【风口探秘·零售】社消增速将向疫情前水平靠拢仍需保持对基本民生投资机会的关注

2022-05-18 10:44:38 来源：同花顺C闻作者：C闻

　　5月18日，零售板块开盘后快速拉高，板块整体涨幅居前，其中天虹股份（002419）、中兴商业（000715）、徐家汇（002561）、人人乐（002336）、银座股份（600858）涨停。日线来看，该板块指数处于近四个月以来高位。

　　国家统计局发布最新社会消费品零售数据显示，22年4月份，社会消费品零售总额2.95万亿元，同比名义下降11.1%。其中，限额以上单位消费品零售额1.10万亿元，同比下降8.4%；除汽车以外的消费品零售额为3.69万亿元，同比下降8.4%。

　　2022年1-4月份社会消费品零售总额为13.81万亿元，同比名义下滑0.2%；除汽车以外的消费品零售额为12.48万亿元，同比增长0.8%。

　　现阶段的社消总额影响程度基本符合预期

　　中国银河（601881）证券对此分析称，1-4月份累计零售额较上年同期规模下滑约231亿元，再次步入负增长的收窄区间，整体表现承压；4月单月较上年同期规模减少约3670亿元，连续两个月出现负增长且跌幅较上月环比扩大明显，对比2020年同期情况来看，2020年3-4月时单月社消总额同比下滑分别约5276/2408亿元，考虑到当时全国范围内逐步复产复工，现阶段的社消总额影响程度基本符合预期。

　　22年社消增速将进一步向疫情前水平靠拢

　　中国银河认为当前消费市场环境和政策环境较为积极乐观，随着我国疫情管控效果和疫苗普及的进一步推进，本轮疫情影响程度逐步渐弱，国内经济有望逐步恢复至前期增长轨迹；同时伴随居民的消费信心以及国内消费市场活力稳健恢复，2022年社消增速也将进一步向疫情前水平靠拢。为了合理引导消费市场预期，结合商务部《“十四五”商务发展规划》中的2025年国内消费市场发展规划，我们保守预测2022年全年社消同比增速大概范围为4.5%-5.5%。

　　仍需保持对于基本民生行业投资机会的关注

　　短期部分地区的疫情波动影响较大，长期来看单月社消增速会经钟摆轨迹逐步回归至疫情前期的均值水平，消费市场规模仍会持续扩张；目前各地或有疫情反复，短期波动不会影响稳定发展的大趋势，因此我们认为仍需保持谨慎乐观的态度，冷静判断数据背后的消费增长逻辑。考虑到多地的疫情反复因素，中国银河认为仍需保持对于基本民生行业投资机会的关注。中国银河建议重点关注天虹百货、王府井（600859）、永辉超市（601933）、家家悦（603708）、红旗连锁（002697）、华致酒行（300755）、上海家化（600315）、珀莱雅（603605）、贝泰妮（300957）、可靠股份（301009）、豪悦护理（605009）、稳健医疗（300888）、百亚股份（003006）。