PVDF概念反弹劲头十足 锂电光伏双轮驱动 方正证券看好一体化厂商
10月25日,PVDF概念涨幅居前,东阳光(600673)盘中触板,联创股份(300343)、昊华科技(600378)涨超5%。
从日线级别来看,该概念触底反弹,累计涨幅达15%,反弹劲头十足。
方正证券:锂电光伏双轮驱动,一体化厂商大有可为
1.锂电级PVDF技术壁垒高,原料R142b供给受限
1)壁垒高:锂电用PVDF对一致性、纯度等指标要求高,此前主要由海外厂商供应,国内厂商开始国产替代
2)原料缺:R142b受严格管制,将限制PVDF产量,目前利润集中在R142b环节,后续R142b新建项目仅可作为一体化配套原料,21-22年PVDF对应R142b需求约10.5、13.0万吨,而有效供给仅8.9、10.6万吨(不含1.39万吨ODS配额)
2.PVDF行业空间逾百亿,占电池成本约2%-3%
1)空间逾百亿:预计21-22年PVDF总需求5.8、7.2万吨,假设单吨价格30万元,行业规模可达170+、210+亿元
2)高增长:新能车、储能快速放量+铁锂占比提升,21-22年锂电级PVDF需求1.5、2.4万吨,预计锂电用PVDF年复合增速50%+
3.22年看锂电级PVDF缺口增大
1)21年中起锂电级PVDF、R142b价格快速上涨,原因是锂电池排产迅速上升,目前排产月环比仍在提升
2)环评、能评+新厂商调试验证周期+外资扩产动作慢,明年新增产能仅联创、东岳、昊华等厂商,且投出时间均为年中之后,明年锂电级PVDF缺口增大
投资建议:
建议短期关注已有R142b产能企业,长期看好具备PVDF一体化能力的厂商
联创股份:PVDF及R142b产能分别0.3、2万吨,规划22年新增0.5万吨PVDF产能
东岳集团:PVDF已有产能1.2万吨,规划到25年达5.5万吨产能,已有R142b年产能3.3万吨
东阳光:PVDF0.5万吨,规划年产1万吨PVDF,配套2.7万吨R142b项目,目前项目正处于前期规划、立项阶段
昊华科技:在建PVDF产能2500吨,预计22年上半年投产
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