中国证券报

　　机构资产配置承压 “抢券”行情此起彼伏

　　今年以来，我国债券市场保持平稳运行，成为国际债券市场震荡加剧背景下的亮点所在。机构人士认为，近期货币政策与财政政策协同发力，流动性持续充裕，叠加疫情等因素抑制有效融资需求，金融机构面临一定的资产配置压力，资金大量涌入固收市场，推动各期限、各品种债券轮番上涨。当前，宏观政策聚焦稳经济，流动性收敛风险有限，资金面宽松仍构成债券市场行情的有力支撑。不过，债券投资者也应关注信贷投放情况，警惕宽信用预期强化、市场情绪上升造成的影响。

　　多地加大生猪补贴传递稳产能信号

　　地方财政日前加大了对生猪产业的补贴力度。广州对保持存栏量不减少的养殖户主，按初次核定数据每头存栏生猪补贴200元；江西一次性安排能繁母猪补贴7000万元；四川财政对符合规定的能繁母猪养殖主体开展一次性临时救助补贴。业内人士表示，目前补贴还属于申报阶段，拿到补贴尚需满足相应条件。不过，对于长期处于亏损状态的生猪养殖行业，补贴政策释放的是稳产能信号。

　　多只行业ETF“增重”资金借道把握结构性机会

　　4月底以来，A股市场出现反弹。有资金逢高离场，也有资金低位布局。数据显示，截至5月24日，股票型ETF份额5月以来整体减少，其中多只宽基指数ETF“瘦身”较为明显，但一些行业ETF明显受到资金青睐。南方中证全指房地产ETF、易方达沪深300医药卫生ETF、广发中证基建工程ETF等股票型ETF的份额在近期创下历史新高。

　　促消费政策密集出台汽车销量有望触底回升

　　国务院常务会议日前提出，放宽汽车限购，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。同时，近期多地发放共计上亿元汽车消费券，刺激汽车消费。此外，车企正加紧推出新车型以提升产品力，比亚迪（002594）一周内连发两款新车，小鹏汽车G9、理想汽车L9发布在即。业内人士表示，汽车产业链长、拉动效应大，有望成为稳经济的重要抓手。在多重政策助推下，2022年车企将开启品牌和智能化角逐，释放更大汽车消费潜力。

　　上海证券报

　　长期存款内部定价点差“倒挂” 银行绸缪资产负债结构调整

　　为了降低负债成本，今年4月，市场利率定价自律机制召开会议，鼓励中小银行存款利率浮动上限下调10个BP左右。央行发布2022年一季度中国货币政策执行报告显示，国有大行和大部分股份制银行均已于4月下旬下调了其1年期以上期限定期存款和大额存单利率。据中国银行一家支行的信贷经理介绍，当前该行3年期、20万元起售的大额存单年利率为3.15%，年利率为3.2%的大额存单暂无额度。

　　券商展望下半年行情 “稳增长”仍是配置要点

　　临近6月，券商的年中策略会正紧锣密鼓地举行。尽管对下半年行情演绎方向、配置风格的判断不尽相同，但配置稳增长板块是不少券商的共识。“在2022年下半年，稳增长、抗通胀仍然是A股市场相对防守的配置要点。”国联证券（601456）策略首席分析师郭荆璞在中期策略会上表示，在密集的稳增长政策之下，下半年基建产业链仍然会有超额表现；抗通胀方面，上游涨价也会带来多重机会。

　　公募收入改革“箭在弦上” 薪酬延付信托助力留人

　　在金融行业薪酬体制变革衔枚疾进之际，正处于业务转型期的信托业，开始探索薪酬延付信托服务这一“新玩法”。5月13日，中证协发布《证券公司建立稳健薪酬制度指引》，要求证券公司应保障稳健薪酬制度的有效落实。此后不久，有媒体获悉，深圳辖区内的公募基金公司收到通知，要求其在5月底前报送薪酬激励约束机制的落实方案，并明确提到要抑制薪酬过高、增长过快。

　　什么好发就发什么？基金发行拷问投资专业性

　　对于投资者来说，风险收益比是影响收益的重要因素，很多机会往往是跌出来的。在今年市场大幅调整之后，权益基金的潜在回报变得越来越高。但从近期新成立基金情况看，基金公司更愿意发行保本基金和债券型基金，新发偏股基金占比却持续走低。而在2021年初的市场高点，基金公司强推偏股基金，这些基金如今多数遭遇大幅亏损。

　　证券时报

　　银行理财净值久违式跳升投资经理：后续恐难维系

　　近期，随着债市回暖，一波银行理财净值飙涨，近一个月年化收益率创出半年来最好表现。有的股份行理财子公司产品近一个月年化在一日之内跳涨约60个基点(BP)，有大行理财子公司部分产品近一个月年化已经突破了7%。

　　财政部：撬动金融资源支持市场主体纾困

　　日前，财政部发布《关于发挥财政政策引导作用支持金融助力市场主体纾困发展的通知》，以发挥财政政策引导作用，撬动金融资源更好支持市场主体纾困发展。《通知》提出，要发挥政府性融资担保机构增信作用，地方各级政府性融资担保机构对符合条件的交通运输、餐饮、住宿、旅游等行业的中小微企业和个体工商户提供融资担保支持，及时履行代偿义务，推动金融机构尽快放贷，不抽贷、不压贷、不断贷。今年将上述符合条件的融资担保业务纳入国家融资担保基金再担保合作范围。有条件的地方要加大对政府性融资担保机构的资本金补充、担保费补贴等支持力度。

　　方星海：共同建设高效包容全球资本市场

　　方星海表示，中国资本市场从诞生开始就重视对外开放。近年来，面对世纪疫情冲击和复杂多变的国际经济金融形势，证监会认真贯彻落实党中央、国务院关于扩大金融开放的战略部署，加快推进资本市场双向开放举措落地，取得了显著成效，有力地推动了资本市场高质量发展。

　　发起式基金异军突起年内成立超百只

　　今年以来，市场震荡加剧，基金发行难度增加，发起式基金由于募集门槛较低、发行难度较小，成为近期发行热点，年内成立数量远超历史同期。不过，整体来看，发起式基金首募规模普遍不大，基金公司后续仍需发力持续营销。

　　证券日报

　　资本市场历史性时刻！ “转板第一股”观典防务登陆科创板

　　见证历史！5月25日，北交所“转板第一股”观典防务正式登陆科创板。当日观典防务以17.5元/股开盘，报收16.71元/股，跌幅为23.63%(转板价格21.88元/股)。北京利物投资管理有限公司创始人、合伙人常春林在接受《证券日报》记者采访时称，相比于股价的涨跌幅，转板上市对于资本市场体系建设的意义更加重大。

　　年内基金公司自购近50亿元 19家私募自购额超70家公募

　　A股市场底部将至，这成为机构投资者的共识，并以实际行动来证明。记者根据数据和私募排排网最新统计显示，截至目前，年内公募和私募自购总额高达近50亿元。其中，逾70家公募自购22.07亿元，19家私募自购达27.65亿元，对比来看，私募机构自购总额略高于公募机构。

　　人民币对美元汇率6.7关口失而复得 市场交易行为依然理性有序

　　据数据显示，目前在岸、离岸人民币对美元汇率已双双收复6.7这一整数关口。从人民币对美元中间价来看，据中国外汇交易中心数据显示，5月13日人民币对美元中间价报6.7898，为5月份以来最低点，此后8个交易日呈现7升1贬(较前一交易日)，5月25日报6.655，阶段累计调升达1348个基点。

　　前四个月全国社会物流总额达106.2万亿元 仍保持扩张态势

　　5月25日，中国物流与采购联合会发布1月份至4月份物流运行分析。数据显示，今年前四个月，全国社会物流总额106.2万亿元，按可比价格计算，同比增长3.6%。从规模看，一方面，社会物流总额超过百万亿元，超大市场规模优势依然较为明显，物流需求依托我国完备的产业体系，仍然保持扩张态势。但另一方面，4月份社会物流总额同比下降3.0%，累计增速较前期回落2.6个百分点。属于预期之内的回落。

　　人民日报

　　国际能源署发布报告指出―― 全球可再生能源发电加速增长

　　国际能源署近日发布的一项关于可再生能源市场的报告指出，全球光伏发电、风电及其他可再生能源发电加速增长，新增装机容量在2021年创下新纪录，并有望在2022年进一步增长。随着多国加大应对气候变化力度、加速推动能源结构转型，可再生能源发电的竞争力将进一步增强，成为全球最重要的电力来源之一。

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