周四机构一致最看好的10金股

2021-10-28 02:22:32 来源: 同花顺金融研究中心
利好
导语: 周四机构一致看好的十大金股:合盛硅业工业硅有机硅延续高景气,“煤电硅”一体化优势明显;健康元单三季度利润端大超预期,公司经营稳健前行

  中航高科

  Q3业绩符合预期,复材业务表现亮眼

  事件:10月26日,公司发布2021年三季报:前三季度实现收入28.50亿元,同比增加21.95%,归母净利润5.68亿元,同比增加41.85%;单三季度实现收入9.16亿元,同比增加61.20%,归母净利润1.85亿元,同比增加134.71%。

  营收、业绩增长稳定,盈利水平有所提高。总体来看,截至2021年Q3,公司共实现营收28.50亿元,同比增长21.95%;共实现归母净利润5.68亿元,同比增长41.85%。

  分业务来看,航空新材料业务,实现营收27.72亿元,同比增长23.33%;实现归母净利润6.30亿元,同比增长50.48%;机床装备业务,实现营收0.84亿元,同比减少2.84%,实现归母净利润-2184.34万元,同比减亏437.66万元。

  毛利率方面,截至2021年Q3,公司毛利率为32.85%,同比提升2.37pp。期间费用率方面,截至2021年Q3,公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.84%/6.61%/2.19%/-0.34%,分别同比减少0.20pp/1.81pp/0.76pp/0.20pp。净利率方面,截至2021年Q3,公司净利率为19.95%,同比提升2.82pp。

  Q3业绩符合预期,合同负债环比大幅增长,或预示公司在手订单充足,未来业绩可期。2020年报中,公司给出了业绩指引:2021年预计新材料业务利润总额8.58亿元。但公司上半年新材料业务利润约5.06亿元(中航复材5.04亿元,优材百慕595.11万元,京航生物-396.93万元),与去年上半年完成的目标指引额77%相比,今年上半年仅完成了全年目标的59%,这也意味着今年公司要完成目标,下半年业绩要快速增长。从三季报披露的数据来看,2021年Q3单季度,公司实现营收9.16亿元,同比增长61.20%;实现业绩1.85亿元,同比增长134.71%,这不仅符合了我们之前关于公司下半年业绩高速增长的预期,也再次佐证了公司半年报提到的推行“改革发展”的工作主题。此外,军工行业的订单改善一般会体现在合同负债上:合同负债越多,体现出来上游企业签订的订单越多。2021年Q3,公司合同负债为3.86亿元,环比增加371%,或能说明公司目前在手订单充足,为公司未来业绩高增长提供支撑。

  盈利预测与投资建议:综上,我们维持之前的判断,预计公司2021-2023年归母净利润为6.78亿元、9.29亿元、12.45亿元,业绩增速分别为57%,37%,34%,对应PE分别为67、49、36倍,维持“买入”评级。

  风险提示:

  军机采购不及预期;民航客机采购不及预期;民用复材市场拓展不及预期

  贝泰妮

  Q3持续高速增长,敏感肌护理龙头积极拓展成长新曲线

  事件概述

  贝泰妮300957)发布2021年三季报,2021Q3公司实现营收21.13亿元,同比增长49.05%;归母净利润3.55亿元,同比增长65.03%;扣非后净利润为3.33亿元,同比增长70.18%。分季度看,公司2021年Q1/Q2/Q3分别实现营收5.07/9.04/7.01亿元,同比增长59.32%/45.14%/47.29%,分别实现归母净利润0.79/1.86/0.90亿元,同比增长45.83%/75.13%/64.29%。

  收入端:Q3维持快速增长。

  公司作为国内功能性护肤品龙头企业,产品和品牌知名度进一步提升,新推出的防晒霜和特护霜等超级大单品以及冻干面膜等力推单品均取得了不错的成绩,助推公司营收快速增长。在品牌建设方面,薇诺娜斩获了“HWB年度必试闪耀品牌-年度必试敏肌挚爱品牌”奖,同时还凭借薇诺娜舒敏保湿特护霜屈奇限定版,成功将“HWB年度人气美肤产品”奖项收入囊中。前三季度,公司共实现营业收入21.13亿元,同比增长了49.05%。单三季度,公司实现营收7.01亿元,同比增长了47.29%,增速相对于Q2有所提升。

  利润端:费用有效管控,利润率继续提升。

  利润端,2021前三季度公司实现毛利率76.90%,同比提升0.07pct。单季度看,Q3实现毛利率76.33%,同比提升了9.64pct,环比下降0.32pct。2021前三季度,公司实现净利率16.84%,同比提升1.73pct。单季度看,Q3实现净利率12.93%,同比提升1.58pct,环比下滑了7.64pct。费用端,2021前三季度公司期间费用率为52.69%,同比下滑2.45pct。其中销售/管理/财务费用率分别为46.28%/6.80%/-0.39%,同比变动-0.70/-1.41/-0.34pct。公司在加大品牌形象宣传费用的同时,销售费用率还有所下滑,展现出公司卓有成效的费用管控能力。此外,2021年前三季度,公司经营活动现金流入约为24亿元,较去年同期增幅约为54.64%,主要系公司销售规模和销售收入快速增长带来现金流入增加所致。

  终止筹划发行H股不影响公司长远发展。

  2021年8月16日,公司向中国证券监督管理委员会递交了公司首次公开发行境外上市外资股(H股)并在香港联合交易所有限公司主板上市的申请报告及相关申请文件。自公司发行H股票方案公布以来,公司董事会、管理层与相关中介机构一直共同积极推进各项工作。但是鉴于目前资本市场环境变化并综合考虑公司实际情况、融资环境等因素,经公司审慎分析并与中介机构反复沟通论证,公司决定终止本次筹划发行H股股票事项并向中国证监会申请撤回相关申请文件。我们认为,公司经营状况稳定良好,终止本次筹划发行H股股票事项不会对公司的经营以及财务状况产生重大影响。同时,公司也将结合资本市场政策环境、未来业务发展需求等因素择机重新申报。

  投资建议

  公司以“薇诺娜”品牌为核心,专注于应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品,重点针对敏感性肌肤。依托公司的医药背景,众多医院皮肤科将薇诺娜应用在临床辅助治疗上。近年来公司已成为全国领先的化妆品生产企业之一,并树立了针对敏感性肌肤产品的行业标杆。未来公司还将积极拓展自己的品牌与产品矩阵,进一步完善公司“线上线下300959)相结合”的营销策略。我们维持公司的盈利预测不变,预计2021-2023年公司将实现营业收入38.56/53.82/70.42亿元,EPS分别为1.87/2.61/3.44元,对应2021年10月26日219.72元/股收盘价,PE分别为117.47/84.08/63.95倍,考虑到公司所处行业高速增长,而公司作为皮肤学级化妆品龙头,未来增速将快于行业增速,维持公司“买入”评级。

  风险提示

  1)行业竞争加剧。2)营销模式跟不上市场的风险。

  合盛硅业

  工业硅有机硅延续高景气,“煤电硅”一体化优势明显

  事件描述

  10月26日,公司发布2021年三季报,公司前三季度营业收入为141.15亿元,同比增长123.34%。归属于上市公司股东的净利润为50.03亿元,同比增长596.08%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为49.74亿元,同比增长640.88%。基本每股收益为5.09元。

  工业硅和有机硅量价上升,单季度业绩再创历史新高。

  公司前三季度公司实现营业收入141.15亿元,同比增长123.34%;实现归母净利润50.03亿元,同比增长596.08%。其中2021Q3实现营收64.13亿元,同比增长200.15%;实现归母净利润26.30亿元,同比增长875.66%。公司前三季度业绩大幅增长主要系公司主营产品工业硅、有机硅量价齐升。2021Q3工业硅产量19.30万吨,同比增长74.88%,环比增长4.75%;110生胶、107胶及环体硅氧烷2021Q3产量分别为5.03、4.51、6.58万吨,同比分别增长26.27%、83.92%、38.99%,环比分别增长17.98%、47.93%、9.66%。三季度以来工业硅和有机硅供应紧张并持续涨价,2021Q3主要产品销售价格同比上升明显,其中工业硅平均售价上涨60.90%;110生胶、107胶及环体硅氧烷平均售价同比上涨124.56%、106.10%、102.48%;混炼胶、气相法白炭黑平均售价也分别同比上涨85.56%、45.94%。

  公司持续加大研发投入,工业硅和有机硅生产技术处于国内领先地位。

  公司是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一,工业硅及有机硅生产技术处于国内领先地位。公司完整掌握了工业硅及有机硅全产业链生产的核心技术,取得授权专利130项,其中发明专利24项,主导或参与各类标准的制定或修改27项,发表科技文章20余篇。

  公司持续加大研发投入,2018年以来累计研发费用达到8.72亿元,其中2021年前三季度投入研发费用2.75亿元,同比增长65.66%。

  公司主导或参与了《有机硅环体单位产品能源消耗限额》《工业硅》《工业硅化学分析方法》等20余项国家、行业或团体标准的制定或修改;建立了“合盛硅基新材料省级高新技术企业研究开发中心”、“浙江合盛硅基新材料研究院”、“浙江省合盛硅业603260)硅基新材料重点企业研究院”、“浙江省级企业技术中心”、“浙江省博士后工作站”、“省级院士专家工作站”等研发平台,同时参与国家火炬计划产业化示范项目、浙江省重大科技专项等多个科技转化项目。

  工业硅持续高景气,公司加速产能扩张巩固规模优势。

  受下游产品持续需求拉动,加上煤价上行和电力短缺,工业硅维持高景气,三季度以来价格不断攀升,公司2021Q3工业硅平均价格达到16154.20元/吨,同比上涨60.90%,环比上涨38.34%。短期来看,各地密集出台能耗双控政策,工业硅主要生产地云南、四川受制于用电紧张和季节性枯水,供给端产量难以快速提升,而需求端由于有机硅和多晶硅扩产需求旺盛,供需缺口扩大有望继续推动工业硅价格上涨;中期来看,伴随2022年西南地区丰水期到来,供给紧张状态或将有所缓解,但整体供给仍然有限,加上有机硅、多晶硅产能投放带来的需求增长,工业硅供需有望持续向好。

  长期来看,公司未来将继续在云南、新疆扩建工业硅产能,其中在新疆拟扩建40万吨/年工业硅产能,预计2年内建成投产,云南计划建设80万吨工业硅产能,未来公司将进一步巩固工业硅的规模优势。

  全球最大工业硅、国内最大有机硅企业,“煤电硅”一体化优势明显。

  公司有望成为全球最大工业硅和国内最大的有机硅生产企业,在新疆、云南等地布局的“煤电硅”一体化成本优势明显。公司现有工业硅产能73万吨/年,有机硅产能93万吨/年。根据半年报显示,新疆新材料煤电硅一体化项目年产20万吨硅氧烷及下游深加工项目已建设15%,西部合盛年产20万吨密封胶项目预计将于年内投产,公司目前正逐步扩张产能,发挥规模优势。同时公司生产工业硅和有机硅,可发挥协同效应,在新疆和四川地区热电联产,降低生产成本,在浙江地区发挥有机硅产业链辐射作用。

  投资建议

  预计2021-2023年公司分别实现归母净利润69.77、107.60、134.55亿元,同比分别增长396.9%、54.2%、25.0%,当前股价对应PE分别为28、18、14倍。维持“买入”评级。

  风险提示

  公司项目进度低于预期;产品价格下跌;下游需求不及预期等。


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责任编辑:csj

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