朗新科技深度(三):实地调研,解开充电桩财富密码(华西证券)
华西证券(002926)10月29日发布对朗新科技(300682)的研报,摘要如下:
我国充电桩需求市场空间广阔,聚合平台相对独立品牌充电具有【对比+支付】优势。截至2020年末,公共充电桩55.7万台,车桩比约为8.83:1,充电桩建设需求大。初步对比品牌运营商与第三方聚合平台,我们发现,聚合平台在支付方面先充后付,相比运营商APP,接入更多品牌充电桩,方便车主对比价格,充电体验更好。
充电体验对比下,新电途【入口+品牌+支付】壁垒显著。选取运营商充电平台(特来电、国网、星星),聚合充电平台(快电、星络、小桔、新电途),以及找桩平台(高德地图、蚂蚁充电)进行体验对比。我们发现: 1、找桩平台无法实现独立充电,与前两者有根本差异。2、聚合充电平台多与充电桩品牌共用二维码(通过跳转方式进入APP),无导流途径。3、新电途有别于其他聚合平台,使用独立支付宝二维码,具有【入口导流+品牌效应】双重优势。 新电途已经打通C端支付宝生态,【B端SaaS产品】前景广阔。1、车桩品牌覆盖率高,新电途已经与特来电、星星、快充、国网、南网等龙头品牌打通。是唯一与国网、南网充电桩均打通的聚合平台,壁垒显著。2、与支付宝生态打通,车主在新电途充电,与芝麻信用、蚂蚁森林等支付宝生态打通,增添充电的便捷性与趣味性。3、B端SaaS产品成长可期,伴随分时电价进一步开展,以及长尾充电桩品牌加速涌现,朗新科技的充电桩运营SaaS服务产品需求将大幅提升。目前朗新SaaS产品已经连接百余家充电品牌,将与其C端业务共同成长。 投资建议:朗新科技在充电聚合平台与电网信息化上均大幅受益,考虑到十四五期间国家大力投入电力能源信息化建设,维持公司盈利预测如下:预计2021-2023年公司营收43.4/55.1/69.7亿元,每股收益(EPS)0.84/1.08/1.37元,对应2021年10月28日29.05元/股收盘价,PE分别为34.4/26.9/21.3倍,强烈推荐,维持“买入”评级。 风险提示:1)营收依赖电力行业的风险;2)新能源政策补贴落地不及预期风险;3)新能源发电技术变革进程不及预期风险;4)信息化建设不及预期风险;5)宏观经济的下行的风险。0人
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