管窥掌趣科技2021年度业绩预告:直面业绩压力 聚焦主业与长期价值

2022-01-26 16:15:02 来源: 金融界 作者:路建妮
利空掌趣科技

  金融界1月26日消息掌趣科技300315)(300315.SZ)今日晚间发布2021年度业绩预告,公告显示,2021年全年,掌趣科技预计亏损10亿元—14亿元,扣非后预计亏损9.7亿元—14亿元。

  关于业绩变动原因,掌趣科技在公告中表示:近年来由于游戏用户规模趋近饱和,国内游戏行业增速持续放缓。存量格局下的获量成本提升、监管政策趋严、产品创新难度提升等多方因素导致竞争加剧,对公司在原有经营策略下的持续发展带来严酸挑战。2021年度,部分被投公司业绩下滑明显,预测估值下降较大,因此在本次业绩预告测算中,掌趣科技暂估被投公司相关的商誉减值准备共计12亿元—14.5亿元,致本年度公司业绩亏损。待完成最终减值测试后,掌趣科技将确认具体金额。

  理性看待商誉减值

  众所周知,商誉只产生于企业合并,因收购价大于标的净资产形成,而当企业溢价购置的资产不能达到预期收益并对溢价部分形成对冲,那么在财务上就要进行相应的商誉减值。

  长期以来,商誉减值问题常常困扰股市,成为行情下跌的推手。站在投资者角度来看,商誉减值背后的确存在两种情况需要规避风险:一是有较多业绩承诺到期的标的,尤其是承诺金额占上市公司净利润比重较大的案例;二是目前商誉规模占净资产比重较高的标的。

  而就掌趣科技而言,截至2021年前三季度,掌趣科技商誉规模为16.13亿元,净资产总额为57.6亿元,商誉占比约28%,商誉规模占净资产比重已合理控制在30%范围内,本次减值完成后,掌趣科技的商誉规模将保持在1.63—4.13亿元,占净资产比重下降至2.8%—7.17%,这意味着,掌趣科技也将进一步实现健康高效的经营发展。

  事实上,排除“非正常”商誉减值的风险后,作为公司的一种财务处理方式,商誉减值是被普遍使用的,也是企业经营活动中经常会出现的情况,商誉减值虽然会抵扣企业账面上的当期利润,但对日常经营活动开展并不构成实质影响——根据财报,2021年前三季度,掌趣科技货币资金余额达24.77亿元,资产负债率较低,现金存量十分充裕,仍可稳定为公司回购股份、研发投入、业务发展等提供坚实基础,也能够有力支持现有业务的转型及未来新方向探索。

  聚焦突破SLG赛道增强核心竞争力

  值得注意的是,自上市以来,掌趣科技虽然由于并购重组形成了较大金额的商誉,但与此同时,公司的产业链布局也在不断完善,核心竞争力也持续增强。目前,掌趣科技已累计推出200余款精品游戏,产品全面覆盖了卡牌、重度ARPG、休闲、竞速、射击、体育、策略塔防等主流游戏类型,已经形成较为成熟的多元化的产品矩阵。

  而回顾近年来掌趣科技的产品,也均取得了良好成绩——其中,围绕“奇迹”IP,掌趣科技的《全民奇迹》、《奇迹MU:觉醒》和《全民奇迹2》三款产品全球流水已经超过了120亿元;《一拳超人:最强之男》2020至2021年,先后在港澳台、东南亚及日韩等地区陆续上线,一度取得多个地区的APP Store及Google Play双平台游戏下载榜首的成绩。这也是掌趣科技海外市场发展势头良好的体现,2020年,掌趣科技境外营业收入占比首次超过内地,成为中国游戏出海的重要代表,而这一占比在2021年前三季度仍保持在近50%的高位,公司全球化战略前景可观。

  而基于当下的市场变化,面向未来,掌趣科技也计划在集团范围内全面整合资源,改善经营策略。公告中表示,在内部管理方面,掌趣将调整组织架构,整合团队,优化业务成本;在游戏业务方面,则将精简产品类型,聚焦突破在研SLG游戏产品,大力拓展海外市场。根据公开信息显示,掌趣科技目前至少有两款SLG游戏正在研发中,后续随着新产品的陆续上线,产能逐步释放,不仅会进一步提升掌趣的海外市场占有率,也将为其长期业绩发展提供更强助力。

  同时,掌趣目前正积极关注新技术、新产业300832)领域发展机会,未来将结合公司现有资源,在游戏业务之外的新业务方向展开探索,为公司业务发展寻找新的增长点。此外,掌趣也将通过与专业机构共同投资设立的投资基金,获取相关新兴科技产业领城的信息与资源,以便找到在新兴产业方向的发展机会。

  商誉是企业在合并扩张中所产生的必然溢价,且只能通过减值方式进行消耗。因此商誉减值并非洪水猛兽,具体情况还要具体分析,对于本身质地较好、发展规划清晰、市场前景可观的公司而言,商誉减值反而是公司裁冗减余、提质增效的好事。

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