半年亏损2.6亿元 “辣条一哥”卖不动了

2022-11-26 20:53:19 来源: 扬子晚报网

  三“闯”港交所,号称“辣条一哥”的卫龙,上市之路坎坷不断,充满未知数。11月23日,卫龙美味全球控股有限公司(以下简称“卫龙”)更新聆讯资料集。

  2021年,卫龙就曾两度向港交所递交招股书,并于当年11月通过上市聆讯。2022年5月,卫龙上市申请材料失效后重新提交招股书,并在6月通过上市聆讯。

  图源:卫龙官方微博 半年亏损2.6亿元

  成本上升、销量下降

  近日,更新后的招股书显示,今年上半年卫龙收入约22.61亿元,同比(较上年同期)下滑1.8%。而2019年至2021年,卫龙的收入分别为33.85亿元、41.20亿元及48亿元。

  其中,贡献了近六成收入的调味面制品,在今年上半年收入同比下降4.3%至13.41亿元。卫龙解释称主要是由于疫情复发影响公司的生产及交付,而公司因在2022年上半年对主要产品类别的新包装、生产工艺、配方或规格进行升级而作出价格调整,致使客户需要一定时间应对该价格调整,“所以销量受到了暂时性的影响。”

  据悉,卫龙在2022年4月宣布,由于原材料不断上涨,将对部分产品的出厂价与建议零售价进行调整。

  值得注意的是,相较于卫龙2019年至2021年业绩复合增长达19.1%的从容与强势,截至2022上半年,卫龙总营收为22.6亿元,同比下滑1.8%。同时,公司由盈转亏,仅半年亏损就达到了2.61亿元,对比而言,2021上半年卫龙净利润为3.58亿元。

  对于上半年的亏损,卫龙在招股书中解释称,主要是受IPO前投资有关的一次性的以股份为基础的付款影响。

  招股书显示,2022年4月27日,卫龙与其控股股东,以及CPE等投资者订立了股份购买协议补充协议。按照相关协议,卫龙以总对价约1576.27美元向相关投资者发行及出售约1.58亿股普通股。而根据相关会计准则,这部分股份的公允价值共计约6.29亿元,计入合并收益表并相应计入其他储备。

  经调整后,卫龙在今年上半年盈利约4.25亿元。卫龙坦言,前述股票发行事宜可能会影响公司2022年的盈利能力及经营业绩,公司2022年的年内利润预计将大幅下降。

  销量的下降和亏损几乎体现在卫龙调味面制品、蔬菜制品、豆制品以及其他全线产品上。

  卫龙表示主要有两大原因,其一是上半年疫情对公司生产和交付产生了影响;其二是品牌对主要产品类别采用了新包装、生产工艺、配方等进行升级,并作出了价格调整,“致使我们的客户需要一定时间应对该价格调整,所以销量受到了暂时性的影响”。

  从财报公布的产品均价来看,销量最好的调味面制品(如辣条、亲嘴烧等)相比去年同期涨价1.6元/千克,环比2021年末涨价1.3元/千克;蔬菜制品(如魔芋爽、海带等)同比涨价2元/千克,环比涨价1.9元/千克;豆制品及其他(如卤蛋、豆皮等)同比涨价4.7元/千克,环比涨价4.2元。

  涨价的冲击最先体现在销售额上,2022上半年,调味面制品销量首当其冲,同比下降13.82%;蔬菜制品销量同比下降3.94%;而涨价最明显的豆制品及其他销量则同比下降19.71%。

  从细分品类上看,涨价确实能带来部分营收的增长。卫龙在财报中表示,在往期记录中,精包装产品的销售收入(以绝对金额及占比计算)高于经典包装产品的销售收入。

  受销量下降影响,即使产品涨价,公司最终营收也未能做到与2021上半年持平,同比下降1.8%。

  图源:卫龙官方微博

  “三闯”港交所

  老大哥不好当

  据弗若斯特沙利文数据显示,至2026年,我国辣味休闲食品行业潜在市场规模将达到2737亿元,年均增速约为9.6%。以2021年零售额计算,卫龙在国内辣味休闲食品中市场份额达到了6.2%,位列第一。

  数据上,2019年至2021年卫龙年营收复合增长率达19.1%,2021年净利率达到17.2%,较同期行业平均增速4.2%以及利润率10%优势明显。

  一直以来,卫龙不惜血本做了大量的营销工作。在品牌介绍中,卫龙也将自己定位为备受国内年轻人喜欢的休闲食品品牌。除了借明星造势,在电商和社交媒体渠道中,卫龙通过营销活动、打造新潮品牌形象,让年轻人成为品牌传播者。

  但另一方面,从大众零售、街边小卖铺起家的卫龙,其所面临的转变“低端食品”“垃圾食品”的刻板印象、提升口碑、获得更多年龄层认可等困境。随着消费升级,保障食品安全、探索高端化路径,成为了卫龙砸重金攻克的难题。

  最新招股书显示,2021年以及2022上半年,卫龙在服务预付款中的支出显著上升。除了促销和广告之外,卫龙分别支付了3194.9万元和1765万元,用于品牌定位及升级咨询。而在2020年之前,卫龙相关支出为0。

  为了摆脱低端形象,卫龙的产品在新包装采用的白色底调,取代了以往的透明包装。为升级产品、工艺和包装,进而实现品牌升级,2022上半年卫龙的研发费用达到了693.4万元,而2021全年研发费用仅为549.7万元。

  招股书显示,目前卫龙已规划将上市所得融资用于研发低糖、低盐、低油产品,与第三方合作研发肉制品、土豆制品等,并持续优化生产工艺降低成本。

  当前卫龙已是“三闯”港交所,早在2021年3月底,卫龙完成了近20年来的首轮融资,由高瓴、源峰领投,腾讯等一众顶级机构捧场。据报道称,融资过后卫龙的估值高达700亿。本次冲击上市,有市场评估其估值约300亿元。

  根据《2022胡润百富榜》显示,目前卫龙CEO刘卫平身价达到220亿元,名列排行榜251位。从白手起家到220亿身价,刘卫平创造的“辣条奇迹”是否还能继续,仍旧是未知数。

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