紫光国微:中报超预期,顺时代强国核芯紫光造(华安证券)
2021-08-25 08:31:05
来源:
同花顺金融研究中心
华安证券(600909)8月25日发布对紫光国微(002049)的研报,摘要如下:
多项财务指标单季度创历史新高,双驾马车稳定向前
上半年归母净利润8.76亿元,同比117.84%;营业收入22.92亿元,yoy56.54%;净利率38.55%。Q2营业收入13.4亿,同比63.7%,环比40.7%;归母净利润5.52亿,同比160.5%,环比70.4%;净利率41.49%。Q2营收、净利润、净利率等都创多年来公司新高。上半年公司所处各细分行业均呈现高景气度,下游需求旺盛。 特种集成电路高歌猛进,全年有望冲击30亿营收大关 H1营收13.7亿,同比69.91%,毛利率76.77%,子公司深圳市国微电子有限公司实现净利润7.6亿。公司特种微处理器和配套芯片组产品持续推出,在重要嵌入式领域获得批量应用;特种FPGA产品推陈出新,新一代的2x纳米的大容量高性能FPGA系列产品获得了市场的广泛认可,在信号处理、信息安全、网络互联、自动控制等重要领域继续保持领导地位;特种存储器产品技术先进、品种丰富,是国内特种应用领域覆盖最广泛的产品系列,保持着巨大的市场先优势。公司还在数字电源、高性能时钟、高速高精度ADC/DAC、保护电路、隔离芯片、传感器芯片等领域加大研发投入,在部分关键技术上已取得突破,有望成为公司新的增长点。 汽车+5G画出智能安全芯片新增长曲线 H1营收7.7亿,同比40.12%,毛利率29.69%。子公司紫光同芯微电子有限公司营收6.38亿,净利润3.75亿。公司的电信芯片产品布局完整,为全球市场提供了丰富的产品选型,将在5G时代迎来巨大发展机会。在eSIM领域,持续推进并布局海外。同时公司电信芯片产品在海外市场的出货量快速增长,逐步成为市场主流。金融支付安全产品方面,公司在国内银行IC卡芯片市场份额继续提升;社保卡市场积极推进,在多个项目中取得突破;着重发力海外市场,银行卡、支付终端产品销量持续增长。公司车规级安全芯片方案已导入众多知名车企,并实现批量供货。 投资建议 我们预计公司2021-2023年的营业收入分别是:48.39亿元、64.60亿、84.45亿元,归母净利润分别是18.26亿元、24.58亿元、33.02亿元,对应EPS分别为3.01元、4.05元、5.44元,维持公司“买入”评级。 风险提示 研发项目不及预期;宏观经济下行;同业竞争加剧。0人
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