12月23日，养殖相关概念板块集体上涨，截至发稿养殖业行业指数涨幅达1.09%，猪肉板块涨幅达1.61%，养鸡板块涨幅达1.63%，个股中金新农（002548）涨停，晓鸣股份（300967）涨超8%，唐人神（002567）涨超5%，傲农生物（603363）、天原生物、牧原股份（002714）涨超4%，新希望（000876）、鹏都农牧（002505）等个股纷纷跟涨。

　　消息面上，生猪期货当日大涨，截至发稿，涨幅达2.01%。

　　生猪现货价格探底回升 母猪存栏量仍有去化空间

　　生猪现货价格方面，暂缓11月中旬以来的跌势，上周国内生猪价格探底回升，河南地区生猪报价16.25元/公斤，周跌0.35元，周中价格跌至15.25元/公斤的近两个月低位。

　　当前生猪正处在生猪周期反转的前夜，市场普遍将母猪存栏量作为前瞻指标。据央视财经频道报道，农业农村部监测数据显示，2021年11月全国能繁母猪存栏量4296万头，自2021年7月以来已经连续5个月下降。

　　不过据中泰证券（600918）研报，当前4300万头左右的母猪存栏距离合理的4100万头仍有去化的空间。

　　中泰证券研报中指出，自繁自养利润再次跌破盈亏平衡点，处于0值之下；外购仔猪利润虽有下滑，但仍大于0值。这与不同养殖模式成本变动有关，月初的专家交流中提到“目前全国自繁自养平均成本大概是16元/公斤左右，而外购仔猪的养殖成本已经回落至15元/公斤左右，而高峰期的外购仔猪成本大概是在28元/公斤左右。自繁自养的成本较去年还有上涨，去年一季度在14元/公斤左右，今年三季度在17元/公斤左右。11月份以来，受玉米价格回落和母猪效率提升影响，成本略有下降。”我们反复提到，行业平均的养殖利润处于0值附近，一定代表一些养殖主体处于亏损，一些养殖主体处于盈利状态，行业分布的广泛性以及养殖能力的差异性决定了“成本带”的宽度。

　　距离成本带越高的主体即使在全行业盈亏平衡状态下(-100，100，定性概念)也面临较大的压力，当利润向盈亏平衡的下限如-100元波动时，那些高成本主体将成为退出的主力。它们将是母猪完成从4300万头向4100万头调整的关键。

　　国泰君安研报指出，能繁存栏下降将传导至商品代存栏量逐步降低，反转拐点在2022Q2。

　　黄羽鸡价格明年有望迎来反转

　　鸡肉方面，根据新牧网，截止12月17日，快大鸡均价为7.06元/斤(周环比下跌1.5%，同比上涨12.42%)，中速鸡均价为7.18元/斤(周环比下跌6.1%，同比上涨14.3%)，慢速鸡均价为8.91元/斤(周环比下跌1.8%，同比上涨13.1%)。根据禽业协会数据，截止12月5日，在产父母代存栏为1346万套，同比下降8.3%，当前父母代存栏已接近两年半以来低位，回到2018年的正常水平。

　　中泰证券认为，目前行业产能去化，是从供给过剩到供需紧平衡的过渡。在产父母代种鸡存栏的下降，能够确定未来2-3个季度商品代出栏是减少的，祖代种鸡存栏也已出现下滑，黄鸡价格预计能够企稳。从整个周期维度来看，明年价格会好于今年。目前行业产能去化仍在持续，我们认为板块周期反转时间点或快于生猪板块。龙头企业市占率稳步提升，有望迎来量价齐升局面。

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