工业母机再度活跃一文看懂产业链这两大投资方向最受看好

2021-10-18 14:42:59 来源：同花顺综合作者：C闻

　　10月18日，工业母机概念盘中再度活跃，截至发稿，创世纪（300083）大涨超12%，华明装备（002270）涨停，怡合达（301029）、日发精机（002520）涨幅超5%，金太阳（300606）涨、华东重机（002685）等个股纷纷跟涨。值得注意的是，华明装备近三个交易日累计大涨超30%。

　　10月13日，央视财经报道，在疫情冲击全球产业链供应链的背景下，中国制造业率先实现复工复产。受益于制造业需求拉动，工业母机企业也出现订单爆满、一机难求的景象。

　　从产业链角度来说，机床的产业链可以分为上游、中游、下游。上游是基础材料、零部件以及数控系统的供应商，中游是机床制造企业，下游则是机床的应用领域，较为广泛，涵盖了汽车、军工、模具和工程机械等多个方向。

　　上游：数控系统是数控机床的核心

　　上游原材料与零部件：包含主要原材料(钢铁、铸件、其他金属材料)、功能部件(主轴、刀库、丝杆)、刀具(硬质合金刀具、涂层刀具、高速钢刀具、陶瓷刀具)、数控系统(伺服系统、伺服电机、传感器)、主机零部件(机床本体、立柱、进给机构、工作台、机头、鞍座、轴承)、辅助零部件(液压和气动、排屑装臵、数控转台、板金件)以及驱动系统(主轴驱动单元、进给单元、主轴电机)。

　　机床上游三大系统合计成本占比高达60%。将机床上游零部件进行成本拆分，其中直接材料占比80%(结构件占比30%、数控系统占比25%、驱控系统占比15%、传动系统占比20%、刀具占比5%、光栅尺占比2%，其余3%)，人工占比10%，其余制造费用占比10%。而具有规模优势的企业在三大系统的采购上能够享受更优惠的价格，价格减少10-30%，对应毛利率增加4.80%-14.40%。

　　值得注意的是，数控系统地位特殊，有了数控系统，机床才能按照设定进行工作，堪称数控机床的核心。

　　新时代证券指出，各细分零部件的核心技术距离国际水平均有一定差距。数控系统方面，以华中数控（300161）为代表的本土企业凭借年均25%的研发投入占比，不断提升自身技术实力，但在高精度、高速等性能方面与国际先进水平尚存在较大差距；主轴方面，昊志机电（300503）等本土企业已具备一定生产能力，但在技术方面仍需迭代提升；丝杠与导轨方面，本土厂商较多，但产品技术水平有待提升；刀具工具方面，本土厂商所使用材料较为落后，且稳定性不高，平均寿命只有国际水平的1/3~1/2；刀库与刀塔方面略落后于国际水平。

　　中游：金属切削机床和金属成形机床

　　根据加工方式不同，机床可分为金属成形机床和金属切削机床两大类：

　　金属成形机床：又称锻压设备，通过对金属施加压力使之成形、分割、剪切、折弯等。具体包括锻锤、机械压力机、液压机、螺旋压力机和平锻机，以及开卷机、矫正机、剪切机、锻造操作机等辅助设备。

　　创世纪、海天精工（601882）、科德数控、日发精机、华辰装备（300809）是其中比较典型的企业。比如，创世纪是目前国内营收规模和利润最大机床企业，是国家制造业转型升级基金在机床产业链唯一标的。

　　金属切削机床：机床主要分支，使用最广、数量最多。一般而言，狭义上的机床便是指金属切削机床。金属切削加工是用刀具从工件上切除多余材料，从而获得形状、尺寸精度及表面质量等合乎要求的零件的加工过程。根据加工工艺特点，金属切削机床又可分为车床、镗床、铣床、钻床和磨床等。

　　2020年中国金属机床产量为64.8万台，其中，金属成形机床产量为20.2万台，同比下降8.7%。而数控金属成形机床是金属成形机床面向高端制造的产品，2020年的产量为1.8万台，同比下降2.9%，仅占整个金属成形产量的8.9%，但这一块具备相当大的需求。西部证券（002673）此前整理了主机厂领域的主要细分龙头：