啤酒上市公司三季度业绩向好可期

2022-08-17 05:39:07 来源: 中国证券报 作者:高佳晨

  · 本报记者高佳晨

  今年入夏以来,啤酒销量明显增长。券商普遍认为,头部啤酒企业7月销量增长幅度,超出市场预期。随着包材等成本持续下降、餐饮端消费复苏,啤酒上市公司三季度业绩有望持续向好。

  7月啤酒销量超预期

  作为啤酒龙头企业之一的青岛啤酒600600),有券商在调研后给出“7月销量同比增速超15%”的预判。华金证券研报表示,预计青岛啤酒三季度业绩有望实现双位数增长。

  整体来看,各大券商对今夏啤酒销售情况保持乐观态度。中信证券研报表示,7月啤酒销量整体表现较优,略超预期,叠加成本有望迎来拐点,8月啤酒行业仍有望实现销量同比增长。

  国泰君安研报表示,6月至7月啤酒销量增速较4月至5月环比显著改善。截至7月底,青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒600132)核心市场整体渠道库存水平保持在40天上下,较去年同期持平或略增;餐饮渠道啤酒销量方面,截至7月底,川渝地区同比已恢复正增长。此外,为了应对即饮渠道缺口,各啤酒品牌商通过非即饮渠道拓展、渠道下沉、网点加密、推新促销、增加服务等方式实现销量增长。

  “展望三季度,我们对啤酒销量持谨慎乐观态度。在成本压力下行背景下,预计啤酒企业盈利能力将稳中有升。”中信证券研报表示。

  中泰证券600918)研报表示,预计今年7-9月啤酒销量有望持续强劲增长,一方面今年夏季气温较高催化啤酒终端需求,另一方面疫情后呈现回补性消费,拉动全年销售总量追赶去年。此外,预计今年三季度行业均价会保持增长。同时,今年旺季精酿、鲜啤等高端产品快速爆发,啤酒高端化趋势愈演愈烈。

  据国家统计局数据,2022年1-6月,中国规模以上企业啤酒产量1844.2万千升,同比下降2.0%;其中,6月规模以上企业啤酒产量419.3万千升,同比增长6.4%。

  业内人士表示,由于疫情扰动,3月和4月啤酒产量同比有所下降,5月餐饮逐步复苏,啤酒产量明显回暖,6月啤酒销量已经实现较大反弹,啤酒消费复苏能力值得期待。

  原材料成本回落

  成本方面,包装材料、粮食等原材料是啤酒产品的成本大头,主要包材包括铝、玻璃、纸箱等,而部分大宗商品近期价格有所回落,啤酒包材成本下降,进一步助推啤酒企业利润释放。

  中泰证券研报表示,下半年啤酒企业成本压力趋缓,推动利润弹性释放。目前随着部分大宗商品价格回落,啤酒包材端如二片罐、纸箱等价格环比回落,预计今年三季度吨酒成本上涨幅度较二季度收窄。在今年成本高基数下,2023年成本有望进入显著下行周期。

  “俄乌两国粮食出口将在9月份逐渐恢复正常,我国进口大麦价格有望回落。同时,包装材料价格持续下行,其中玻璃瓶及瓦楞纸价格已基本回归至2020年年中水平,铝锭价格仍在震荡下行。”华金证券表示。

  业内人士告诉中国证券报记者,今年7月,原材料大麦价格及包材纸箱、铝、玻璃价格均出现不同程度下降,将对啤酒公司盈利产生积极影响,助力业绩兑现。2023年啤酒公司业绩确定性较强。

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