机构论市：新的大逻辑市场还在发掘中明年板块的机会会逐渐增多

2021-12-02 15:19:46 来源：同花顺金融研究中心

　　招商证券：A股岁末跨年的行情常有发生

　　A股岁末跨年的行情常有发生，规律源于日历效应，政策和基本面的双贡献。自2017年以来，“跨年行情”启动节奏不断前移。以2009年以来统计，岁末年初的行情躁动，平均持续41交易日，沪深300平均上涨15.7%，19年初跨年行情涨幅高达36.8%，驱动因素通常有三点：1）流动性预期改善。2）宏观经济政策宽松预期升温。3）基本面数据真空期的风险偏好提升。

　　中银策略：政策定调落地将会打破当前市场无主线的局面

　　进入12月市场进入明年配置行情，政策定调落地将会打破当前市场无主线的局面。当前来看，稳信用预期下，蓝筹板块或出现阶段性行情。行业配置上，新能源趋势不改，低估值蓝筹阶段性反弹，成长逐步进入左侧配置区间。一方面，前期股价长期滞涨、基本面触底反弹的部分低估值板块有望获得更多资金关注；另一方面，新能源产业链具备盈利韧性，可获得一定估值溢价。主题上关注专精特新、国产替代带来的投资机会。

　　山西证券：A股市场系统性风险和整体性机会都不大

　　考虑到基本面下行、宏观资金面相对宽裕、情绪面中性偏谨慎的背景，A股市场系统性风险和整体性机会都不大，指数趋势性上行空间有限，但市场并不缺乏结构性行情，可以重点把握有行业轮动和热点主题带来的投资机会。重点关注12月中央经济工作会议的定调、以及对产业的具体支持方向和力度。

　　信达证券：新的大逻辑市场还在发掘中，明年板块的机会会逐渐增多

　　对于明年行业配置建议，（1）未来1年可以全年配置的方向：军工（2022年为数不多供需格局不会变差的高端制造业）、酒店&；航空（疫情压制越久，反转来得越持久）。（2）未来半年超配金融：经济下行的中后段进可攻退可守，估值低，稳增长力度未来半年会逐渐加强。（3）左侧可以开始关注计算机、传媒、食品饮料、医药等：估值和机构配置今年下降较多，近期处在季度性反弹的过程中，新的大逻辑市场还在发掘中，明年这些板块的机会会逐渐增多。

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