国信证券--食品饮料行业2021年春节白酒草根调研：春节白酒动销略超预期关注节后挺价及补库存需求

2021-02-19 12:25:31 来源：金融界

　　【研究报告内容摘要】

　　事项：

　　春节期间国信食饮团队紧密跟踪各地区白酒经销商及终端销售情况，本文汇总华东、华北、华中、华南 4地区的草根调研及渠道调研情况。整体来看，21年白酒春节供销两旺，高端酒超预期，次高端表现平稳。

　　国信食饮观点：白酒春节整体供销两旺，高端酒茅台仍然供不应求，五粮液（000858）跟泸州老窖（000568）部分地区出货量略超预期，次高端整体表现平稳，分化有所加大，清香型汾酒及酱香酒春节动销较好。当前白酒处于低库存+旺盛需求状态，节后白酒价格有望继续上行，同时低库存情况下渠道及终端有望迎来补库存需求。投资策略上，重点推荐略超预期贵州茅台（600519）、五粮液、泸州老窖以及部分次高端山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、洋河股份（002304）等，同时建议积极关注顺鑫农业（000860）、古井贡酒（000596）的边际改善。