国信证券:首予呷哺呷哺“买入”评级 餐饮业务整体迎经营拐点

2021-03-09 11:02:59 来源: 智通财经
利好

  获悉,国信证券发布研究报告,首予呷哺呷哺(00520)“买入”评级,估算合理价格在26.5-27港元,短期跟踪疫后复苏趋势,公司品牌升级焕新改善存量业务弹性;湊湊扩张发力打造第二成长曲线,餐饮业务整体迎经营拐点;产业链延伸有望进一步提升盈利空间。

  报告中称,公司旗下两大主力品牌,中端小火锅呷哺呷哺+中高端大火锅湊湊,2020H1收入占比62%/30%,门店各1010/107家;in xiabuxiabu、外卖、奶茶、调味品等补充盈利场景。公司产品、管理、品牌及资本优势突出,多品牌运营下,打造全产业链餐饮平台。

  该行表示,火锅系中餐最优赛道,19年规模5000亿+,规模最大且坪效/产值最优,疫后恢复最快,因其无烹饪、食材广、成瘾性和强社交。竞争激烈,格局高度分散,18年CR5仅7.2%,海底捞3.4%领衔,呷哺呷哺、德庄1%随后。Z世代、女性消费崛起引领行业供给变革,“社交、人设、悦己”等附加值需求推动品牌升级和供给端变革,龙头受益。疫情推动外卖、食材配送等发展,有望进一步打开行业盈利空间。

  展望未来,公司一看呷哺呷哺升级焕新,light-pot模型定位“小火锅+茶歇”,重视95后年轻群体,新店测试效果良好,预计2021-2023年每年新开100家,关店20-30家,2030年门店空间有望达1800+家;

  二看湊湊发力,“大火锅+茶憩”,定位中高端、偏女性向,2019H1翻台率4.1、2020H1门店107家,市场接受度良好,模型已初步验证,即将进入快速扩张期,预计2021-23年每年新增80/90/100家,测算未来8-10年门店空间有望近1000家。

  三看inxiabuxiabu(品牌补充)、茶饮(为火锅引流+增收增利)、外卖、调味品等业务拓展,丰富盈利场景。

关注同花顺财经(ths518),获取更多机会

责任编辑:hmg

0

+1
  • 京东方A
  • 金发拉比
  • 恒瑞医药
  • 华闻集团
  • 开能健康
  • 华东医药
  • 清水源
  • 省广集团
  • 代码|股票名称 最新 涨跌幅