光大证券电解铝行业动态点评：多地限电扰动供给，持续看好电解铝板块

　　供给方面：电力约束短期供给释放。7月内蒙、云南(两省电解铝产能分别占国内的14%和8%)相继下放限电通知，电解铝供给释放或受到影响。2021年以来，因碳排放和限电等原因，铝企已累计减产超130万吨/年。本次云南限电出现在水电发电汛期，电力紧张或继续对云南电解铝产能扰动，此次多地限电或进一步限制电解铝供给释放。

　　需求方面：竣工仍上行、汽车边际改善。截至7月15日，国内电解铝现货库存83.2万吨/年，库存持续去化。地产端，全国商品房单月竣工面积6月同比增长66.55%，单月房屋竣工面积明显高于往年，地产竣工仍处于上行周期，地产和建筑用铝后续仍有望稳定增长。汽车减排和轻量化以及新能源汽车单车用铝的提升有望带动汽车用铝增长。

　　投资建议：电力供给对电解铝产能释放造成较大扰动，全年供给释放或不及预期，继续看好铝价上行。长期来看，电解铝产能红线逐步接近，后续供给增加有限，碳中和等政策实施亦或将长期影响火电铝供给的释放，供给增速放缓；氧化铝持续过剩，持续看好电解铝利润维持高位。

　　重点推荐：中国宏桥、云铝股份（000807）。建议关注：神火股份（000933）。

　　华泰证券IDC行业动态点评：“碳中和”IDC，势在必行

　　事件：7月21日，工信部发布《关于下达2021年国家工业专项节能监察任务的通知》，首批确定专项节能监察任务总量为3535家，其中数据中心能效专项监察270家。在《数据中心能效专项监察工作手册》中，工信部对数据中心PUE监察步骤做出详细要求，通过自查与现场监察结合的形式，核查数据中心PUE标准落实情况，能效审查趋严。

　　观点：“碳中和”背景下，我们认为未来“绿色化”能力或将成为IDC厂商的核心竞争力之一，我们看好IDC厂商两条发展主线，一是围绕能源侧布局，在绿色化发展深耕的厂商；二是具备优秀能耗控制能力及运维能力，围绕客户需求布局核心资源的厂商。

　　数据中心托管的服务器需要长时间持续运行以向下游用户提供服务，作为高耗能产业，数据中心规模的快速增长推动其用电量增长维持高位。据中国产业信息网，2020年国内数据中心年耗电量约为2,045亿千瓦时，占全社会用电量的2.7%。在工信部7月14日发布的《新型数据中心发展三年行动计划(2021-2023年)》中，提出到2023年，新建大型及以上数据中心PUE降低到1.3以下。我们认为未来对数据中心的节能要求会进一步提升，数据中心绿色化发展成为趋势。

　　建议关注数据中心上游精密温控龙头。

　　国盛证券食品饮料行业动态点评：2020H1基金持仓分析-占比稳居第一，次高端与啤酒备受青睐

　　白酒板块：2021Q2持仓比例环比下滑0.77pct，次高端获加配。2020Q2随着市场情绪走弱、基数效应带来上半年的高弹性已被充分反映，板块出现一定程度减仓，白酒配置比例环比下降0.77pct至13.66%，超配比例从2021Q1的8.50%下滑至7.67%。具体到标的上，食品饮料持仓占比前十大中白酒占7席，分别为贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、山西汾酒（600809）、洋河股份（002304）、酒鬼酒（000799）和古井贡酒（000596），其中酒鬼酒跻身前十，顺鑫农业（000860）被减仓至第20名。高端白酒：贵州茅台稳居第一，基金重仓比例环比下降0.82pct至5.01%，环比下降0.20pct至3.76%，泸州老窖环比下降0.32pct至1.54%，次高端普获加配，山西汾酒、洋河股份、酒鬼酒、水井坊（600779）分别环比+0.22pct、+0.33pct、+0.20pct、+0.04pct。其他白酒中，顺鑫农业基金重仓比例环比下降0.11pct至0.06%，减仓明显。

　　大众品板块：啤酒备受青睐，乳制品减仓明显。2021Q2大众品板块中啤酒基金持仓占比环比提高0.24pct至0.74%，乳制品环比下降0.40pct至0.84%，调味发酵品环比提高0.03pct至0.21%，食品综合(小食品)环比持平在0.54%水平。具体到标的上，食品饮料持仓占比前十大中大众品板块占3席，分别为伊利股份（600887），百润股份（002568）、重庆啤酒（600132），持仓比例分别为0.68%、0.41%、0.23%，其中伊利股份基金持仓占比进一步环比下滑0.36pct至0.68%，持有基金数量亦环比减少148家至388家；重庆啤酒重仓占比环比提高0.10pct至0.23%替代安井食品（603345）跻身前十，青岛啤酒（600600）环比提高0.11pct至0.21%，两家啤酒企业持有基金数也有较大提高；百润股份环比提高0.10pct至0.41%；双汇发展（000895）被大幅减仓，环比下降0.13pct至0.04%。

　　投资建议：可选消费景气度持续，建议仍标配以上，并择机布局边际改善的必选标的。随着经济面强复苏后，逐渐回归正常增长，下半年预计板块“跷跷板”效应收窄，目前白酒板块景气度维持，龙头企业库存良性，次高端仍在全国化铺市阶段，啤酒高端化加速利润持续兑现，核心推荐：泸州老窖、洋河股份、青岛啤酒、重庆啤酒、山西汾酒、水井坊、古井贡酒、五粮液、贵州茅台。大众品多数企业当前仍阶段性承压，预计下半年环比改善，核心推荐：千禾味业（603027）、天味食品（603317）、绝味食品（603517）、立高食品（300973）。

　　浙商证券光伏设备行业动态点评：硅料价格三连降-光伏需求迎向上拐点；力推颗粒硅、异质结设备！

　　事件：1)自7月初以来，硅料价格三连降！根据硅业分会报道，本周单晶复投料成交均价20.8万元/吨，近三周下降4.2%；单晶致密料成交均价20.6万元/吨，近三周下降3.5%；单晶菜花料成交均价20.35万元/kg，近三周下降3.2%。

　　2)自2020年12月以来，硅料价格上涨超150%，压制行业终端需求。近期CPIA发文呼吁光伏行业健康发展，硅料价格开始下降，组件成本有望下降。预计未来硅料价格将形成拐点向下，进入良性区间，光伏行业需求有望迎来向上拐点！3)光伏将成为碳中和的绝对主力。2020年全球光伏新增装机130GW，我们测算2030年全球光伏新增装机将达到1200-1400GW，未来10年将迎10倍左右增长，CAGR达25%-27%。

　　光伏/光伏设备：拥抱三大新技术――颗粒硅、异质结、大尺寸

　　颗粒硅：优势渐显、产业化进程将提速，有望成新一代硅料技术，助力光伏降本

　　需求方面5月晶澳公告采购专门的颗粒硅近15万吨，万吨级大规模采购表明颗粒硅获得市场认可，标志着大规模产业化的开端。供给方面目前保利协鑫在徐州、乐山、内蒙古3地合计规划颗粒硅产能达50万吨。其中上机数控（603185）与保利协鑫合资建设30万吨，上机在一期6万吨颗粒硅项目中参股35%，将强力推动颗粒硅产业化进程。

　　异质结：近期华晟、通威等项目重大突破，大规模应用临近，未来5年行业CAGR超80%

　　光伏异质结对降低光伏度电成本、在全球大范围推广从而实现“碳中和”至关重要，是光伏“未来之星”。未来将取代PERC成为光伏电池片第三代主流应用技术。

　　大尺寸”：“降本增效”，带来新一轮迭代需求，设备开启大尺寸更新迭代时代

　　大尺寸具有“降本增效”优势。我们判断，2021年大尺寸(210/182)将成为市场主流，2022年将占据90%以上的市场份额。市场新增设备需求基本上大部分按照210向下兼容标准实施，将逐步替代存量设备。长晶炉、切片机、电池片、组件设备厂商将明显受益。

　　投资建议：光伏/光伏设备：力推三大主线――颗粒硅、异质结、大尺寸

　　1)颗粒硅(市场预期差很大)：力推上机数控(浙商金股)，关注保利协鑫能源(H股)。

　　2)光伏异质结设备：重点推荐金辰股份（603396）(浙商7月金股)、迈为股份（300751）、捷佳伟创（300724）；

　　3)大尺寸：重点推荐上机数控、金辰股份、迈为股份、晶盛机电（300316）、捷佳伟创、天合光能、金博股份，看好中环股份（002129）。

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