【股文荟萃】汇聚市场优质文章！

　　2021年行情即将进入尾声，如何发掘22年投资机会成为市场焦点，券商机构也纷纷召开投资策略会发布年度策略报告。目前医药行业百花齐放，展望2022年，医药行业投资机会又怎么把握？以下为中信证券、天风证券（601162）以及开源证券对2022年医药行业投资策略展望核心内容，供投资者参考。

　　【中信证券：医疗投资进入百花齐放时代，国产自主化进入新高潮】

　　中信证券认为，经历了不平凡的2020年，在疫情的洗礼下，医药板块2021年进入强势复苏轨道。国内强大的刚需给了生物医药产业中长期高速成长的土壤，叠加国际环境局势变化、进口替代和产业升级、解决生物医药领域卡脖子的问题，结合共同富裕基调下医疗政策改革的方向和趋势性的明朗化，推动A股生物医药领域发展料将走出新的篇章，国产自主化将进入新高潮时期。

　　随着注册制下越来越多的新股涌现，A股生物医药板块从2020年初进入分化调整期，抱团度较高的高估值龙头个股开始逐渐分化，医药投资也正式进入百花齐放的新时代。在瞄准优质赛道的同时，精选个股将是2022年生物医药板块投资的关键。

　　投资策略：建议关注

　　1)研发管线丰富的龙头药企恒瑞医药（600276）、复星医药（600196）等；

　　2)直接受益创新审评和进口替代的国产中高端医疗器械龙头迈瑞医疗（300760）、乐普医疗（300003）、大博医疗（002901）、安图生物（603658）、三诺生物（300298）等；

　　3)“卖水者”逻辑下的药明康德（603259）、山东药玻（600529）和九洲药业（603456）等；

　　4)医疗服务及商业药店领域的爱尔眼科（300015）、上海医药（601607）、老百姓（603883）、益丰药房（603939）、大参林（603233）和一心堂（002727）等；

　　5)精准医疗大发展下的金域医学（603882）、艾德生物（300685）等；

　　6)疫苗产业链下的康泰生物（300601）、智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰生物（002007）等；

　　7)消费升级趋势下的大健康消费龙头企业片仔癀（600436）、云南白药（000538）等。

　　风险提示：带量采购政策执行进度与力度超预期；一级市场生物制药企业融资热度下降；高值耗材降价力度超预期；创新药临床研发失败；医疗服务医保政策风险；医疗事故风险。

　　【天风证券：政策扰动下的个股机会】

　　2021年三季度以来，医药板块震荡下行，7月开始多地疫情反复在一定程度上影响三季度医疗服务及医疗器械等细分领域的经营与销售，并在三季报传导和体现，多家龙头公司市值经历不同程度调整。政策层面，2021年医保目录谈判、IVD及关节集采、第五批国家药品集采结果好于或符合预期，有利于龙头企业份额提升，国产替代加速。

　　目前行情反映了相对较为乐观预期。过去3年，医药板块指数相比A股整体呈现更强的成长性。个股表现上，龙头公司整体市值都在提高，具备更优的投资机会；细分领域上，医疗服务、化学原料药、医疗器械等细分子行业表现出超越行业的涨幅，医药高景气板块估值扩张。预计2022年主要策略从赛道(景气)走向分散，从绝对龙头走向细分龙头，从远期空间测算走向催化驱动。

　　投资策略：建议重点关注“性价比策略”的个股选择思路，结合估值、业绩趋势、股价催化的匹配作为前提进行筛选。

　　①医疗服务。目前各地医疗服务价格调整已进入窗口期，且近期康复医疗支持政策进一步落地，促进行业发展。

　　②政策预期修复：a)带量采购的拐点已出现，从关节国家集采结果看，无论是监管部门还是投标企业都更趋理性；b)刚刚结束的胰岛素国家带量采购落地，通化东宝（600867）、甘李药业（603087）等国内胰岛素企业中选结果较好，国产替代有望加速；c)国家医保目录谈判工作体现出创新药是被政策高度鼓励和支持的方向，企业应对也趋于理性和成熟。

　　③经营业绩改善：部分公司经过较长维度的经营和股价调整后，经营基本触底，后续业绩有望稳健增长。

　　选股思路：药明康德、凯莱英（002821）、三星医疗（601567）、国际医学（000516）、锦欣生殖(H)、通策医疗（600763）、迈瑞医疗、爱博医疗、南微医学、信达生物、一心堂、健民集团（600976）(建议关注)、羚锐制药（600285）(建议关注)。

　　风险提示：政策波动的风险；个别公司业绩不及预期；市场震荡风险；新冠疫情进展具有不确定性。

　　【开源证券：保持乐观，在创新和产业链升级中寻找新机遇】

　　展望2022年，开源证券认为，未来创新和产业升级仍是主题，看好具有源头创新能力和差异化竞争力的企业逐步进入全球市场，参与全球竞争，开拓成长空间；产业链升级、供给侧深化改革持续推进，行业集中度将加速提升，落后的生产方式及欠合规的经营模式将加速淘汰，行业将回归以创新为驱动、以患者为中心的本源。看好能把握行业发展趋势，始终以临床需求为中心、以创新驱动高质量发展的优质标的的投资机会。

　　展望2022年，建议重点关注估值修复到位、经营有拐点、业绩确定性高的个股机会，板块上依然看好医药外包服务、连锁龙头(服务、药店、医美等机构)、生物医药上游、创新医疗（002173）器械、特色原料药、品牌中药等领域 。

　　2022年继续看好：

　　生命科学高分子耗材：推荐标的：昌红科技（300151）。

　　医药外包服务：推荐标的：药石科技（300725）、皓元医药、普洛药业（000739）。受益标的：药明康德。

　　生物医药上游：受益标的：百普赛斯（301080）、义翘神州（301047）。

　　医疗服务：推荐标的：爱帝宫、海吉亚医疗、锦欣生殖、国际医学、美年健康（002044）、信邦制药（002390）、盈康生命（300143）。受益标的：爱尔眼科、通策医疗、金域医学、迪安诊断（300244）、康宁医院。

　　药店：推荐标的：老百姓、益丰药房、九州通（600998）。受益标的：一心堂、大参林、健之佳（605266）。

　　医美：受益标的：华东医药（000963）、复锐医疗科技、昊海生科、奥园美谷（000615）。

　　品牌中药：推荐标的：羚锐制药。受益标的：健民集团、片仔癀、云南白药、福瑞股份（300049）。

　　风险提示：行业黑天鹅事件、疫情恶化影响生产运营。

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会