【风口探秘·造纸】国际局势扰动！进口供应量大幅下滑纸浆主力期货价格大涨

2022-03-10 13:16:02 来源：同花顺综合作者：C闻

　　3月10日，受利好消息及大盘反弹的影响，造纸板块大涨，截至发稿，板块涨幅达2.72%，个股方面，

　　纸浆主力期货价格大涨

　　消息面上，据行情数据3月9日显示，纸浆主力期货价格大涨逾4%，3天涨幅接近8%；收报7438元/吨，接近历史高位。

　　短期来看，申万宏源表示，浆价持续表现坚挺主要因供给端出现收缩，预计综合影响下，国内木浆短期进口供应量出现5%-10%下滑，2022年木浆整体供给偏紧，浆价有望维持高位。申万宏源同时指出，木浆价格持续上涨，将推动浆纸系纸种涨价。此前证券日报报道，3月1日起，浆系纸种再掀新一轮的密集提价，提价幅度方面，文化纸多为300元/吨、白卡纸为200元/吨，特种纸基本在500元/吨。

　　纸浆维持高位或与当前的局势有关。据东吴证券研报，俄乌冲突、能源价格高企、物流体系不畅叠加疫情影响，共同导致当前的纸浆供应偏紧。资料显示，俄罗斯是中国纸浆的出口大国。21年俄罗斯对中国出口针叶浆/阔叶浆分别为101.6、12.4万吨，占比12.06%、0.98%。

　　长期基本面改善

　　从长期来看，行业的需求面也有所好转。东吴证券指出，教材新克重的要求将持续扩容文化纸市场规模，经过测算，在其他条件不变的情况下，假设彩印：单色及双色印刷比例为1：1，那么2022年K12文化纸市场将扩容21%。

　　因此，东吴证券指出，行业量价齐升，盈利能力有望触底反弹。

　　东吴证券推荐的核心标的一个是太阳纸业（002078），一个是仙鹤股份（603733）。

　　太阳纸业：东吴证券认为，21Q4成本高企盈利承压，22Q1提价落地筑底回升。21Q4能源成本上涨(煤炭高位，Q4均价环比+25.69%)叠加高价浆使用，公司单吨盈利承压。展望22Q1，受煤炭成本高企、小厂停产、需求小旺季到来等因素支撑，公司文化纸涨价逐步落地；半化学浆成本优势明显，箱板纸盈利表现较好(四季度利润贡献主体)，预期22Q1公司盈利有望筑底回升。

　　仙鹤股份：21/22/23年公司设计产能分别为110/180/200万吨，业已迈入以销定产的高速扩张期，且公司拥有湖北、广西各250万吨林浆纸项目以及莱州200万吨林浆纸项目储备，龙头地位稳固、中期成长空间广阔；产品矩阵上来看，公司持续开拓新品类如液体牛卡、农业特种纸等，打开成长天花板，看好市占率持续提升(当前市占率15%)。

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