仙乐健康获35家机构调研:公司的核心剂型是具备技术难度的软糖、软胶囊和饮品(附调研问答)
仙乐健康(300791)11月12日发布投资者关系活动记录表,公司于2023年11月10日接受35家机构调研,机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍: 公司邀请机构投资者到公司上海研发中心参观调研,调研活动中,我公司严格遵守相关规定,保证信息披露真实、准确、及时、公平,没有发生未公开重大信息泄露等情况。本次主要沟通内容如下:
问:中国明年的市场情况怎么样?
答:保健品虽然是可选品,但是消费一直非常稳定。行业持续增长,而且增速不错。今年欧睿的数据预测中国增速大概是10%左右,公司对明年国内行业外部环境依然非常有信心。
问:公司软糖的味道口感特别好,想请问软糖在代工环节的壁垒是什么?
答:营养软糖是有技术壁垒的。一是软糖的制造过程是一个高温、高酸、高糖的环境,在这个环境下很多营养素会被降解、被破坏,软糖的难度在于这种环境下让营养素保持稳定。二是口味调节,一般来说营养素的味道都不是太好,公司很好地解决了这些问题,我们会用专有技术,做到营养素含量高且味道好。三是不断创新,公司可以做无糖软糖、果胶软糖、夹心软糖、流心软糖、充气软糖和双层软糖等,这些都是对软糖的创新,保持了软糖品类在全球的竞争力。
问:有没有可能其他的代工厂商也做软糖,导致毛利率未来有一些压力?
答:随着市场发展,价格竞争是不可避免的。短期市场还没走到供需失衡、供过于求的阶段,展望更长期也不是特别担心,除了美国之外,别的市场软糖还是新品类。即使在美国,我们有技术能力,能够持续产品创新,还是可以保持比较好的竞争力。
问:展望BF明年如何?
答:BF今年有两部分业务,一是传统保健品业务,上半年美国行业去库存导致销售收入下跌;二是新业务,软糖和个人护理产线延误了一个季度投产,造成亏损。Q3开始美洲区客户去库存情况已逐步消退,Q3和Q4的销售收入和订单都呈现正增长。传统业务Q3已经盈利,个人护理产线的产能逐渐爬坡,软糖产线也会在年底试生产。
问:美洲个护的产线主要的一些产品类型?
答:类似沐浴露、洗发水、膏霜之类的个人护理产品,主打天然、营养、有机的概念。
问:今年高毛利的持续性?
答:今年毛利率改善,原因有几方面。第一,内部降本提效。第二,业务端加强管理,展望未来毛利水平是可持续的,但可能会随着产品结构的变化,在一定范围内略有波动。
问:现在上游端保健品蓝帽子批文发放好像整体趋严,对中游上游还有对下游有些什么影响?
答:营养健康食品分两大类,蓝帽子产品和功能性食品。蓝帽子产品又分注册制和备案制。现在国内趋势在放开备案制,功能性食品的增速远高于蓝帽子产品。蓝帽子趋于收紧,但对公司影响不大,公司有充足的批文储备;而备案制批文放开,对整个行业都有正面的影响。
问:会不会有很多客户逐步自己去建工厂?
答:公司的核心剂型是具备技术难度的软糖、软胶囊和饮品。同时,营养健康食品行业产品迭代更新速度非常快,软糖、软胶囊、饮品有很多创新的空间,公司现在每年都会有剂型上的微创新,能够赋能客户差异化竞争。客户自建工厂并不是好的选择;
调研参与机构详情如下:
参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
---|---|---|
中信保诚基金 | 基金公司 | 闾志刚 |
中庚基金 | 基金公司 | 王郁冰 |
光大保德信基金 | 基金公司 | 谢知霖 |
华泰柏瑞 | 基金公司 | 王雨丝 |
天治基金 | 基金公司 | 王策源 |
富安达基金 | 基金公司 | 李雨桐 |
德邦基金 | 基金公司 | 刘敏 |
鑫元基金 | 基金公司 | 姚启璠 |
鹏扬基金 | 基金公司 | 王亦沁 |
东方证券自营 | 证券公司 | 邢恺 |
中信建投 | 证券公司 | 余璇 |
中泰自营 | 证券公司 | 唐朝 |
中金公司 | 证券公司 | 方云朋 |
兴业证券 | 证券公司 | 王嘉琦、金含 |
华泰自营 | 证券公司 | 潘宇 |
国泰君安证券 | 证券公司 | 陈力宇 |
国盛证券 | 证券公司 | 陈熠 |
太平洋证券 | 证券公司 | 郭梦婕 |
方正证券 | 证券公司 | 王泽华 |
浙商证券 | 证券公司 | 孙天一 |
长江证券 | 证券公司 | 陈硕旸 |
彤源投资 | 阳光私募机构 | 张伟欣 |
磐耀资产 | 阳光私募机构 | 万任澄 |
重阳投资 | 阳光私募机构 | 陈瑶 |
太平资产 | 保险公司 | 孙宛 |
平安资管 | 保险公司 | 李竹君 |
Alpines Capital | 海外机构 | 张惠灵 |
亘曦资产 | 其他 | 王海亮 |
华泰保兴 | 其他 | 田荣 |
和谐汇一 | 其他 | 刘天雨 |
国华兴益 | 其他 | 韩冬伟 |
广发资管 | 其他 | 张冰灵 |
招商食品 | 其他 | 黄越 |
汇华理财 | 其他 | 游彤煦 |
浙商资管 | 其他 | 黄薇 |
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