东方电热（300217）9月7日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年9月2日接受7家机构单位调研，机构类型为其他、证券公司。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：预镀镍钢基带客户进展情况？行业竞争情况？

　　答：1、公司目前没有向电池厂或整车厂直接供应预镀镍电池钢基带，直接客户基本上是电池冲壳企业，主要应用在电子消费领域。

　　公司目前在手订单大约稳定在每月2-300吨左右。公司6月份公告了和无锡金杨签订的合作协议，这是对公司产品质量的认可。新的客户目前以送样为主，公司给江苏海四达及LG中国的电池壳供应商乐通、日光、科达利（002850）都有送样，已经通过了送样检验。计划9月份向亿纬锂能（300014）送样。宁德时代（300750）目前没有直接的业务接触。

　　客户认证需要经过较长的过程，包括钢带冲壳性能验证，电池外壳性能验证、电池包整体性能验证等，据了解一般需要3-6个月的验证周期。公司年产2万吨锂电池预镀镍钢基带项目计划将于今年年底建成并开始试生产，明年初开始逐步释放产能，与客户验证结束的时间差不多，可以有机衔接。

　　2、目前，公司预镀镍行业的国内竞争对手有广东三美、湖南利德等几家。各自都有优缺点。公司正在建设的年产2万吨预镀镍钢基带项目的设计带宽为1米左右，可以明显提高冲壳时的材料利用率，具有较强的竞争优势。

　　问：消费电子用预镀镍钢基带与动力电池用预镀镍钢基带在性能上有差别吗？预镀镍钢基带的定价模式是怎么样的？目前每吨价格多少？为什么会涨价？

　　答：1、不同领域的客户对预镀镍产品的品质要求可能会有差异，但公司生产的产品品质要求都是一致的，产品的价格也是一样的。

　　2、公司目前主要是直接购买原材料进行加工制造预镀镍电池钢基带产品，按照成本加成的模式来进行销售定价，同时与新日铁产品保持一定的价差。目前购买的原材料有两种，一种是买钢卷，做成钢基带，再加工成预镀镍电池钢基带；另外一种就是直接买成品电池钢基带，然后加工成预镀镍电池钢基带。还有一种定价模式是来料委托加工，但比较少。

　　3、产品价格一般随行就市。具体价格跟原材料采购成本以及客户采购量有关。

　　4、预镀镍钢基带涨价的主要原因是市场供应不足。

　　问：预镀镍钢基带有哪些应用场景？市场空间有多大？预镀镍钢基带占锂电池材料销售的多少？国外生产预镀镍钢基带的企业在国内有工厂吗？哪些企业有扩产计划？

　　答：1、预镀镍钢基带主要应用在圆柱形电池领域。

　　2、目前新能源汽车产销两旺，带动预镀镍材料需求快速增长，同时部分后镀镍用户向预镀镍材料转移；另外，消费电子领域的材料需求也在增加。目前，全球预镀镍产能估计在20万吨至30万吨，市场供需差距有进一步扩大趋势。

　　3、公司今年上半年预镀镍钢基带业务收入约占锂电池业务营业收入的三分之一。

　　4、据了解，到目前为止还没有国外的预镀镍生产企业在国内建厂。

　　5、据了解，除了公司有扩产项目在建，新日铁计划在9月份检修并进行扩产改造，其他境外企业短期内没有明确的扩产计划。

　　问：预镀镍钢基带供需紧张会出现吗?预镀镍钢基带的成本是多少？生产成本拆分是怎么样的？镍价上涨对利润有影响吗？

　　答：1、我们认为会出现供需紧张。一方面，七月价新日铁已提出涨价，且新日铁九月份会停产检修、扩产，但扩产的产能相对有限；

　　另一方面，新能源汽车市场快速增长，带动预镀镍材料需求增长，同时国内大厂要求加快预镀镍材料国产替代节奏，从侧面可以看出供需较为紧张。

　　2、公司预镀镍钢基带的销售收入目前不高，所以我们没有进行详细的成本拆分。材料成本约占锂电池材料业务生产成本的85%左右。

　　3、公司原则上每个季度调价一次，镍价上涨肯定会推高原材料成本，正常情况下每次调价应该可以覆盖镍材料涨价成本。

　　问：公司预镀镍钢基带远期产能有什么规划？建成一条生产线要多久？2024年产能会有增量吗？

　　答：1、国内新能源汽车产销两旺，预镀镍材料市场需求增长较快。

　　根据相关机构预测，到2025年，国内预镀镍钢基带的需求在50万吨左右。公司正按照市场需求，结合自身实际情况做远期产能规划，达到信息披露条件时，公司将及时进行信息披露。

　　2、从目前的经验来看，建设一条2万吨的预镀镍生产线的时间一般不超过2年。前期准备工作的难点在环评，因为项目涉及电镀工艺，受到重点管控。锂电池预镀镍钢基带项目属于新能源（新材料）产业链，当地政府比较支持，有望加快项目的前期准备工作。

　　公司当然希望2024年的产能能有增量。

　　问：公司年产2万吨预镀镍钢基带项目产能爬坡需要多长时间？公司预镀镍工艺是自已研究开发的吗？预镀镍工艺相对后镀镍工艺有哪些优点？预镀镍一直有需求，为什么国内没有多少企业做？

　　答：1、根据公司对预镀镍生产工艺的深度了解和掌控，公司预计年产2万吨预镀镍钢基带项目产能爬坡时间会比较短，希望投产后尽快达产、满产。

　　2、该业务是公司从2016年收购的江苏九天承接过来。江苏九天光通信产品用到镀铬技术，与镀镍技术有相通之处，接触预镀镍材料也较早。2014年江苏九天开始全面研发预镀镍技术。

　　3、后镀镍工艺是指企业将原材料生产出电池钢带，然后交给冲壳企业冲壳，最后到电镀企业进行电镀。预镀镍工艺是指企业在电池钢带做成以后，根据客户的要求，先进行电镀。这种预镀镍和后镀镍工艺完全不一样。后镀镍就是简单的电镀镍，产品镀层一致性相对较差，镀层与基材的结合紧密度不是很高，容易因外力冲击导致镀层脱落或开裂，从而导致产生腐蚀泄露，优点在于工艺简单，成本相对较低。公司的预镀镍工艺采用了先进的高温熔融渗透工艺，通过镍扩散将镍镀层和电池钢带基材融合为一体，形成一层致密的镍铁合金层，不仅一致性好，产品的抗压、耐腐蚀强度大幅提高，安全性也随之提升。国内的高端新能源汽车基本上都是采用预镀镍钢基带。

　　4、以前国内预镀镍钢基带的市场需求较少，国内从事预镀镍材料前瞻性、基础性研究的企业也相对较少，所以目前没有多少企业从事这方面的业务。

　　问：预镀镍钢基带的原材料厂商较少，公司是怎样应对的？钢基带从0.1mm增至0.4mm，价格会上升4倍吗？品质上和新日铁有什么差距？整车厂会不会指定预镀镍生产厂商？

　　答：1、进口的电池钢基带以日本新日铁的质量最好，国内的以宝钢的产品质量最好，但和新日铁的相比还略有差距；国内其他一些钢铁企业也有生产。公司与宝钢建立了较好的合作关系，持续加强与宝钢在钢基带材料方面的合作研究和开发，同时，公司也在与其他一些企业合作开发原材料。4680电池的壳厚度增加到0.6mm，大大增加了钢基带原材料的缺限容忍度，对公司有利。

　　2、钢基带从0.1mm增至0.4mm，一般来讲价格不会上升4倍。公司的定价原则是成本加成模式，同时与新日铁保持合理的价差。

　　3、公司原先和新日铁的预镀镍钢基带材料在个别指标上有些差距，但差距不大，在工艺路线逐步优化完善后，这种差距正在缩小。

　　4、整车厂会不会指定预镀镍材料生产厂商，这个不好判断。

　　目前国外的产能不能满足国内需求，即使有，估计也不会多。

　　问：后镀镍和预镀镍的成本差多少？为什么要停冲壳业务？年产3500吨预镀镍钢基带的实际产能是多少？年产2万吨钢基带也是这样吗？

　　答：1、根据公司自身的数据，冲制同样规格的18650电池壳，以前单个电池壳的成本后镀镍材料要比预镀镍材料便宜7%至8%；随着近几年的工艺逐步完善，价差已很小。

　　2、虽然冲壳业务是赚钱的，但锂电池预镀镍钢基带是公司未来的主要产品，冲壳企业将是主要公司的客户；如果公司继续做冲壳，会形成竞争关系，不利于业务的拓展，所以公司停止了冲壳业务。

　　3、公司现有的预镀镍钢基带生产线是间歇式生产，市场需求还没有全面推开，所以实际产量会少于3500吨。

　　4、年产2万吨锂电池预镀镍钢基带工艺路线已考虑到这方面的因素，产能设计上考虑了一定的裕度，所以实际产能不会有多少偏差。

　　问：今年上半年新能源装备业务收入为4.8亿元，收入构成有没有详细分析？毛利率是多少？还原炉的生产企业以公司和双良为主，为什么毛利率都不是特别高？未来几年新能源装备业务收入是怎么样的？

　　答：1、收入构成我没有详细分析过，大致的构成比例是有的，但不准确。

　　2、上半年新能源装备业务的毛利率为28.25%，同比增长6.89个百分点。其中还原炉的毛利率要比加热器高一些。

　　3、公司及双良还原炉的毛利率都不是特别高，主要原因是行业价格已较为透明。

　　4、公司去年的订单有10多亿没有确认，大部分将于今年确认。

　　有少部份项目受天气影响，进度推迟，收入确认也会相应延后。

　　公司今年上半年直接公告的订单有13.55亿元，上半年内部订单统计超过了20亿（金额较大的订单可以在半年报的日常经营重大合同中查询），下半年预计还有一些多晶硅项目要开始建设，公司有望取得部分订单。今年新签的这些订单大部分将于明年确认销售收入，会对明年的业绩增长提供支持。

　　对于2024年，从现在的市场信息来看，正在规划的多晶硅项目较多，超过我们之前的预期，投资景气度有可能会延长，会对公司的设备订单提供项目支撑。

　　问：公司是怎么研制出还原炉的？为什么可以这么快进入市场并迅速提高市场份额？会有新的厂商进来吗？市场占有率是多少？份额有进一步增加的可能吗？

　　答：1、公司还原炉的研发团队是从上海引进的，他们原来就研发还原炉。

　　2、主要原因是公司研发、生产的还原炉品质及技术指标在国内处于领先地位，得到客户的充分认可。公司2018年产品投入市场时，验证效果远超预期，每公斤单晶硅电耗下降了20%，客户十分满意。

　　另外一个原因就是公司与多晶硅行业的企业已合作多年，客户信任度较高。

　　3、新厂商进入的可能性不大。一是技术壁垒较高；二是客户开发需要较长的时间。

　　4、公司目前多晶硅还原炉的市场占有率约为40-50%，有继续提升的空间；冷氢化电加热器的市场占有率约为90%左右。

　　5、公司还原炉的市场份额有进一步增加的可能。公司优势在于技术研发，公司做的炉子尺寸大，能耗降低明显。

　　问：公司年产350万套新能源汽车用电加热器项目产能是均匀提升吗？公司年产25万套新能源汽车电加热器实际产能会超设计产能吗？单车价值量是多少？

　　答：1、不会均匀提升。公司年产350万套新能源汽车用PTC电加热器项目一期工程两条生产线，年产75万套水暖电加热器已开始试生产，年产100万套风暧电加热器预计今年年底前建成并试生产，上述两条生产线预计于明年达产。二期工程预计将于明年下半年启动。

　　2、为保证重要客户的供应，公司增加了生产班次，实际产量会大于年产25万套的设计产能。

　　3、正常情况下，一台新能源汽车配一套水暖电加热器和一套风暖电加热器，除霜除雾也是标配，有的新能源汽车还加配座椅加热等。不同的车型、档次定位不同，装备的加热器数量和规格要求也不同，平均看单车价值量一般在3000元以内。

　　问：热泵会取代PTC电加热器吗？目前热泵用到PTC的原因是什么？

　　答：1、热泵完全取代PTC电加热器的可能性不大。热泵空调目前主要在特斯拉等高端新能源车上使用，单车热泵空调的价值量要大大高于单车PTC电加热器系统。我们判断，即使未来因为成本、技术等原因热泵空调的价值量大幅降低，单车热泵空调的价值量也要明显高于单车PTC电加热器系统的价值量。无论是从客户角度，还是从整车厂的销售利润角度，我们认为PTC电加热器系统的性价比较高，更具价格优势，所以目前市场上大部分汽车采用PTC电加热器系统。

　　2、目前使用热泵空调的新能源车一般来讲都要配置一套PTC电加热器，其目的是确保热泵空调系统的正常启动和尽快稳定运行。

　　问：公司2018年至2019年铲片式PTC电加热器有销售，是什么原因？毛利率处于波动状态，是不是铲片式PTC电加热器切换的原因？目前切换的进展怎样？年产6000万支铲片式PTC电加热器项目建成后，公司营收会增长吗？

　　答：1、公司2018年至2019年有铲片式PTC电加热器销售，主要原因是公司采购了参股公司东方山源的半成品，做成成品后对外销售。

　　2、公司家用电器元器件的毛利率处于波动状态，有铲片式PTC电加热器切换的原因，还有市场价格波动、原材料成本波动的原因。

　　3、目前美的分体机已全面切换，海尔、奥克斯正在切换，格力已开始尝试送样。

　　4、铲片式PTC电加热器与胶粘式PTC电加热器是替换关系。在公司市场占有率不变的前提下，铲片式PTC电加热器成为市场主导后，公司这方面的销售收入有可能会降低，但是毛利率会有望提升。

　　如果未来公司铲片式PTC电加热器的市场份额进一步提升，提升到一定程度，公司的销售收入可能会出现增加;

　　镇江东方电热科技股份有限公司主营业务有民用电加热器、工业装备制造、光通信用钢（铝）复合材料及动力锂电池精密钢壳材料。公司主要产品为民用电加热器和工业用电加热器.公司是我国最大的空调辅助电加热器制造商、最大的冷藏陈列柜除霜电加热器制造商，同时也是多晶硅生产过程中四氯化硅冷氢化回收利用处理的核心设备--电加热系统，国内市场上实现规模化生产和成功批量应用的唯一供应商.公司拥有专利38项.公司是《日用管状电热元件》(JB/T4088-1999)和《电加热锅炉技术条件》(JB/T10393-2002)2项全国行业标准的起草单位之一，也是防爆电加热器国家行业标准和新的日用管状电热元件国家行业标准的主要起草单位之一。

　　调研参与机构详情如下：

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