越秀服务:全能型城市运营服务商 能力圈扩张带动业绩高增长

2021-10-26 20:19:54 来源:

  2021年9月28日,知名券商中信建投601066)针对越秀服务(6626.HK)首次覆盖给予“买入”评级,目标价5.16港元。并预计公司2021年-2023年EPS分别为0.27/0.43/0.61元。其FCFF估值模型显示公司目标价为5.16港元/股,对应2021年16倍PE和2022年10倍PE。

  三大维度品牌价值 营业收入稳健提升

  2021年上半年公司营收9.6亿元,同比增长108.2%;归母净利1.8亿元,同比增长124.8%。归母净利润增速在过去3年持续高于营收增速,主要由于:1)毛利率由2018年的25.9%提升至2021年上半年的35.8%;2)管理费用率由2018年的14.4%下降至2021年上半年的9.2%。截至2021年6月底,公司在管面积达3504万方,合管比达到1.51;公司物业项目主要分布在大湾区以及华东、华中、华北的一二线城市,其中大湾区是公司的深耕地区,2021年上半年面积占比高达78%。

  公司于2020年11月份收购广州地铁环境工程与广州地铁物业管理67%的股权,进军地铁TOD物管领域。截至2021年上半年末,公司共为广州地铁的71个地铁站和25个车辆段和停车场提供物管服务,在管面积达510万方,占公司总在管面积的15%。2021年上半年TOD业务贡献营收1.2亿元,占总营收的12.2%,实现毛利率27.9%,净利率17.3%。

  截至2021年6月底,公司商业在管面积达300万方。公司商业在管项目主要包含广州、上海等地的高端商写及购物中心,2020年的写字楼及购物中心平均物业管理费分别达22.8与35.3元/平方米/月,显著高于全国平均的7.1元/平方米/月与6.3元/平方米/月,也明显高于一线城市平均的12.1元/平方米/月与11.5元/平方米/月的水平。

  四大板块业务优势 持续领跑行业前列

  政府+国企股东背景,助力业务资源获取。越秀服务拥有的“政府+国企”的双重股东背景,越秀地产、广州地铁和广州越秀集团作为三大国企股东,使越秀服务拥有了得天独厚的国企背景资源,内生增长确定性高,有利于其进一步扩充业务资源、拓宽能力边界。

  在管面积稳步增长,盈利能力获得高增。越秀服务自2018年以来营业收入与归母净利润均稳步增长。2021年上半年营业收入达9.6亿元,相较2020年同期增长108.2%,然而其营收与业绩取得高速增长的主要原因,在于2020年11月份公司收购了广州地铁环境工程与广州地铁物业管理,并开始向地铁沿线的TOD物业提供物管及相关服务。

  全链条商业运营能力拉动商管业务提量增效。除了在住宅方面探索创新“全域服务”治理模式,拓展社区升级业务外,越秀服务致力于推动多元化、规模化发展,打造全能型城市运营服务商,进一步研发社区增值服务产品,拓展服务边界,持续优化经营效益。项目类型涵盖住宅、地铁物业、写字楼、商业综合体、专业市场、大型展馆、政务中心、工业园和其他城市服务设施等多种业态,拥有车场管理、设备维护、多种经营、餐饮等多个平台,形成多翼发展的商业模式。

  线上线下300959)双端布局,打造社区生活新体验。通过线下运营的社区商业中心以及线上运营的社区生活服务平台,越秀服务为业主提供便捷的社区生活服务与丰富的生活购物选择,进一步探索业务生长空间。

  线下社区商业方面,越秀服务通过培育“悦汇时光”社区商业品牌,持续扩充服务范围和影响力。现已拥有近100家核心品牌商户资源和超过500家的全品类商户资源;线上社区生活服务平台方面,越秀服务通过“悦秀会”APP,为业主提供一站式生活服务解决方案,满足社区日常生活所需。

  多业务场景中运用智能化技术解决方案。越秀服务通过在多个业务场景中运用智能化技术解决方案,成功搭建多个智能数字化平台,用于改善客户服务质量,并减少对人力的依赖,使业务进一步提质增效。针对客户服务、远距设备管理、内部控制、智能场景应用等多方面业务需求,公司分别搭建CRM系统、FM和EBA系统、ERP系统和与浙江大华合作成立“人工智能应用联合实验室”来提升智能化运营管理效率。

  因势而谋 乘势越上

  越秀服务自从6月28日上市以来,备受资本市场的关注,收获良好市场拓展成绩的背后,是持续优化客户满意度,打造匠心服务品牌的有力支撑。所有的坚持和努力都在一个个项目、一次次服务中不断沉淀和积累,最终汇集成了强大的品牌效应和耀眼的业绩。

  未来越秀服务将继续坚持“1+3+5”的公司发展战略。紧跟行业发展趋势及国家发展规划,重点深耕大湾区,并凭借国企背景优势,积极抓住机遇,提升市场占有率,为股东及投资者创造理想的回报。

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