7月23日，医美概念持续下挫，截至发稿，华东医药（000963）、华熙生物跌超7%，哈三联（002900）、昊海生科、爱美客（300896）、郎姿股份等纷纷跟跌。

　　2012-2019年，中国医美市场保持高速增长，医美市场规模年复合增速达到28.97%，2012-2018年每年增速均超过25%。2019年，中国医美市场规模达到1769亿元，同比增速仍达到22.2%。中国也已成为全球第二大医疗美容服务市场，占全球医美总市场份额的13.5%。根据CVSource投中数据，2021年至今，投向医美赛道的资金已达近5亿元。而2020年与2019年整年，这个数字分别为1.2亿元及4.5亿元。

　　作为新经济的典型代表，医疗美容业在保持高速稳健的发展态势同时，也暴露出了资本逐利和盲目扩张的发展弊端。一些医疗机构脱离医疗本质而追求商业利益的迹象明显，引发了诸多行业乱象――医美受害者轻则伤身，重则丢命。

　　根据《医疗美容服务管理办法》，美容医疗机构必须经卫生行政部门登记注册并获得《医疗机构执业许可证》后方可开展执业活动。数据显示，2019年我国拥有医疗美容合法资质的机构大致在13000家左右。然而，根据艾瑞统计，超范围经营的医美机构数量(违规)则有超过2000家，非法经营的医美机构店铺数量(违法)超过80000家。

　　2017―2018年，原国家卫生计生委等7部门联合部署开展了为期1年的严厉打击非法医疗美容专项行动，取得一定成效。

　　2020年4月3日，国家卫健委等8部门印发《关于进一步加强医疗美容综合监管执法工作的通知》，指出要强化自我管理主体责任，积极发挥行业组织自律作用，着力加大政府监管力度，强化社会监督推进社会共治。

　　2021年6月10日，国家卫健委等8部门联合印发《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，定于今年6月至12月在全国范围内开展打击非法医疗美容服务专项整治工作，严厉打击非法开展医疗美容相关活动的行为、严格规范医疗美容服务行为、严厉打击非法制售药品医疗器械行为、严肃查处违法广告和互联网信息。

　　医疗美容的本质是医疗

　　“我们不应该把医疗美容视为产业或者新的经济增长点，忽视它的医疗属性。如果把医疗当作消费，就会存在过度医疗的问题。”中华医学会整形外科学分会主任委员、中国医学科学院整形外科医院副院长栾杰教授如是说。

　　2021年一季度医美行业实现了较高增长。从代表公司收入表现来看，上游方面爱美客21年一季度收入同比增长227.52%，华熙生物医疗终端业务收入同比增长超过120%，华东医药国内医美业务(宁波子公司)收入同比增长63.3%、英国子公司sinclair收入同比增12.7%；下游医美机构方面，医美国际收入同比增131.45%、朗姿股份（002612）医美业务收入同比增92.03%。

　　医美行业目前处于发展早期，上游产品端持续更新迭代，下游医美机构则高度分散、龙头尚未形成和拉开差距。对医美行业的监管趋严，行业规范化程度预计将逐步提升，合法合规经营的业内公司和机构将受益。

　　光大证券鉴于医美行业仍处发展早期，用户人数和客单价均存增长点，过去5年年复合增速超过20%，首次覆盖给予“买入”评级；标的方面，推荐上游产品力强、积极布局新兴领域的爱美客、华熙生物等，关注下游医美机构端持续整合扩张的朗姿股份、奥园美谷（000615）。

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