2021食品遭遇“三重压力” 至暗时刻已经过去 2022年将边际改善

2021-12-07 14:45:03 来源：同花顺综合作者：C闻

　　12月7日，食品加工板块午后持续活跃，截至发稿，春雪食品（605567）、日辰股份（603755）涨停，涪陵榨菜（002507）、良品铺子（603719）、欢乐家（300997）、安井食品（603345）等股拉升上涨。

　　2021年食品遭遇三重压力，2022年将边际改善

　　(1)2021年需要消化业绩高基数的压力，预计2022年不再受高基数的困扰。部分子行业需求短期受益于疫情，如速冻、休闲食品等，营收出现阶段性爆发，2021年需求回归正常。疫情导致营销活动被动暂停，费用投入较低，2021年恢复正常投放。部分子行业需求受疫情冲击，如调味品，但为了完成年度目标，渠道库存出现累积，2021年需要消化历史库存。

　　(2)社区团购对传统渠道的冲击较大，而食品公司短期难以平衡新渠道与传统渠道之间的关系。随着食品公司在渠道、产品、组织架构等方面进行主动改变，预计2022年新渠道冲击将明显减弱。

　　(3)疫情背景下，食品饮料报表业绩韧性较强，长期成长逻辑清晰，因此更容易获得资金的偏好，因此2020年估值上升幅度较大，2021年估值小幅回落，理性回归。

　　食品至暗时刻已经过去，2022年食品饮料行业需求会更乐观

　　东兴证券指出，对于2022年食品饮料行业需求会更乐观，食品饮料消费环境会有这样几个趋势：1是预计国外主流经济体经济增速放缓，给我国出口带来压力，内需中投资和消费仍是经济增长的重要支撑，如果房地产融资环境在明年有改善，房地产投资提速对消费也形成利好；2是明年收入结构上，预计明年居民收入整体会有回升，中产阶级收入有望回暖；3是大宗商品价格上行，对明年非猪肉类食品价格形成较大的压力。

　　中银证券（601696）表示，食品至暗时刻已经过去，短期关注乳业龙头，展望一年，休闲、速冻、软饮料均有机会。(1)高端白奶和低温白奶由于营养健康受消费者青睐，消费习惯改变将促使这些品类维持高增长。短期来看，乳制品龙头机会较多，竞争格局持续改善，业绩释放动力较强。(2)调味品需求有望逐季改善，需要密切关注竞争格局的变化。(3)速冻食品，20年受益疫情C端加速增长，21年逐步恢复至常态，关注细分赛道如广式速冻成长机会。(4)休闲食品，2022年各家公司将延续调整和改善步伐，关注提价和调整的效果。(5)重点推荐伊利股份（600887）、广州酒家（603043）、洽洽食品（002557）、承德露露（000848）、三只松鼠（300783），关注安琪酵母（600298）、双汇发展（000895）。