兆易创新（603986）5月5日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年4月28日接受58家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 调研活动主要内容： 一、公司情况说明2022年度受全球经济环境、地缘政治冲突等外部因素影响，半导体行业在短期内面临周期下行压力。尽管2022年公司面临了诸多困难和挑战，在2021年业绩高位的基础上，公司在2022年仍保持了稳健发展：经营业绩上，公司实现营业收入81.30亿元，比2021年同期小幅下滑4.47%，归属于上市公司股东的净利润20.53亿元，比2021年同期下降12.16%。分产品看，存储、MCU产品持续发力，传感器产品维持在第一梯队，PMIC产品开始拓展；海外业务快速成长；工业占比提升，汽车业务进一步突破，公司多元业务结构得以进一步夯实。2023年第一季度，公司所处行业仍受半导体周期下行的影响，处于行业周期下行底部。本季度内，芯片产品市场需求同比出现较大幅度下降，公司实现营收约13.41亿元，环比基本持平，受产品价格下行影响，利润同比、环比下滑。 短期的周期下行不会改变公司对长期目标的耐心和定力，不会改变公司的长期战略规划。2022年，公司继续在加大研发投入，研发投入达到10.29亿元，相比2021年同期研发投入增加9.49%；员工数量1,564人，同比增长16.46%，研发人员1,020人，同比增长19.43%。不断增长的研发投入及人才储备，使公司产品技术和产品优势不断增强。公司总资产和净资产均同比增长，公司现金流仍然非常健康。 展望2023年，公司所处行业仍有较好的发展机遇：双碳经济、工业自动化带来新产品的需求；国产替代的需求和趋势将长期存在；由供求关系变化带来的半导体小周期的下行或将结束，行业去库存效果已较为明显。公司将密切关注整个市场供需状况，积极应对挑战、把握机遇，以长期的良好业绩回报投资者。 二、提问环节

　　问：一季度是公司的传统淡季，今年一季度公司产品价格也有下降，但营收约环比持平，请问公司今年整体的竞争策略？二季度量和价的维度上如何展望？上游代工的降价在什么时间能体现？

　　答：公司目前的策略是以抢占市占率为优先，依托多产品系列的组合，以及产品品质和服务的优势等有利因素，积极进取以取得更好的市占率，为后续供求关系下一轮景气周期做好准备。 展望二季度，目前看消费行业库存去化已取得非常显著的成果，能经常看到急单的出现，这表明客户需求已经在出现。工业领域的供求关系反转比消费领域会晚一些，其库存去化还需要一些时间。总体来看，第二季度从量的维度上可能环比一季度不会有太大的变化，价格则是动态变化、市场博弈的过程，公司会持续观察。 就上游代工环节看，目前产能供应充足，公司会积极跟进代工厂的产能和价格变化的情况，在合适的时机争取有利条件优化产品成本。

　　问：今年公司整体研发费用投入的计划以及研发人员扩充的计划？

　　答：集成电路行业是技术密集型、资金密集型、人才密集型的行业，公司研发投入是一个长期的规划，研发投入一直维持在比较高的水平，会通过持续研发投入保障技术和产品的领先，以更好满足客户需求。研发人员方面，在核心岗位、骨干岗位，以及优秀的应届毕业生，今年都会继续招聘。

　　问：公司股东香港赢富得发布了减持计划，请介绍一下相关情况？

　　答：香港赢富得股东中，以在公司创业初期（2004年）投资公司的海外股东为主，至今投资公司已近20年，其个人有资金安排等相关需求。

　　问：公司MCU产品毛利率可能会在哪个季度见底？

　　答：目前看今年一季度处于行业底部，有可能今年上半年都是处于底部，下半年的情况会持续观察。 MCU产品的价格一直是动态变化、市场博弈的过程，去年下半年以来，价格和毛利率都有明显下降。后续展望看，MCU产品需要再次达成一个新的供需平衡，在此新的平衡达到前，公司会积极观察并采取应对措施。

　　问：从产业端了解情况看，公司DRAM产品供应商可能在今年会有符合预期甚至超预期的扩产，请问公司是否有上调今年自有品牌DRAM产品代工采购的计划？

　　答：公司DRAM产品依据自身规划及市场的需求等进行产品的研发和投产。公司供应链合作伙伴的产能情况及其经营情况不方便评论。

　　问：公司模拟产品的规划情况？

　　答：模拟产品是一个比较大的赛道，和公司现有的产品线，如MCU和存储都有互补效应，MCU会配合用到一些模拟产品，因此公司做模拟产品是应市场需求而生。目前公司还没有单独拆分模拟产品线成立专门的事业部，从营收上看模拟产品营收占公司整体营收的比例较小，公司秉承一贯的长期主义，会做好长期的战略规划，按自身的节奏进行相关产品研发和市场开拓，不会急于要求在短期内产生大的营收和效益。

　　问：2022年上海思立微资产组发生商誉减值损失2.41亿元人民币，今年是否还会有商誉减值的可能？

　　答：关于思立微是否会有商誉减值，需要在本年度结束后按照会计准则要求进行减值测试，公司会配合评估师、会计师等来做相应的测试。

　　问：一季度公司存货增速开始收窄，二季度以及后续存货是继续往上，还是保持现有存货水平？

　　答：公司生产经营是一个连续的过程。从现在的存货看，虽然有增长，但增长速度在收窄。公司对自己的产品有信心，在以市占率为优先的策略下，现有库存状况基本可控。从存货结构上来看，公司大部分产品是通用型产品，存货中原材料上占比更高，在半成品和产成品上占比相对较低，产品间可调配的空间很大，因此从结构上看也基本可控。

　　问：目前看NOR Flash产品是否大容量以及小容量价格压力都较大？公司产品是否在大容量产品上有更好的竞争力？

　　答：公司大容量NOR Flash产品占比相对更大，主要是大容量产品的应用领域和市场对产品品质要求比较高，这是公司产品的强项。公司目前的策略是扩大市占率，会继续保持大容量产品的优势，同时中小容量产品也会积极参与市场竞争，争取抢夺更多的市场份额。 产品价格体系一直是一个动态变化、市场博弈的过程，2022年NOR Flash产品陆续出现产品价格下降的情况。就整体价格看，由于需求的疲软和行业产品供应量的提升，目前还处于价格下降的过程中。但现在库存去化已经有很显著的成效，整体供需已经在往平衡的道路上前进，公司也在积极观察价格变动的情况。

　　问：公司是否有观察到今年下半年或2024年，市场会有一些新的应用带来NOR Flash产品新的增量？或是现有的应用带来NOR Flash产品容量的提升？

　　答：目前看消费类需求在回暖，具体应用看PC主板使用的NOR Flash的容量有增大的趋势。其他新的应用或是容量提升的变化，还在继续观察。

　　问：公司Wi-Fi MCU以及RISC-V架构MCU产品的进展情况？

　　答：公司在去年发布了第一颗Wi-Fi MCU产品，目前市场推广在顺利进行中，今年会再发布第二款产品（RISC-V内核）。推出RISC-V内核Wi-Fi产品主要是源于客户的需求，同时也看到市场就此类产品对成本要求更强烈，这也是公司MCU产品未来的一个发展方向。该产品为Wi-Fi6产品，具体详细信息公司会发布产品量产相关新闻。

　　问：在模拟芯片产品，今年是否会有更多的产品，如电源管理芯片产品推出？目前产品在客户端的应用情况？

　　答：对公司而言电源产品是一个非常新的方向，目前还处于研发团队和研发能力建设、提升过程中。现有项目研发均在按计划推进，今年会新推出几款电源芯片。电源产品的客户导入和起量与存储类产品相比节奏要相对缓慢，我们判断今年应该不会贡献很大的营收和业绩。

　　问：公司各产品线车规产品的进展情况？

　　答：在存储产品上，公司NOR Flash、NAND Flash均推出了全系列的车规产品，在车载应用领域进展非常顺利，累计出货量已超过1亿颗，NAND Flash车规产品也在积极进行市场推广。MCU产品上去年第三季度推出了第一颗车规产品，主要是针对车身域应用，目前在很多车身域关键应用领域在一些头部客户已经DESIGN IN。车规MCU产品市场开拓周期比较长，DESIGN IN后还有可靠性测试等环节，然后才会正式在客户量产并实现放量，这个时间大概会需要两年左右。

　　问：目前在算力方向有出现一些新型的创新性的方案，包括像HBM以及一些定制化的存储，公司怎么看这个行业趋势，以及在这个方向上的产品、市场规划？

　　答：公司目前没有HBM产品，也没有规划此类产品。关于Chiplet等用近存计算的方法来提供更好的算力能效，现在比较新兴，但和DRAM相结合目前在业界还没有看到有大规模出现，公司在持续跟踪。

　　问：2022年公司MCU产品下游的应用领域情况？今年会有哪些新产品推出？预计增长最快的会是哪个领域？

　　答：MCU产品应用领域最大的是工业市场，大概占一半左右，其次是消费市场和汽车市场。关于新产品，今年预计会发布高性能产品、无线互联产品、低功耗产品。MCU产品是一个长周期产业，通常很稳定，没有很突发的增长情况。尤其是工业领域更是一个稳定的领域，很少会像消费类市场一样，突然有爆发性的变化。

　　问：公司MCU产品的海外拓展情况？

　　答：2022年来看，公司海外营收占比有所提升，海外主要的营收来自于欧美区和亚太区。海外市场情况会持续关注，海外市场仍是公司重点推进的市场方向。

　　问：目前看现在主流DRAM产品价格跌幅有望逐步收窄，公司利基DRAM产品价格趋势如何？公司自有品牌DRAM产品的市场应用情况？

　　答：利基型DRAM产品的主要供应商也是DRAM行业的巨头公司，利基型DRAM产品和主流DRAM产品价格走势趋同。在过去一年到一年半的时间，整个利基型DRAM产品的价格随着主流DRAM产品的价格一直在持续下跌，目前看价格应该已经接近底部，在今年的某些时候价格应该能企稳，之后可能会有微弱的反弹。公司自有品牌DRAM产品主要是面向利基市场，包括TV、智能影音、智能家居等，目前都在积极的拓展市场，进行方案验证和新客户的导入工作。随着消费市场的复苏，公司会积极进行市场突破，满足客户的产品需求。

　　问：公司DRAM产品哪个细分下游领域会有比较明确的需求复苏，如电视或者光猫市场？

　　答：电视是一个相对比较平稳的行业，即使在行业景气度上行时需求也不会多太多，景气度下行时也不会少很多。光猫市场需求和运营商标案关联度较大,因此相对来说是一个波动比较大的领域。随着库存去化见到成效，后续运营商应该会正常启动招投标。

　　问：在利基DRAM市场，产品种类的丰富程度是否会影响公司的市场拓展？整个利基市场接近100亿美金规模，公司未来在利基市场的发展空间如何？

　　答：公司自有品牌DRAM产品系列还有待丰富，这是影响公司DRAM产品营收规模扩大的一个比较重要的因素。公司在过去两年一直在持续坚定的投入研发，但DRAM产品研发投入大、研发周期长，新产品的量产还需要一定的时间。公司去年在DDR4产品基础上，推出了DDR3L产品系列，今年会在营收体量上积极去推进，还将继续丰富完善DARM产品线。

　　问：从NOR Flash的供需来看，到下半年是否会陆续看到价格开始企稳，甚至是有可能会有一些反弹？公司对后续毛利率怎么看？

　　答：确实从目前供需来看，库存去化已经效果显著，供需之间的差距实际上是在缩小。NOR Flash的价格走势，既受大存储（NAND Flash、DRAM）价格走势的影响，也受SoC供需关系的影响。目前我们看大存储趋于降价周期的底部，同时随着库存去化的有效达成，SoC也在逐渐恢复生产和供应，这两个方面都有助于NOR Flash价格的企稳。当然价格体系是一个动态发展、由供求关系和市场博弈共同产生的一个结果，公司要做的是去积极应对，不做过多的预判。 就毛利率而言，公司会希望争取好的毛利率，但公司的策略还是以市占率为优先。过去困扰公司接近三年的产能不足的情况，今年应该是得到了很大程度上的缓解，公司的产品有充足的产能，不管是大容量还是中小容量，都争取能够积极提升份额，扩大市占率。

　　问：公司MCU业务的竞争策略？目前MCU产品的价格是比较有压力的，同时公司也要扩大市占率，在此情况下今年一季度的毛利率是否是公司一定要维持住的毛利率？

　　答：公司MCU业务的策略和公司整体的策略一致，在目前产能不缺的情况下，积极争取扩大市占率，而不是去维持一个固定的价格和毛利率。价格的企稳始终是需要供需关系的平衡，公司需要做的是积极应对供需变化带来的价格波动，积极争取市场份额。

　　问：现在整个存储板块在周期底部，随着主要存储公司的减产以及需求的复苏，如何看待公司利基DRAM产品营收的成长节奏？

　　答：目前行业龙头公司是在宣布减产，从需求来看，目前是有看到缓慢的复苏，价格应该确定是底部。公司公告了和DRAM供应商的2023年预计采购总金额的额度。从营收来看，我们认为今年DRAM产品同比去年会有成长，但是具体的数额还要看今年第三、四季度的需求和价格的变动情况。

　　问：目前看整个芯片设计板块在下行周期，公司各方面实力，包括现金流都比较好，公司人员扩张计划是怎样的？会优先配置哪方面的人才？

　　答：在目前整个行业相对比较低迷的情况下，行业公司内生的成长和资本投入相对趋缓，人才争夺的激烈程度有所缓解，我们会积极利用这个机会补强紧缺的人才，但是公司今年也面临比较大的经营压力，不会大规模扩充团队。对于研发领域的专家人才，包括优秀毕业生，还是会持续招募; 兆易创新科技集团股份有限公司主营业务为存储器、微控制器和传感器的研发、技术支持和销售。公司的主要产品为闪存芯片，具体为串行的代码型闪存芯片。 公司被认定为国家高新技术企业、中关村科技园区百家创新型企业、2009年度重大科技成果产业化突出贡献单位、2011中关村新锐企业百强、2012年中国半导体产业发展十年表彰活动“中国十强最具成长性半导体企业”、2013年获得“CITE创新产品与应用奖”、获得中国财经峰会“最佳企业品牌形象奖”、公司MCU产品受评为“2013年中关村十大创新成果”。

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