蓝思科技获114家机构调研:公司已量产的主要产品包括中控屏、仪表盘、显示屏、B柱、C柱、充电桩、动力电池结构件等,在头部新能源汽车品牌占有较大份额(附调研问答)
蓝思科技(300433)9月1日发布投资者关系活动记录表,公司于2023年8月24日接受114家机构调研,机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍: 一、致词2023年上半年,公司从经营角度、财务角度、信披角度都取得了很大的进步,经营业绩实现盈利5.54亿元。在今年的外部环境下能够取得这样的成绩是非常不容易的,除了有社会各界的支持和信任,还有所有董监高和核心管理团队的努力。我们一直坚持开源节流,坚持创新引领,坚持客户至上,积极的开拓新市场,开发新产品、新材料,提高产能利用率,降低生产运营成本,原有的主业在稳定发展的同时,公司还通过横向拓展和垂直整合赢得了更多的发展机会,新能源汽车业务取得了50%以上的增长,智能穿戴方面的新亮点也让市场对未来发展产生了较高预期,主要因为我们一直是提前谋划,提前准备,现在开始逐步显现回报,公司的长线策略获得了多位战略股东的肯定,对公司未来发展前景更有信心。 另外,通过我们各部门的努力,公司的财务十分健康,资产负债率下降到了40%以下,现金流的表现也依然优异,请投资者们放心。 二、上半年经营情况简介及关键财务数据解读营收方面,公司上半年同比增长5.18%,达到201.77亿元,虽然增长幅度不大,但在当前大的宏观背景下,我们能够取得这样的增长,还是比较不错的成绩。利润方面比较亮眼,去年同期扣除非经常性损益前后均是负数,今年扣非前的净利润是5.54亿元,扣非后的净利润是4.53亿元,增长幅度都比较大;经营活动产生的现金流量净额也取得了27.64%的增长,说明公司经营情况以及现金流的营运都非常健康。另外,公司的总资产有所下降,主要是董事会决策预期美元会有一定的升值,所以报告期内提前归还了美元负债,货币资金有所下降,并提高了资金的营运效率。公司净资产483.34亿元,较去年年末有所下降,主要是因为报告期内实施现金分红约10亿元,负债率下降到40%以下。 费用方面,上半年的管理费用同比下降了12.55%,主要因为公司提升了自动化水平,招募员工的费用下降了1.66亿元;销售费用同比减少9.02%;财务费用方面主要是汇兑收益和利息收入有增加,整体费用较去年同期减少81.54%;研发费用方面,公司加强了研发管理,提高了打样成功率,所以直接材料、工资、物料消耗等方面都有所下降,这也是公司精益化管理的成果之一。 收入结构方面,本报告期公司对产品分类进行了调整,有利于投资者清晰地看到公司在各领域的发展情况,从整个分类情况来看,公司在新能源汽车及智能座舱这块的营收取得了近55%的增长,毛利率取得了4.29%的增长。各产品分类中,除了智能头显和智能穿戴因为前期的打样费用造成毛利有所下降外,其他业务毛利都有一定提升,带来公司上半年整体毛利率较去年同期提升了2.88%。 三、问答
问:请问新能源业务50%的增长主要来自哪些方面?大客户贡献多少?单车价值量是否还有提升空间?
答:上半年,受益于国家政策、车企促销活动等,新能源汽车市场渗透率进一步提高,根据中汽协统计,上半年国内新能源汽车销售374.7万辆,同比增长44.1%,对应渗透率28.3%,公司新能源汽车及智能座舱类业务实现收入22.82亿元,同比增长54.98%。 公司已量产的主要产品包括中控屏、仪表盘、显示屏、B柱、C柱、充电桩、动力电池结构件等,在头部新能源汽车品牌占有较大份额,已经与超过30家国内外新能源汽车及传统豪华汽车品牌建立了合作关系,客户数量还在不断增加。 另外,公司在产品品类方面也在持续拓展,相关新产品研发、投资布局均顺利推进,例如今年上半年已经开始为头部动力电池客户供应动力电池结构件,进一步丰富公司产品线,未来还将主推大型双联屏以及三联屏、侧窗、挡风、天幕等大尺寸汽车玻璃等新产品,单车价值量的上升空间还很大,业务规模有望继续保持较快增长。
问:在全球手机和笔电趋于饱和的背景下,如何看待公司未来持续增长的动力?
答:虽然上半年市场需求不强,但是公司主要经营的中高端产品需求相对稳定。另外,公司也一直在向客户推广垂直整合能力,上半年取得的业绩跟公司整体规划和垂直整合能力是相关的,公司的垂直整合能力也得到了客户的高度认可和支持,例如我们湘潭园区承接的旗舰机的比例越来越高,零组件的组装也得到了客户的大力支持。
问:公司在智能头显,包括ARVR方面的产品布局情况,以及单机价值量的未来提升空间?
答:穿戴方面,虽然我们目前的占比不是非常高,是因为我们还没做到FATP,但是公司从材料、模组以及光学件等渗入,以及海外研发、生产布局,都让客户比较放心和期待,希望未来我们能够在垂直整合上进行配合。所以未来的趋势,垂直整合是一个大的方向,公司会抓住机会,积极配合客户。
问:光伏业务今年上半年的收入和毛利率情况?目前在手订单情况?
答:公司从前年开始进入光伏领域,对光伏板块的发展规划主要希望是进行差异化的、有突破性的或者是有改进性的技术研发。 同时,我们根据现在的市场环境进行综合考量,现阶段没有计划进行大额投资。公司正在与大型能源集团合作,在公司各园区屋顶建设光伏电站以及采购绿电,持续优化公司用能结构。
问:请公司介绍海外产能布局的进展情况?
答:公司在海外布局了两个研发生产基地:一是较早布局的越南蓝思,上半年实现收入13.7亿,实现净利润约0.93亿元,目前主要是消费电子、新能源汽车、显示模组等相关业务,在盖板玻璃方面也有规划,总体比较顺利。第二是在墨西哥,主要是为客户供应新能源汽车方面产品。目前两个海外基地都一切正常,并新购置了土地,公司会视行业发展及客户需要,确定未来的投入,目前海外工厂订单充足,上半年实现的收入和利润都比较正向。
问:公司在总成本和费用控制方面成效显著,请问全年能否继续保持?
答:成本、费用控制是企业管理里一个永恒的话题,公司持续在做这项工作,今年上半年取得了比较好的成果,各项费用都有一定的下降,在社会招聘费用方面,得益于我们管理能力的提升,也与社会劳动力市场有关。我们一直把降本增效作为管理的一项核心工作,所以在下半年乃至未来的发展过程中,我们将继续从采购、生产、人工、费用开支、研发等各个方面进行优化,预期带来更好的回报。
问:请问公司今年招工费用下降是否具有持续性?
答:今年整体的招工费用会有一定下降。下半年是用工旺季,相关成本可能会相对略增长,但是对比去年同期还是会有一定幅度的下降。公司对总体用工成本控制还是有信心的。
问:请问智能头显与智能穿戴类的收入和毛利率下降的原因是什么?
答:智能头显相关产品由于在上半年尚未大规模量产,销售金额不大,产能尚未充分发挥,但固定成本、前期研发费用较高。未来如大规模量产,稼动率提高后,这块业务的毛利率和整体收益有望得到明显改善。
问:请问今年上半年汇兑收益占利润大概多少比例?
答:汇兑收益得益于几点,一个是董事会对于汇兑方向的准确把握,公司根据把握的方向提前归还了没有到期的美元,减少了美元负债。另外,公司在融资议价能力方面比较强,公司整体汇兑收益水平控制的比较好,上半年汇兑收益约1.4亿元,同比节省大约1亿元,另外利息收入同比多增约0.5亿元,整体财务费用同比减少1.5亿元。
问:请问今年下半年国内客户需求情况?
答:整体看,国内手机需求总体仍在底部企稳盘整阶段。下半年公司订单较为充足,主要由于各终端客户在电子元器件成本缓解下,更加重视外观结构件的差异化创新,单机结构件价值量处于企稳回升之中,同时玻璃材质后盖占比有所回升。另外,在玻璃材质的外观性能和结构上,还有新突破和新技术,所以对整个产品的价值是有提升的。
问:公司上半年资本开支降到了比较低的水平,请问全年预计水平如何?
答:公司董事会根据全球经济环境、市场情况、客户需求进行投资和布局,适度控制了资本开支,当前的资本开支水平能够满足现阶段客户需求,以及公司自动化提质改造需求,未来可根据市场变化情况进行调整。
问:整机组装的湘潭园区亏损1亿,请问全年盈利目标是否不变?
答:湘潭园区前期亏损主要由于园区规模比较大,一共有6栋厂房以及生活配套设施,目前投入使用了2栋,并且初期承接的新品开发较多,包括电子、医疗等产品,研发费用较高,收入还不足以覆盖整个园区的成本费用摊销。但是目前已经有几款高端手机在量产,并且又新增了后盖组装业务,客户对我们的信任和支持度越来越高。从去年年底到今年上半年都在投入和研发阶段,从三季度开始交付,四季度订单符合预期,我们仍然维持全年实现盈利的目标,我们认为湘潭园区未来的发展是可期的。
问:请问如何看待3D打印在消费电子领域的应用前景?公司目前在3D打印的进展?
答:一方面,为了应对市场当前状况,以及客户新期待,公司专门成立了蓝思研究院,聘请了很多专家、博士,包括公司非常有经验的一些资深员工,对多个方面进行深度研究。例如光电一体化,未来在产品上可能会有更多光学性能的要求、外观镀膜要求等,以及材料轻质化、终端产品轻量化等,我们都在进行研究。第二,公司其实早在十多年前就已经在配合开发3D打印,今年取得了实质性的进展,我们已经有多款产品得到了客户的认可,并且良率达到了比较高的水平,个人认为未来3D打印是一个非常好的工艺途径,它既能够快速成型,又非常环保,比如最早做中框需要用一个实心的金属雕刻出来,这样既浪费CNC加工时间,也会浪费很多材料,废料回收也成为很大的一个课题。现在,如果我们3D打印能够在各大客户推广的话,既可减少加工时间、节约用材、还具有一定的成本优势。 目前,公司已经与客户及3D打印行业内的领先企业进行联合研发,部分产品有望在明年实现量产;
调研参与机构详情如下:
参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
---|---|---|
东兴基金管理有限公司 | 基金公司 | 周昊 |
中庚基金管理有限公司 | 基金公司 | 张传杰 |
中金基金管理有限公司 | 基金公司 | 汪洋 |
交银施罗德基金管理有限公司 | 基金公司 | 梁简泓 |
兴证全球基金管理有限公司 | 基金公司 | 沈安妮 |
创金合信基金管理有限公司 | 基金公司 | 周志敏 |
前海开源基金管理有限公司 | 基金公司 | 梁溥森 |
北信瑞丰基金管理有限公司 | 基金公司 | 邹杰 |
华夏基金管理有限公司 | 基金公司 | 徐恒 |
华安基金管理有限公司 | 基金公司 | 吴运阳 |
华泰柏瑞基金管理有限公司 | 基金公司 | 何琦 |
国泰基金管理有限公司 | 基金公司 | 张阳、曾攀水 |
国海富兰克林基金管理有限公司 | 基金公司 | 陈郑宇 |
大成基金管理有限公司 | 基金公司 | 方向 |
天弘基金管理有限公司 | 基金公司 | 张磊 |
太平基金管理有限公司 | 基金公司 | 魏志羽 |
宝盈基金管理有限公司 | 基金公司 | 贾昌浩 |
平安基金管理有限公司 | 基金公司 | 唐煜、季清斌 |
景顺长城基金管理有限公司 | 基金公司 | 旷斌 |
格林基金管理有限公司 | 基金公司 | 唐嘉辰 |
民生基金管理有限公司 | 基金公司 | 马家保 |
湖南省财信产业基金管理有限公司 | 基金公司 | 汤佩徽 |
西部利得基金管理有限公司 | 基金公司 | 邢毅哲 |
贝莱德基金管理有限公司 | 基金公司 | Christine Shi |
鑫元基金管理有限公司 | 基金公司 | 蔡文 |
银华基金管理股份有限公司 | 基金公司 | 王卓立 |
CICC | 证券公司 | 李澄宁 |
东吴证券股份有限公司 | 证券公司 | 鲍娴颖 |
东方证券股份有限公司 | 证券公司 | 章玢晶 |
中信建投证券股份有限公司 | 证券公司 | 孙芳芳 |
中信建投证券股份有限公司自营 | 证券公司 | 刘岚 |
中信证券股份有限公司 | 证券公司 | 唐佳、胡叶倩雯 |
中国国际金融股份有限公司 | 证券公司 | 汤杰 |
中泰证券自营分公司 | 证券公司 | 唐朝 |
信达证券股份有限公司 | 证券公司 | 吴加正、李星全、莫文宇、高荦艾 |
华泰证券股份有限公司 | 证券公司 | 于可熠、王心怡、胡宇舟 |
国信证券研究所 | 证券公司 | 李书颖、李梓澎 |
国泰君安证券股份有限公司 | 证券公司 | 文紫妍 |
国金证券股份有限公司 | 证券公司 | 樊志远、赵汉青 |
天风证券股份有限公司 | 证券公司 | 俞文静、包恒星 |
民生证券股份有限公司 | 证券公司 | 吕天赐、陈彦宇 |
瑞信证券(中国)有限公司 | 证券公司 | 孙晨淯 |
瑞银证券有限责任公司 | 证券公司 | Chrissy Jiang、Tompson Wu、Zoe Xu |
西部证券股份有限公司 | 证券公司 | 沈钱、王凌涛 |
西部证券股份有限公司自营 | 证券公司 | 杜威 |
金元证券股份有限公司 | 证券公司 | 张茜 |
银河—联昌证券(香港)有限公司 | 证券公司 | 郭锦威 |
长江证券股份有限公司 | 证券公司 | 杨洋 |
上海彤源投资发展有限公司 | 阳光私募机构 | 郝标 |
上海恒复投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | 姚千程 |
华夏财富创新投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | 刘春胜 |
明世伙伴基金管理(珠海)有限公司 | 阳光私募机构 | 霍霄 |
淡水泉(北京)投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | 杜娟 |
深圳市康曼德资本管理有限公司 | 阳光私募机构 | 李伟清 |
深圳市远望角投资管理企业(有限合伙) | 阳光私募机构 | 王佳 |
磐厚动量(上海)资本管理有限公司 | 阳光私募机构 | 胡建芳 |
青骊投资管理(上海)有限公司 | 阳光私募机构 | 丁彦文 |
龙赢富泽资产管理(北京)有限公司 | 阳光私募机构 | 董博 |
华泰资产管理有限公司 | 保险公司 | 钱堃 |
大家资产管理有限责任公司 | 保险公司 | 徐博 |
恒大人寿保险有限公司 | 保险公司 | 邓凌宇 |
新华资产管理股份有限公司 | 保险公司 | 高丰臣 |
泰康资产管理有限责任公司 | 保险公司 | 周昊 |
Brilliance(才华资本/财誉资产) | 海外机构 | 胡誉镜 |
China Galaxy International | 海外机构 | Toby Huang |
China Structural Reform Fund Corporation Limited | 海外机构 | 赵鹏 |
LiZen Asset Management Limited-Cygnus Global Equity Fund SPC | 海外机构 | Zheng Emily |
LMR Partners | 海外机构 | Francis Ying |
Oakwise Capital | 海外机构 | 马腾 |
Orbis | 海外机构 | Terrence Tse |
Point72 | 海外机构 | Joe Qin |
Springs Capital | 海外机构 | 林灏洋 |
建银国际(控股)有限公司 | 海外机构 | 苏林 |
摩根士丹利 | 海外机构 | Derrick Yang、Kevin Chiueh |
摩根大通 | 海外机构 | 刘叶 |
红杉资本 | 海外机构 | 闫慧辰 |
花旗银行 | 海外机构 | Kyna Wong、林昂稷 |
Blackrock | QFII | Christine Shi |
Brilliance Capital | QFII | 刘莹莹 |
China Life Franklin Asset Management Co.Ltd | QFII | HUANG Karen |
Prudence | 其他 | Fengqiao Dong |
上海司誊尔丘资产管理有限公司 | 其他 | 徐彦钧 |
上海和谐汇一资产管理有限公司 | 其他 | 章溢漫 |
上海基玉远达信息科技股份有限公司 | 其他 | 许力文 |
上海胤胜资产管理有限公司 | 其他 | 覃思远 |
个人 | 其他 | 梁辉 |
中信证券资产管理有限公司 | 其他 | 晏磊、胥洞菡 |
中信资产管理有限公司 | 其他 | 贾可训 |
中粮资本控股股份有限公司 | 其他 | 王宁 |
中融国际信托有限公司 | 其他 | 赵晓媛 |
北京沣沛投资管理有限公司 | 其他 | 孙冠球 |
华宝信托有限责任公司 | 其他 | 顾宝成 |
华泰证券资产管理有限公司 | 其他 | 陈欣 |
君和资本管理有限公司 | 其他 | 刘旭文、宋礼之 |
国开证券股份有限公司证券投资部 | 其他 | 杨焱予 |
好奇资产管理有限公司 | 其他 | 王若擎 |
宁夏大道资产管理有限公司 | 其他 | 蔡天夫 |
建信养老金管理有限责任公司 | 其他 | 李平祝 |
沙钢投资控股有限公司 | 其他 | 习宇 |
浏阳城建集团 | 其他 | 林小燕 |
浙江金发集团股份有限公司 | 其他 | 袁雨曦 |
海富通券商研究 | 其他 | 李志 |
深圳前海耀麟资产管理有限公司 | 其他 | 余济钢 |
深圳市海创基金管理有限公司 | 其他 | 谢涵韬 |
深圳市香橙资本管理有限公司 | 其他 | 何潇 |
深圳进门财经科技股份有限公司 | 其他 | 刘常青 |
湖南湘江中盈投资管理有限公司 | 其他 | 刘琦、王超 |
湖南财信精进股权投资合伙企业 | 其他 | 唐文竹 |
湖南金霞发展集团有限公司 | 其他 | 谢泽易 |
锦成盛(北京)企业咨询有限公司 | 其他 | 王懿晨 |
长江证券(上海)资产管理有限公司 | 其他 | 王伟、赵鑫鑫 |
长沙开福城投控股有限责任公司 | 其他 | 张倩、黄超群 |
长沙经济技术开发区东方产业投资有限公司 | 其他 | 易佳敏、曾琨、谭琦颖 |
长沙领新产业投资合伙企业(有限合伙) | 其他 | 丁明辉、毕波、游天屹 |
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