4月20日，民生证券发布一篇建筑行业的研究报告，报告指出，中亚五国，山水相连。

报告具体内容如下：

哈萨克斯坦：

2021年哈萨克斯坦GDP全球排名第51、人均名义GDP全球排名第69，拥有丰富的矿产和化石燃料资源，经济依赖资源出口。基建方面，公路是最主要交通方式，目前公路总里程9.74万公里、铁路总里程1.6万公里、大型机场21个；房地产方面，2021年交付使用的住房面积达1690万平，同比+10.3%；新能源方面，已投产可再生能源项目总装机容量2.3GW，占总发电量3.7%，2025年比重提升至6%，2035年新能源项目总装机容量达10GW。风能与国内风机厂合作较为广泛，光伏2018年以来装机量大幅增长。

乌兹别克斯坦：

2021年哈萨克斯坦GDP全球排名第70、人均名义GDP全球排名第146，经济支柱产业“四金”分别是黄金、“白金”（棉花）、“黑金”（石油）、“蓝金”（天然气（885430））。基建方面，近年来电力和交通领域表现活跃，目前公路18.4万公里、铁路总长6950公里、境内机场12个，根据吉尔吉斯斯坦总理扎帕罗夫的公开媒体表态，中吉乌铁路项目可能于2023年秋季正式动工；房地产方面，2022年年房产成交量超25.7万套，同比+3.8%；新能源方面，2025年前乌计划投产2.9GW光伏和风电（885641）装机容量；

2030年前将建设5GW光伏、1.9GW水电和3GW风电（885641）装机容量，可再生能源在乌能源中所占份额将达25%。

吉尔吉斯斯坦：

2021年哈萨克斯坦GDP全球排名第140、人均名义GDP全球排名第157，国家财政收入将近50%来自于与库木托尔金矿。基建方面，公路是最主要交通运输方式，目前公路总里程3.4万公里、铁路总里程423.9公里、机场28个；房地产方面，2022年房地产业GDP（不变价）同比+15.4%；新能源方面，当前清洁能源电力已占电力装机结构90%+（基本为水电），现有水电站18座，年均可发电140亿千瓦时，总装机容量291万千瓦。

塔吉克斯坦：

2021年哈萨克斯坦GDP全球排名第128、人均名义GDP全球排名第169，境内有中亚地区最为丰富的锌矿，此外可开发水资源位列世界第一。基建方面，因地势复杂而导致交通状况欠佳；

新能源方面，目前塔国电力系统总装机5070MW，其中水电装机约占94%，光伏、风电（885641）方面，到2030年塔国计划太阳能和风能发电站总装机容量至少达700MW。

土库曼斯坦：

石油、天然气（885430）工业为土库曼斯坦支柱产业。基建方面，目前公路总里程1.4万公里、铁路总里程7680公里、国际机场5个+地方机场1个；房地产方面，2021年交付使用的住房面积达1690万平，同比+10.3%；新能源方面，天然气（885430）资源丰富，基本为燃气发电站。

中国、中亚五国合作，成效显著，加速推进：从地理位置上看，我国与中亚五国山水相连，例如新疆与哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦接壤，通过多个通关口岸与乌兹别克斯坦、土库曼斯坦贸易往来，我国与中亚五国是互为重要的传统经贸合作伙伴。2021年我国对哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、土库曼斯坦进出口金额分别为252.5、80.37、75.54、73.57、18.59亿元，同比增速分别为17.4%、21.4%、160.5%、12.9%、75%。

投资建议：中亚五国合作角度，推荐【中材国际（600970）】（水泥（884060）EPC承包国家工程公司，23Q1新签订单高增），重点关注【新疆交建（002941）】（新疆与中亚五国山水相连、是互为重要的传统经贸合作伙伴），【陕西建工（600248）】（西安是历史上丝绸之路的起点，公司在手订单充足），【北新建材（000786）】（乌兹别克斯坦石膏板及轻钢龙骨项目仍在建设中）。

风险提示：政策落地进展不及预期；海内外疫情的负面影响。

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