德讯证顾：风格切换或到抄底时机

　　三大指数集体走弱，沪指下跌2.41%，深证成指下跌3.34%，创业板指下跌3.82%。行业板块全线下跌，软件、中药、教育板块领跌，北向资金净卖出近100亿元。

　　从估值、风险溢价、股债收益比、破净率等指标看，与过去5次历史大底相比，当前市场已处于大的底部区域。4月两市融资余额减少1469.24亿元，而截至5月20日，5月以来两市融资余额增加99.42亿元，融资客持续加仓。本轮修复行情以慢涨为特征，当前仍处于行情初期，疫情防控和复工复产是渐进的过程，外部扰动尚未完全消除，市场情绪有所反复，但机构仓位依然处于低位，增量资金流入速度相对缓慢。局部疫情趋势性好转和政策合力开始显现，基本面预期好转驱动A股展开持续数月的中期修复。

　　巨丰投顾：赛道股大跌 A股高位跳水 这轮超跌反弹是否结束？

　　经济寻底还有反复，目前并未有明显的企稳迹象。经济增长的压力依旧对市场有抑制，在政策托底以及货币宽松周期的支撑下，市场整体还是震荡筑底的过程。短期，尽管猴痘病毒突袭，但市场整体反弹情绪依旧，个股博弈还可继续。不过指数的技术压力以及内忧外患的承压，市场仍有反复，甚至震荡回落的可能。

　　今日，沪深两市开盘不一，也注定了全天市场的可能的分歧。全天看，指数震荡走低，午后更是连续下行，走出单边下跌趋势。盘中，板块几乎全军覆没，仅有煤炭、银行等板块抗跌，其他板块均迎来不同程度的下跌。具体看，医药和基建相关板块陷入调整，此外赛道股也迎来回调。两市超4000股下跌，而外资也一度净流出超百亿。

　　当日市场的走低，其实并不意外。昨日我们就说过，短期市场连续反弹后，已经呈现疲惫，虽有会有回落的可能。实际上，对此还是有一定的预期的。

　　首先，这轮反弹整体还是超跌反弹，不具备反转的基础。主要还是当前经济仍出于下行趋势，目前无论是经济数据还是金融数据看，都没有明显的转变迹象。所以，经济下行压力的内因下，市场想要走出反转行情，仍需时日。

　　其次，赛道股估值偏离以及提前的回落。实际上，从本周伊始，赛道股就开始了回落，尤其是此前科创板反弹超20%以及多板块涨幅超10%之后，当前估值已经偏离低位，市场情绪并不高涨下，短期反弹后的回落也是情理之中。

　　第三，技术性回补缺口的需求。自上周五调降LPR之后，市场迎来跳空上行缺口，而众所周知，一般如果是超跌反弹行情，期间的跳空缺口很容易回补，而且周期不会太长。当然即便是上行趋势，缺口也往往回补，但周期可能持续性会长一些。所以，当前市场情绪虽然回升但不那么高涨下，面对连续反弹后的缩量上行，冲高回落以及阶段的回补缺口需求是一直存在的。

　　不过，从此轮市场反弹的力度和持续性看，明显好于下跌中途的前两次反弹，也表明当前时刻，市场的信心和情绪在逐步回升，而随着市场资金的介入，做多的热情也在逐步提升。所以，这里的回调，更多的还是技术性的调整，回补缺口以及再次下探后，仍有短期回升的趋势。

　　总结一下：在连续反弹之后，随着成交量的萎缩以及市场的分化，短期指数存在技术性的回撤的需求，但多方的支撑下，回撤的空间或相对有限，短期回补此前跳空上行缺口之后，或迎来新的低吸良机。当然，这种低吸也是阶段性的，在国内经济下行趋势未改变以及海外美元收缩的趋势下，整体承压还在，也需留意整体的反复。

　　百瑞赢：震荡下跌 调整来袭

　　大盘全天震荡下跌，三大指数均跌超2%，创业板指领跌。盘面上，所有板块全线下跌，数字经济相关板块跌幅居前。指数的低迷，两市炸板率超50%。总体上个股跌多涨少，两市超4300只个股下跌，上涨个股不足300只。

　　技术面上，大盘已经回补了上周五跳空向上的缺口，但盘中没有出现任何抵抗，说明大盘调整没有结束。所以从调整空间来看，大盘第一支撑在3050点附近，较强的支撑就是3000点保卫战附近。

　　策略上，目前市场并未过多的利空消息影响，主要还是4月27日以来的反弹，不敢是从时间上还是空间上都超出了市场预期，赛道股的反弹更是超出预期，叠加市场处于持续缩量的格局中，在短线主力资金获利较多情况下，进一步上攻的意愿不强。目前的调整是属于周线级别上的指标修复，不必紧张，耐心等待消化结束。

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