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　　巴菲特为什么能成为股神？

　　早年说他全靠价值投资的理念，近些年又有揭秘他牛逼背景的声音流传开来，认为主要靠他是个官二代。

　　2019年的致股东信中，他自己说，靠的就是搭国家经济发展的顺风车。

　　搭国家经济发展的顺风车

　　巴菲特在这一年的致股东信中称，在这漫长的77年的投资生涯中，他和芒格之所以能够取得如此了不起的成就，很大程度上只是搭了美国经济的顺风车。

　　对于这一点，巴菲特在信中形象地以他开启投资生涯的114.75美元举例，称“如果我的114.75美元被投资在一个无佣金的标普500指数基金上，所有股息都进行再投资，那么到2019年1月31日，我所持股份的价值(税前)将增至606811美元。这相当于每1美元赚了5288美元。与此同时，当时一家免税机构，比如养老基金或大学捐赠基金的100万美元投资将增加到53亿美元左右。”

　　以道琼斯作为一个窗口，我们也可以管窥一二，在巴菲特出身的1930年，道琼斯指数一度跌到过40点左右。而现在呢？36000点左右，在过去90多年中，美国股市相当于翻了900倍。

　　的确，回顾巴菲特经历的一生，仿佛就是在经历美国的大国崛起史。

　　巴菲特出生于1930年，正是美国大萧条时期，美国在1933年挺过大萧条，之后打赢世界大战，打赢冷战，成为世界头号强国，之后又在在全球化中高歌猛进,顺风顺水。

　　在这个过程中，从1929年大萧条、二战、古巴导弹危机、石油危机、越战、科技股泡沫破裂到2008年次贷危机，每一次危机都导致了股市的大幅暴跌，但每一次股市都从危机中走出，并一次次创出新高。

　　巴菲特在信中说：“查理和我高兴地承认，伯克希尔的成功在很大程度上只是我认为应该被称为‘美国顺风’的财产。”

　　投资讲求顺势，在投资中，真正的大趋势就是“国家的趋势”，当投资者看清了国家经济发展的大趋势，也就不再会迷茫。

　　重视流动性

　　投资中，现金为王。不过要做这一点的确很难。

　　巴菲特在信中还说“伯克希尔将永远是一个金融堡垒。在管理的过程中，我会犯一些代价高昂的委托错误，也会错过很多机会，其中一些对我来说是显而易见的。有时，随着投资者逃离股市，我们的股票会暴跌。但是我绝不会冒现金短缺的风险。”

　　巴菲特以及其搭档芒格曾经在其他场合多次表示，伯克希尔账户上会一直保留200亿美元的现金，用于日常经营。

　　事实上，这种重视现金的做法，一直指导者巴菲特的投资。2021年上半年在全球经济复苏的大背景之下，伯克希尔曾持有大量现金，引起世人的困惑，巴菲特对此解释过，2020年3月的疫情改变了形势，伯克希尔必须确保在任何状况下都有自有资金，不能想着依赖政府和银行等其他机构借钱。

　　尾声

　　巴菲特的一生中有许多经典的投资案例，从早年的美国运通、得州国民石油公司到近期的富国银行、IBM，巴菲特说“我对购买更多股票的预期并不是看涨市场。查理和我不知道股市下周或明年的走势如何。这种预测从来都不是我们行动的一部分。相反，我们的思维集中在计算一项有吸引力业务的一部分价值是否高于其市场价格。”

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　　下期预告

　　过去的三期，我们一起分享了从2019到2021年巴菲特致股东信，到此巴菲特也就暂时告一段落，接下来我们将为大家分享另一位私募大佬的投资思想：

　　投资就要顺势，社会和产业的变迁方向往往是也是时代巨轮远航的方向，如何从社会和产业变迁中选择投资方向，本周四《投资夜话》与大家一起分享高毅资产邓晓峰从社会和产业变迁维度选行业的技巧。

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