摩根士丹利：虽道阻且艰但中国股市或已接近熊市尾声

2022-05-11 17:22:38 来源：同花顺Knews

　　4月底以来，中国股市的震荡引发国际市场关注。从市场方面来看，虽然一些海外投资者依然持谨慎态度，但有部分机构对中国股市的态度正变得乐观起来。

　　由于疫情的反弹、地缘政治风险突发、美联储进入加息缩表周期以及外盘市场动荡多重压力之下，上证指数今年迄今跌幅达15.96%。但本周以来，A股不受外盘影响，逆势上涨，且连续两日反弹，在一定程度上提振了股民朋友们的市场参与情绪。

　　然而市场何时才能重拾信心，底部何时构建完成，市场还得默默等待。而摩根士丹利分析师则给出了相对比较积极的信号：尽管市场还要经历最后的坎坷，但中国股市正接近熊市后期(entering the late stages of a bear market)。

　　据报道，摩根士丹利分析师LauraWang等在10日的报告中指出，MSCI中国在经历14个月的下跌后已接近熊市的后期，尽管这一阶段会比较坎坷。报告称，市场已经穿越了估值、监管、地缘政治和供应链的压力。中国的政策宽松周期正在形成，但时机和规模取决于疫情控制，这意味着可能存在前置风险。

　　具体来看，报告中指出国内疫情的传播和疫情封控措施，对经济造成更广泛的拖累，公司盈利面临下行压力。同时，美联储量化紧缩、地缘政治紧张等外部担忧，也可能抑制近期的重估机会。

　　因此，短期在新兴市场框架内，摩根士丹利仍维持对中国股市同等权重。在基准情境下，该行对明晟中国指数、恒生指数和中国沪深300指数的目标预测点位为70点、21500点和4300点，相比5月6日的市场收盘价的上行空间分别为9%、7%和10%。

　　除了摩根士丹利以外，资管巨头贝莱德也发表了当下最中国资产的看法。贝莱德投资研究所(BlackRock Investment Institute)策略师Jean Boivin等人在昨日的报告中表示，之前因为“有吸引力的估值，弥补了风险”，所以该公司对中国资产持“适度增持”看法，对中国股票和债券采取中立立场。

　　除此之外，在近期发布的视频中，全球最大对冲基金桥水表示，尽管目前面临各种不确定性，桥水仍在向客户传达一种观点：出于分散组合的需求，他们依然需要投资中国。桥水基金联席首席投资官Greg Jensen表示，尽管过去一年半以来，中国股市表现乏善可陈，但是股、债、商品等多资产组合还是可以提供不错的回报。作为稀释风险的需要，持有一定规模的中国资产比不持有要好。

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