长城证券--轻工制造行业双周报21年2期:无醛板带动行业集中度提升 关注悦刻上市电子烟板块演绎

2021-01-27 08:43:16 来源: 金融界

  【研究报告内容摘要】

  上周轻工板块上涨。本周,上证综指上涨 0.29%,轻工制造指数上涨1.01%,跑赢上证综指 0.72%,在申万 28个版块中排名第

  11。轻工制造板块细分行业涨跌幅由高到低分别为:包装印刷Ⅱ(+2.2%)、家用轻工Ⅱ(+2.06%)、造纸Ⅱ(-2.26%)。上周板块成交量下降 4601.17万手,周环比-100%。个股方面,永吉股份603058)(+46.44%)、东风股份601515)(+18.47%)、盛新锂能002240)(+17.37%)涨幅靠前;晨鸣纸业000488)(-8.24%)、美利云000815)(-8.1%)、甘化科工000576)(-7.8%)跌幅靠前。

  本周专题:无醛板将成为家具行业新风口。无醛板指的是人造板在制造过程中添加无醛胶以降低甲醛释放,使甲醛含量达到低于 0.03mg/m3效果的板材。无醛板契合消费者以健康为导向的消费升级需求,在下游家具公司的推广及造势下快速放量。万华是我国唯一一家掌握低成本规模化生产 MDI 无醛胶的企业,通过向下游板材公司销售无醛胶,及设立禾香生态科技公司自建板材产线,直接生产无醛板面向家具、建材公司销售。

  2020年下半年以来,家居公司打响无醛板之战,“免费升级”的打法在业内开始普及。欧派家居603833)在这场战役中显现出较强的前瞻性和灵活性,其与万华深度绑定,占其现有产能的 70%-80%,提货成本低于其他品牌。

  短期内,看好无醛板“免费升级”打法带动行业集中度提升。未来随着万华禾香板的规模扩张及产线升级,无醛板价格还有下探空间,家具品牌在消费者教育窗口后有望迎来盈利水平的提升。

  家具:敏华定增加码产能扩张及信息化渠道建设,持续关注二线橱柜系龙头。1月 15日公司公告,将配售(定增)1.5股新股,募集资金 23.77亿港元(折合人民币约 20亿元),募集资金将用于扩展中国工厂生产设施、信息化新零售、增加门店数量等。本次定增后,国内产能区位布局将得到进一步优化,为中长期内销的持续增长提供充足的产能支撑;与此同时,公司信息化建设的领先优势有望得到夯实。持续推荐内销厚积 薄发、管理步入新阶段,2021年渠道弹性有望显现的【敏华控股】。持续推荐受益于二轮反倾销,自主品牌有望迎来新阶段,业绩与估值双升的【梦百合603313)】。此外,前期回调较多,但中长期扩品类、积极开拓大宗赛道的橱柜二线龙头【志邦家居603801)】【金牌橱柜】,以及 2B 标的【江山欧派603208)】【皮阿诺002853)】有望迎来估值修复。

  造纸:中顺洁柔华东区产能扩张计划出炉,成本驱动各纸种价格上移。

  生活用纸:中顺洁柔002511)拟于江苏宿迁市新建 40万吨?档?活用纸,总投资额约 25.5亿元。第?期工程拟投资约 6亿元,年产约 10万吨高档生活用纸;后续三期每期 10万吨将参照华东区域市场产需变化?择机启动建设。

  公司瞄准金红叶的强势区域,有望迎来行业格局的进一步突破,向行业第一进军。此外,本轮纸浆上涨给公司带来的提价机会,基于大量低价浆的存货,公司盈利有望持续攀升。文化纸:春节前迎来淡季,订单减小;纸厂停机检修,价格迎来支撑。白卡纸:需求旺盛,成本驱动,涨价持续,白卡纸规模纸厂发出涨价函,月末或月初连续两月各提涨 500元/吨,共计 1000元/吨。箱板瓦楞纸:瓦楞及箱板纸市场提涨 50-100元/吨,龙头纸企玖龙调涨积极,各基地所有纸种上调百元。

  电子烟:悦刻上市首日大涨首日暴涨 145.92%,市值达 458.38亿美元,持续推荐【思摩尔国际】。悦刻是国内电子烟品牌龙头,通过前瞻布局及渠道快速扩张,以及完备的研发及 ESG 建设,将迎来渠道红利向品牌红利的转变。本次悦刻成功登陆纽交所,给未来的发展注入了新的资金血液,扩张有望加速。当前全球电子烟渗透率约为 5%,电子烟减害性明显,未来渗透率提升空间广阔,我们坚定看好电子烟行业规模快速扩容。本次悦刻上市有望提振电子烟产业链估值,首推与悦刻深度绑定,且技术优势明显的雾化科技龙头【思摩尔国际】(悦刻思摩尔的采购比例达 79%,悦刻采购占思摩尔收入比例约 12%,悦刻对思摩尔的依赖度较高),除了电子烟方面,在大健康及 THC 方面均有扩张空间

关注同花顺财经(ths518),获取更多机会

责任编辑:cjh

0

+1

回复 0 条,有 0 人参与

禁止发表不文明、攻击性、及法律禁止言语

请发表您的意见(游客无法发送评论,请 登录 or 注册 网站)

评 论

还可以输入 140 个字符

热门评论网友评论只代表同花顺网友的个人观点,不代表同花顺金融服务网观点。

最新评论

查看更多评论
  • 开尔新材
  • 包钢股份
  • 中材节能
  • 德固特
  • 中科三环
  • 一拖股份
  • 中钢国际
  • 博汇股份
  • 代码|股票名称 最新 涨跌幅