长城证券--电子元器件行业周报:智能手机复苏信号持续强化 面板及半导体景气度推升

2021-02-22 14:23:03 来源: 金融界

  【研究报告内容摘要】

  1月国内手机出货量同比大增,液晶面板价格持续强势:1月国内智能手机出货量3957.2万部,同比增长94.3%,环比增长56.9%,其中国内5G手机出货量达2727.8万部,占同期国内智能手机出货量比例高达68.9%,1月国内智能手机出货量同比大增,其中5G手机保持渗透率维持高位。在液晶面板方面,截止2021年2月下旬,65寸、55寸、43寸、32寸价格分别为240美元、190美元、121美元、70美元,相比2月上旬分别上涨2.6%、3.3%、2.5%、2.9%,相比2020年6月上旬的低点分别上涨46.3%、84.5%、80.6%、118.8%。另外,IT类面板也开始涨价,各尺寸的显示器、笔记本面板均有不同程度上涨。此轮TV面板价格大涨原因包含韩厂收缩产能,大陆厂高世代爬坡进度低于预期,面板厂缩减TV产能转移至IT领域,以及TV面板需求从2020年Q3开始大幅复苏有关。近期上游玻璃基板和驱动IC供应紧缺,也进一步加剧了面板行业供应紧张。考虑到下游需求的复苏以及韩厂退出LCD面板,液晶面板供应仍然紧张,价格前景乐观,预计在2021年面板价格仍将维持高位。

  半导体设备出货额高企,晶圆代工产能投放支撑行业扩容:2020年12月北美半导体设备出货额26.81亿美元,同比增长7.6%,环比增长2.65%。2021年1月日本半导体设备出货额1807.84亿日元,同比增长6.26%,环比增长1.89%。北美与日本半导体设备出货额持续高企,在全球芯片缺货潮影响下,龙头厂商台积电、联电、中芯国际等代工厂加大资本开支坚定扩产,全球半导体产业进一步扩容确定性高。

  半导体行业产能紧张价格上涨,1月营收同比高增长:台积电2021年1月实现营收1267.49亿新台币,同比增长22.25%,环比下降8%,1月营收再创历史同期新高。联电1月实现营收155.30亿新台币,同比增长10.21%,环比增长1.58%。据联电法说会指引,2021年一季度其产能利用率预计达到100%,硅片出货量增长约2%,美元平均售价增长约2%~3%,毛利率约20%,21年全年资本开支约15亿美元。全球晶圆代工产能紧缺,龙头厂商持续增加资本开支应对下游需求扩张,半导体设备厂商订单量饱满,出货额有望持续提升,半导体行业扩容确定性高,行业景气度有望持续。

  投资建议:1)消费电子建议关注iPhone无线通讯模组以及iWatch的SiP模组供应商环旭电子601231);CMOS芯片供应商韦尔股份603501);存储器相关公司兆易创新603986);国内泛射频龙头信维通信300136);国内ODM和功率半导体的龙头闻泰科技600745);国内被动元件相关公司风华高科000636);2)半导体建议关注代工龙头中芯国际;封测板块长电科技600584)、华天科技002185)、通富微电002156)、晶方科技603005);半导体材料板块沪硅产业、安集科技;半导体设备板块中微公司、汉钟精机002158)、新莱应材300260);功率半导体厂商华润微;液晶面板板块相关公司京东方、TCL科技000100)、ST东科;玻璃基板相关公司彩虹股份600707);偏光片相关公司三利谱002876)。3)MiniLED和照明双驱动,建议关注LED产业链标的瑞丰光电300241)、鸿利智汇300219)、三安光电600703)、华灿光电300323)、乾照光电300102)、聚飞光电300303)。

  风险提示:疫情控制不及预期;手机出货量不及预期;产能扩张不及预期;5G建设不及预期;科技领域贸易摩擦加剧。

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责任编辑:jhb

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