【风口探秘·水泥】重大项目接连开工水泥板块2022年景气度仍将维持高位

2022-01-19 11:27:55 来源：同花顺综合作者：C闻

　　1月19日，水泥板块3连阳，截至发稿，板块涨幅达2%,个股方面，博闻科技（600883）涨停，上峰水泥（000672）涨超9%，华新水泥（600801）、海螺水泥（600585）等个股纷纷跟涨。

　　重大项目接连开工水泥板块2022年景气度仍能维持高位

　　近期，发力基建稳增长的信号愈发明确。国家发展改革委国民经济综合司司长袁达18日在新闻发布会上表示，抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措。及时研究提出振作工业运行的针对性措施。适当超前开展基础设施投资，加快推进“十四五”规划102项重大工程项目，按照“资金跟着项目走”的要求，尽快将去年四季度发行的地方政府专项债券落实到具体项目，抓紧发行已下达额度，力争在一季度形成更多实物工作量。

　　此前，中央经济工作会议表态“稳增长”、“适度超前开展基础设施建设”，同时专项债也已提前批下发。

　　据中银证券（601696）统计，我国多地举行重大项目集中开工仪式，1月4日至6日，已公布的2022年重大项目总投资额已超3万亿元。

　　水泥价格方面，目前水泥价格有所回落，但同比仍在高位。对于2022年，东吴证券测算行业剔除错峰后供给能力同比减少0.1%，叠加稳投资对需求的支撑，水泥景气仍能维持高位。

　　投资方面，东吴证券认为2021年度5~9%的分红收益率使得当前6~7倍的市盈率估值具有修复空间，建议关注业绩确定性强，中长期产业链延伸有亮点的华新水泥、海螺水泥和上峰水泥等，股息率高的塔牌集团（002233）、万年青（000789）等，中长期建议关注有望受益北方市场整合、景气弹性大的冀东水泥（000401）、天山股份（000877）等。

　　多省电价上调水泥行业盈利受影响

　　值得注意的是，自2022年1月1日起，分时电价逐步落地，江苏、江西、山东、山西等多省开始执行新的电价政策，总体来看高峰时段电价普遍上浮50%左右，最高上浮70%。2021年10月，国家发改委通知高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制。国家发展改革委印发《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，部署进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革工作。通知明确，将燃煤发电市场交易价格浮动范围由现行的上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%，扩大为上下浮动原则上均不超过20%，高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制。

　　电能是水泥生产过程中主要能源之一。根据水泥网APP统计，当前国内吨水泥综合电耗约在90度电左右(含熟料电耗和水泥粉磨电耗)。若按照电力采购成本0.5元/度计算，则每吨水泥电力成本45元，电价每提升10%，则每吨水泥电力成本上升4.5元。2022年1月10日全国P.O42.5水泥均价同比上升50元/吨达到487.70元/吨，若电价大幅上调，电力成本上升对水泥吨盈利带来一定影响。

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