普洛药业（000739）10月20日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年10月19日接受167家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 公司三季度主要经营情况介绍： 2023年1-9月，医药行业环境仍然受到地缘政治、行业内卷和医药行业政策特别是医疗反腐等因素影响，整个行业都面临压力。普洛药业一如既往地正视压力，努力把持续增长作为工作目标。公司前三季度实现营收85亿元，同比增长12.57%；净利润8.51亿元，同比增长29.53%；其中，第三季度实现营收25.5亿元，与去年基本持平，净利润2.5亿元，同比增长13.61%。 原料药板块前三季度实现营收59.9亿元，同比增长8.8%；毛利10.9亿元，同比增长16%；毛利率18.16%，同比提升1.13个百分点。 其中，第三季度实现营收17.8亿元，同比下降8.81%，毛利3.08亿元，同比下降2.49%；毛利率17.30%，同比提升1.12个百分点。 CDMO板块前三季度实现营收16亿元，同比增长26.31%；毛利7.2亿元，同比增长38.84%；毛利率45.02%，同比增长4个百分点。其中，第三季度实现营收4.64亿元，同比增长33.23%；毛利2.12亿元，同比增长50.4%；毛利率45.65%，同比提升5.2个百分点。 制剂板块前三季度实现营收8.74亿元，同比增长16.48%；毛利4.62亿元，同比增长18%；毛利率52.82%，同比提升0.68个百分点。 其中，第三季度实现营收3亿元，同比增长14.04%；毛利1.73亿元，同比增长24.78%；毛利率57.48%，同比提升4.95个百分点。 总体来看，原材料价格趋稳，但市场内卷还是比较严重，产品的价格回升仍需要一段时间；而汇率因素仍然有利于出口业务。 公司前三季度的研发投入进一步加大，达到4.84亿元，同比增长19.44%。横店新的研发大楼将于四季度投入使用，将进一步改善研发人员的工作环境和效率；今年制剂方面的研发立项已经达到22个，同比大幅增加。 CDMO项目增长情况，公司CDMO进行中项目644个，同比增长45%； 其中，商业化项目259个，同比增长23%，包括人用药项目176个，兽药项目46个，其他项目37个；研发项目385个，同比增长65%。API项目总数75个，其中17个已经商业化，10个正在验证阶段，其他48个处于研发阶段。 公司三个技术平台都在正常运行中，并持续强化对三个主营业务赋能，比如晶体的研究在制剂研发中的运用，流体技术在API技术改造中的应用等。 投资方面，公司前期的API和CDMO方面的产能建设在今年四季度将基本完成并投用，制剂的口服头孢新生产线建设已经开始，新的制剂车间正在设计中。 总体而言，医药行业尽管有些压力，但是医药仍然是一个刚需的行业，老百姓对医药的需求还在不断增长，公司也一直将主要精力放在企业核心竞争力的持续打造和提升上。近期，公司启动了未来一年的预算工作，对新一年的业绩增长充满信心。 问答环节：

　　问：归母净利润实现了较快增长，扣非端下滑4.91%，这个差异主要是什么原因造成的？展望全年我们对收入和利润增速大概预期上变化如何？

　　答：主要是因为去年同期人民币贬值相对较大，导致今年第三季度外币资产汇率变动收益比去年同期减少约7400多万元。

　　问：兽药产品价格有波动，原料药板块兽药收入占比多少？兽药在CDMO收入占比多少？

　　答：2022年API业务中的兽药大概在12-15%之间。因为兽药价格下降，今年占比会更小，预计将会下降到10%左右。 CDMO业务的兽药占比大概在30%左右，CDMO板块的兽药业务受益于原材料价格下降。

　　问：年底横店研发中心会投入使用，目前1000多名研发人员拆分看，CDMO研发人员数量情况？横店和上海分别多少研发人员？

　　答：目前CDMO板块研发人员共有700多人，上海现有近300人，横店有300多人，今年CDMO研发人员增长多一些。横店新的CDMO研发大楼投入使用后，至少可容纳500人。

　　问：多肽领域布局，如何看待公司在这方面的竞争力？

　　答：公司一年多年前就开始全产业链布局多肽领域，前期我们布局了侧链、保护氨基氨酸和中间体，主要是CDMO业务；制剂研发预计明年二季度会进入临床；原料药已完成了研发，即将开始建设固相合成连续合成的生产线；我们也会布局生物法司美格鲁肽产品，生物法可能更具有成本优势，但是大规模上市预计是司美格鲁肽口服制剂上市之后需求量才会更大，注射剂用量较小，我们生物法司美格鲁肽布局主要针对口服司美格鲁肽。

　　问：公司在建工程主要是建设哪些产能？

　　答：在建工程目前主要是API和CDMO板块。API前期在山东原料药车间投了2个多亿，横店投了原料药车间3个多亿；还有两个生物+化学合成的车间在建设当中，预计今年底投入使用。 CDMO板块新建了一个柔性车间和两条高活生产线，高活车间产能比较大，投资会比较大，产能非常紧缺，已有明确的海外客户订单，现已投入正常使用。制剂板块新的产能建设刚开始，口服制剂车间正在建设，投资额相对较小。

　　问：合生科技增资的选择考虑是什么？对公司未来合成生物学产业发展有何帮助？

　　答：公司产业投资基金对合生科技进行了多轮调查，认为该公司合成生物学很有特色，对其价格判断是基于产业化项目为主。普洛药业在项目产业化能力上与合生科技有很强的互补性，所以决定入股。合生科技预计将给公司带来多个项目的较好的营收。总体来说，有助于快速将公司的合成生物学产业做大做强。

　　问：去年回购900多万股，后续会否考虑做股权激励？

　　答：是的，公司去年回购的股份将用于股权激励和员工持股计划，以吸引和留住优秀人才，充分调动其积极性和创造性，与公司共同成长。具体方案正在制订中，将会在合适时间推出激励计划。

　　问：半年报提到今年新增5个制剂品种，今年已经立项22个，我们也看到多个品种在审评中了，未来3年制剂获批品种如何展望，以及制剂业务的全球规划如何？

　　答：今年7月份公司第一个国内生产的制剂产品通过了FDA检查，未来在很多产品上面，超过一半的立项品种都会考虑全球注册，因为国内药品研发和FDA、欧盟是同一个水平，而且公司本身具有很强的国际业务能力。 今年，公司获批了几个制剂产品，未来2024-2025年加起来会有7-8个产品获批，明年预计有15-18个产品要做BE，真正大批的制剂产品获批会在2025-2026年以后，每年预计将有15-20个产品获批。公司制剂业务目标是在这两年保持稳健增长，2025-2026年后实现快速增长；而我们制剂产能建设也是基于这个时间点的考虑去进行投入布局。

　　问：原料药这两年新建产能增长，考虑工艺验证需要时间，API产能还没有完全释放，未来API产能释放的节奏如何？

　　答：API产能从验证完成到使用，大概需要18个月，而产能释放大概需要三年。今年的新建产能大概到2024Q1API产品基本都会完成验证，2025年末才能实现新建产能的大规模释放。

　　问：原料药业务从整体上看，请对Q4和明年做个展望？

　　答：原料药业务特别是中间体业务竞争比较充分，主要受供需关系影响，供大于需价格就会下跌，大部分产品会遵循这个规律，目前原料药中间体方面产品价格已处于底部，但是具体何时能够快速回升不好判断。

　　问：2023Q3的CDMO毛利率其实已经达到45%-46%，同比去年还是提升的，怎么展望未来CDMO毛利率趋势？我们毛利率水平在行业内已经挺高了，我们在成本控制和CDMO项目的盈利能力上是如何做到的？

　　答：公司在CDMO业务方面具有特殊的优势，因为公司本身具备很强的API业务能力，可以更好地发挥资产利用率，降低综合成本。 CDMO业务高毛利率是必然的，公司在研发端持续投入，使得公司具有较好的市场竞争力；同时，公司一直在不断优化产品结构，从早期的中间体，做到注册中间体，再到原料药，甚至制剂；公司还在不断承接欧美的biotech等公司业务，他们在价格方面敏感度不高，但在要质量和速度方面要求非常高;

　　调研参与机构详情如下：

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