山河药辅（300452）5月9日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年5月6日接受109家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：目前涨价是否还在进行之中，毛利率是否还会上升？

　　答：2022年，公司加强对优势产品调价力度，去年Q4就开始实施。毛利率改善初步体现，今年Q1比去年Q4毛利率提高1个百分比左右。涨价是根据成本增长、行业市场的情况进行的合理调价。如果今年原材料价格保持稳定，毛利率水平会有逐季改善；如果原材料价格还有波动，我们也会根据原材料价格适当调整产品售价，保持毛利率稳中有升。

　　问：去年收入增速的核心动力，核心产品是哪些？

　　答：第一，2021年进口替代取得了一定的进展，不少客户实现了从无到有的业绩增长，增长额占到了总增长额的20%以上；第二，特定行业市场需求出现了明显增长；第三，客户群逐渐向高端转移，这两年转移比较明显，客户结构得到优化，其中制剂市场增长的比重更大。微晶纤维素是公司第一大品种，过去一年增速高于平均增长，客户在不断增加，高端型号的客户增长非常迅速，销售量和销售额明显高于普通型号。

　　问：疫情之下进口替代是否加速？

　　答：疫情之下物流问题和上海的疫情原因，一些进口辅料因物流不畅难以供应，国内一些大量使用进口辅料的客户有很强的替换意愿。现在国际形势的变化，导致国外供应商的供应链不太稳定，有些客户也有替换进口的想法。我们通过前几年进口替代工作的实施，积累了一定的经验，现在客户意愿逐步提升，未来该工作的推进有望逐步加速。

　　问：在建药辅基地一期，未来那些方向产能扩充？

　　答：1.老产品的扩大规模，主要是微晶纤维素和羟丙甲纤维素，这两个品种现在产能有限，尤其是羟丙甲纤维素目前已经供不应求。

　　2.新产品的扩产能，提升生产能力。新产品主要围绕高端药用辅料扩大规模，比如硬脂富马酸钠是公司研发多年的产品；还有像交联羧甲基纤维素、交联聚维酮等，现有厂区该生产线设施较落后，新区提升生产规模，提升生产能力。

　　问：新冠口服药相关的项目？

　　答：目前公司正在合作有开拓药业的普克鲁胺和君实生物在研口服药。还有3-5家还没有到临床后期的阶段，也在与公司合作。

　　问：注射辅料毛利差异？

　　答：目前公司已拥有龙胆酸注射级辅料，后续还会有注射辅料产品，注射辅料产品和口服辅料产品相比附加值会高不少，生产过程、市场竞争和产品要求都高不少，注射的毛利率有的甚至高2-3倍。

　　问：未来注射辅料布局情况？

　　答：发展的方向，过去主要在口服辅料发展。我们有3000多家制药企业客户，有客户有做口服制剂也有做注射制剂，我们有这样的客户资源，对辅料多样化供应有这样的需求。而且注射剂辅料毛利率相对比较高。龙胆酸是第一个产品，已经备案，客户之间的合作还在审批阶段，一旦激活就可以市场化了，还有几款注射辅料在研发之中。注射辅料是我们未来的一个战略发展方向。

　　问：长期3-5年公司重点方向、发力渠道？

　　答：1.公司目前主战场仍在口服制剂药用辅料领域，第一抓进口替代，未来3-5年依然是我们的工作重点。二是围绕口服制剂开发一些功能辅料、预混辅料，相对供应比较紧缺的辅料。

　　2.在注射剂辅料方面，进一步加大研发力度，后面陆续会有推出，完善产品结构，特别在生物制剂上，疫苗上的辅料还是以进口为主，我们和科研机构加大研发力度。

　　3.国内食品工业发展比较快，目前食品上很多高端添加剂来自进口，部分添加剂也都是我们在生产的产品，如纤维素类的、淀粉类的衍生物，过去几年公司也做了一些研发的铺垫，一些已经在试用，未来食品市场的空间比药品更大。

　　合肥筹建的研发基地，可以引进高层次人才，同时能更好对接客户，为客户提供技术服务。

　　问：疫情对公司生产、销售、物流的影响？

　　答：今年的疫情有一点措手不及，3月底至4月中旬，物流不畅对我们的销售、供应产生了一定的影响，但4月下旬交通部出台了一系列文件，有了较大的改善。一些地方受管控政策影响，造成物流司机隔离、增加费用等问题，这些问题一段时间内仍存在，这方面费用也会增加一些，未来常态化疫情管理以后，问题会逐渐改善。原材料端目前影响不大，大部分比较畅通，部分原材料来自进口，如木浆来自美洲，疫情期间从上海港进港，因上海疫情产生了一些影响，我们提前预判囤积了一些原材料，采取闭环管理手段可以进来，总体来看，疫情对公司生产经营影响可控。

　　问：微晶纤维素和羟丙甲纤维素的产能和产能利用率？

　　答：羟丙甲纤维素仍处于供不应求状况，现在供货可能要延迟2-3个月。微晶纤维素生产线去年完成了部分技术改造，释放了一些产能，目前总体产能利用率80%-90%左右，明年新生产基地建成后将弥补现有产能的不足情形;

　　安徽山河药用辅料股份有限公司的主营业务为药用辅料的研发、生产和销售。公司的主要产品为纤维素及其衍生物类产品、淀粉及其衍生物类产品、场地出租、无机盐类；微晶纤维素、羟丙纤维素、低取代羟丙甲纤维素、羧甲淀粉钠、硬脂酸镁和薄膜包衣粉先后被评定为安徽省高新技术产品，“立崩”牌羧甲淀粉钠先后获得淮南市知名产品、安徽省名牌产品和“中国化学（601117）制药行业药用辅料优秀产品品牌”、首批“安徽工业精品”称号，羟丙甲纤维素荣获“中国化学制药行业优秀产品品牌”奖。公司“羟丙甲纤维素”产品被欧洲药品质量管理局授予CEP证书，公司再次被中国化工制药工业协会等五家单位评为“2019中国化学制药行业优秀企业和优秀产品品牌”企业，荣获淮南市外贸出口先进单位。公司再次被安徽省科技厅等认定为“高新技术企业”，公司被淮南经开区授予“突出贡献企业”，公司党总支获得中共安徽省委授予的“双强六好”非公企业党组织称号，公司国际贸易部在市“五一”劳动竞赛中获“工人先锋号”荣誉，公司已取得的15项专利及26项非专利技术构成了公司现有的核心技术。

　　调研参与机构详情如下：

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