稳。

  差异化产品定位,公司长期成长空间广阔。小熊以酸奶机起家,依靠细分产品和深耕长尾市场形成差异化产品定位,打造核心优势。目前公司品类加速扩张,产品涉足厨房电器、生活电器、个人护理、数码配件等17个行业,截至2020年上半年,新兴品类销售额为0.62亿元,仍处于产品导入期。未来随着公司不断优化产品结构、推动产品迭代、加速品类扩张,小熊品牌有望保持领先优势。

  盈利预测与投资建议。公司四季度经营略有放缓,我们略微下调盈利预测,2020-2022年归母净利润分别为4.38/6.25/8.12亿元,同比增长63.2%/42.9%/29.8%。公司长期增长空间大,维持此前“增持”评级。

  风险提示:新品拓展不及预期、价格战导致盈利受损。

  迈为股份

  2020年业绩预告:HJT设备具备先发优势,受益技术升级及竞争性扩产

  结论:公司发布业绩预告,2020年归母净利润3.65-4.05亿,增长45.5-63.6%,扣非净利润2.98-3.38亿,增长30.9-48.5%,符合预期。上调2020年EPS至7.35(+0.16)元,考虑电池片扩产、HJT产业化爆发,上调2021-22年EPS至9.7(+0.23)、12.71(+0.32)元,基于可比估值给予一定溢价,给予2021年65倍PE,上调目标价至630.5元,增持。

  HJT产业化落地提速,公司具备先发优势。目前HJT电池单W成本较Perc差距不断缩小,考虑HJT转换效率、薄片化等优势,有望成为下一代技术平台载体。我们预计2020年底有3-5GW产能落地,2021年将达到10-15GW。公司在阿特斯、通威等均已获得核心设备或整线订单,在部分中试线运行良好,截至2020年底,HJT设备在手订单5.88亿(含税),发出商品0.25亿。公司在HJT领域布局较早,截至11月底,累计研发投入6000万,在该领域有较强先发优势,未来有望占据较高份额。

  下游扩产延续高景气,主营丝网印刷设备高增。2020年电池片环节扩产持续,年初至今扩产规划超250GW,考虑6-8个月建设期,预计40-50%当年可落地。公司丝印设备订单收入也有较大增幅,扩产向龙头集中趋势下,预计公司份额进一步提升。

  OLED激光设备实现销售,有望逐步进口替代。截至11月底,公司OLED设备累计投入研发3400万左右,激光设备已实现收入,未来有望取代韩系厂商,进口替代空间较大。

  风险提示:技术升级进度不达预期。

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责任编辑:cyf

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