一图流|美股历次熊市的触发因素美联储紧缩“独占鳌头”

2022-05-24 08:21:58 来源：同花顺Knews

　　在美国通胀“高烧不退”的背景下，今年的美联储显得格外强硬，誓将与之对抗到底，而代价则是美股的连续大幅回调以及经济陷入衰退的风险。目前，纳指已深陷熊市，标普也仅一步之遥，关于美国陷入经济衰退的讨论也甚嚣尘上。

　　而纵观历史，美股自1929年以来经历了16次熊市，背后的触发因素大约可以归纳为美联储紧缩、基本面恶化、高估值、外部冲击这四种情形的一种或两种，美联储紧缩则是首要因素。通过对历次熊市背景、触发因素以及当时的通胀情况进行梳理，或能为当前市场提供参考和借鉴，供投资者识别哪些是目前可能面临的主要挑战、进而重点加以关注和防范。

　　数据来源：中金研究

　　需要说明的是，上述所指的触发因素，并非简单的非此即彼，实际情形通常是多重因素的交织叠加甚至相互强化，但为了突出重点，中金选取的都是最直接和最核心的矛盾。举例而言，2007年金融危机下的熊市是典型的基本面因素主导，当时估值并不高且美联储早已停止加息；2000年科技泡沫则是典型的高估值问题，经济陷入衰退要待一年后的2001年3月；上世纪七八十年代则更多是美联储应对高通胀而快速加息所致。

　　整体来看，上述16次熊市中，1)美联储紧缩所造成的最多，达7次，且多数出现在上世纪60~80年代；2)基本面恶化导致的有5次；3)高估值触发的熊市有4次；4)外部冲击引发的熊市也有4次，其中3次都与地缘冲突引发的石油危机有关。

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