【价格前线】煤炭年内价格疯涨 龙头股涨幅超2倍(附产业链图)
今年3月以来,煤炭价格呈现明显的上涨趋势。以期货市场为例,焦煤主连从3月1日的1474元/吨一路上涨,截至9月17日收盘,达到2693.0元/吨,涨幅高达82.70%。动力煤主力期货zc201从617.4元/吨上涨到1057.8元/吨,涨幅达71.33%。
在煤炭价格上涨的刺激下,煤炭板块也走出一段行情,统计显示板块涨幅达到95.05%。个股中兖州煤业(600188)涨区间涨幅达到224%。
煤炭:用途广泛的黑色黄金
煤炭按用途可分为动力煤、焦煤(焦炭),前者主要用于发电,后者主要用于制作钢铁(细分来看,焦煤做成焦炭,然后焦炭用于高炉冶炼、铸造和气化);
动力用煤,简称动力煤,广义上说,凡是以发电、机车推进、锅炉燃烧等为目的,产生动力而使用的煤炭都属于动力用煤。我国的动力煤消费结构中,65%以上是用于火力发电;其次是建材用煤,约占动力煤消耗量的20%左右,其中水泥用煤量最大;其余的动力煤消费分布在冶金、化工等行业。
焦煤又称“主焦煤”,属于强粘结性、结焦性的炼焦煤煤种,是焦炭生产中不可或缺的基础原料。焦煤是炼焦和钢铁产业的重要上游原材料,焦煤连接煤、焦、钢三个产业,在产业链条上具有重要地位,而能用于期货交割的焦煤必须是经过洗煤厂洗选后的精煤,具有足够的结焦性。
煤炭价格上涨的动力
业内人士认为,煤炭价格上涨的动力主要是供给端受限:
一方面,进口煤方面,中国从蒙古国的炼焦煤进口依然疲软。蒙古国迎来新一轮疫情爆发,短期供应仍面临不确定性。在澳煤缺席的情况下,蒙古国曾是中国最大的炼焦煤进口国,但近来深受疫情影响。9月6日,进口蒙古5号焦原煤报价飙升至2700元/吨,较上年同期上涨逾200%。
另一方面,国内方面,9月2日山西中煤华晋能源有限责任公司王家岭矿发生一起死亡1人的安全事故,现该煤矿被责令停产整顿至少一个月。据中国煤炭资源网从当地消息人士获悉,王家岭生产煤种为优质高强度低硫瘦主焦煤,停产一个月影响精煤产量大致在40万吨左右。
供用端受限的同时,煤炭库存也在持续走低。据中国煤炭资源网调研数据显示,上周,样本炼焦煤煤矿产能利用率周环比下降0.48个百分点,炼焦煤库存也在进一步下降。这些对于煤炭价格的上涨都起到了助推作用。
煤炭后市如何?
川财证券指出,当前尽管夏季用煤高峰期已过,但是由于今年环保力度持续趋严,供给受限,电煤库存处于历史低位。今年冬季屯煤期较以往来的更早,有关煤炭的多项增产保供陆续发布,九十月份,煤炭价格下跌空间不大,而保供政策的不断落实,供给端有望出现回暖,9月以后,供需两旺、量价齐升的格局有望出现,行业高景气度不改。
由于三季度煤价继续上行,中泰证券(600918)认为,三季报煤炭企业业绩预计会更佳,行业盈利能力大幅提升。
不过川财证券也提示了可能存在的政策风险。川财证券表示,当前煤炭价格较以往过高,对于下游产业链压力较大,国家对煤价也在进行调控,产煤大省陕西发布了《陕西省市场监督管理局关于规范煤炭企业价格行为的政策提醒函》,而主产地中的主产地榆林市开始了“抑制煤炭价格百日行动”,需要注意快速上涨带来的短期回调风险。
投资建议
在煤炭的投资方面,中泰证券的研报中指出,当前动力煤股可关注:昊华能源(601101))(市场化定价,业绩弹性大);兖州煤业(煤炭、煤化工双轮驱动,弹性高分红标的);中煤能源(601898))(煤炭产能仍有扩张预期,煤化工业务提供业绩弹性);陕西煤业(601225)(资源禀赋优异的成长龙头,业绩稳健高分红);中国神华(601088)(煤企巨无霸,业绩稳定高分红)。
焦煤股可关注:潞安环能(601699)(市场煤占比高,业绩弹性大);山西焦煤(000983)(炼焦煤行业龙头,山西国企改革标的);淮北矿业(600985)(低估值区域性焦煤龙头,焦煤、砂石骨料、煤焦化等多项业绩增长点齐头并进);平煤股份(601666)(高分红的中南地区焦煤龙头,减员增效空间大);
焦炭股可关注:山西焦化(600740)(持股中煤华晋49%股权,焦煤资产业绩弹性大);金能科技(603113)(盈利能力强的焦炭公司,青岛PDH新项目将成公司增长引擎);开滦股份(600997)(低估值的煤焦一体化龙头);中国旭阳集团(焦炭行业龙头,市占率持续提升);陕西黑猫(601015)(成长逻辑强,量价齐升)。
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