9月4日，茅台与瑞幸联名的瑞幸“酱香拿铁”开卖，一度刷屏朋友圈和社交网络，其销售的火爆更是直接带动多个相关词条进入热搜榜。

　　这款“酱香拿铁”最大的特点就是每一杯都含有53度贵州茅台（600519）酒。从配料表来看，主要原料包含浓缩咖啡、白酒风味厚奶（配制型含乳饮料）、纯牛奶、稀奶油。

　　其中，白酒风味厚奶（配制型含乳饮料）更是引发市场关注。据介绍，白酒风味厚奶（含53%vol贵州茅台酒），饮品酒精度低于0.5%vol，未成年人、孕妇、驾驶人员、酒精过敏者不建议饮用。

　　这款白酒风味厚奶的供应商宁夏塞尚乳业有限公司（以下简称“塞尚乳业”）也因此“出圈”。

　　在“酱香拿铁”刷屏的同时，也确实有不少人提出质疑，这里究竟加的是茅台还是酒精香精？

　　9月4日晚间，瑞幸官微发布一条“酱香拿铁原料生产全记录”的视频。画面中显示了贵州茅台酒整箱到仓、单瓶开封、集中收集、抽样检测以及批量生产等过程。此举打消了消费者的疑虑，看来是真的喝到了平时买不起的茅台。

　　塞尚乳业还因此签订了承诺函。承诺函称，如果有消费者怀疑瑞幸所添加的“白酒风味厚奶（配制型含乳饮料）”原料并非53度飞天茅台，并因此出现侵权投诉等情况，将由塞尚乳业负责处理。

　　天眼查App显示，宁夏塞尚乳业有限公司成立于2010年3月份，法定代表人为闫建国，注册资本约2.82亿元，经营范围包括乳制品生产、食品生产、生鲜乳收购等。

　　据宁夏日报客户端报道，截至目前，塞尚乳业已申请38项专利，并计划将继续申请60多个发明专利。通过纳滤分离浓缩技术、脂肪膜重构技术、生物酶解技术、嵌合技术等关键核心技术，企业围绕乳制品深加工展开研究、转化、产业化示范，在形成技术优势之余，填补我国乳品深加工产业化的空白。2022年，塞尚乳业营业收入逾13亿元。

　　公开资料显示，公司最新一轮融资的披露时间是2022年7月8日，由番茄资本和为来资本投资的股权融资。

　　塞尚乳业有关负责人向《证券日报》记者表示：“公司布局乳制品加工产业较早，作为宁夏企业，在奶源方面也有优势，这几年公司盈利水平不断增强，未来也有上市计划。”

　　对于供应链企业的投资，番茄资本方面表示，首先关注企业的技术是否足够领先，只有具备高技术含量，才会在竞争中有一定的壁垒，并且有一定的利润空间。技术方面有两个维度，一种是食品科学方面的“硬”技术；第二种是属于应用方面的技术。塞尚乳业是第一种技术的代表，是赛道的一个开创者，它把牛乳做成了奶盖、厚乳、清乳等，还挑战了一些技术差异较大的发酵乳、原制奶酪等，这些产品可以做奶茶伴侣、咖啡伴侣。一方面，它的技术壁垒更高，分子膜分离技术过去可能在国际上只有个别蛋白深加工企业具备，亚洲只有塞尚乳业具备。另一方面，它几乎得到了这个市场超过一大半客户的认可。最近，瑞幸、茶百道、麦当劳等品牌的厚乳咖啡产品都广受消费者喜爱，塞尚乳业作为这一领域的供应商，体现出的价值肯定更大。

　　由此不难发现，这几年，资本越来越看好乳品深加工领域。广东省食品安全保障促进会副会长、中国食品产业分析师朱丹蓬向《证券日报》记者表示，赛尚乳业属于小而美的企业，它有独特的工艺，未来在奶酪、奶油等方面还有很大发展和增长扩容空间，在整个细分赛道是有差异化亮点的。未来在高质量发展的战略背景加持下，以高科技含量赋能的企业，应该会受到二级市场的追捧，所以要给它一点时间（去证明自己）。

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