国海证券发布研报称， 生猪板块短期产能去化或将反复；禽板块基本面改善；动保或将受到非洲猪瘟疫苗进度的提振；宠物板块仍然处于快速发阶段，维持农林牧渔行业“推荐”评级。其中，生猪迎来板块性机会。近期北方疫情影响较大，养殖户加速出栏，且二育临近尾声，猪价出现持续超预期下行，仔猪价格同样出现大跌，有望推动能繁母猪进入加速淘汰阶段。未来几个月，尽管有腌腊和春节等需求推动，但集团场出栏和大猪仍较多，预计旺季反弹仍有限，产能去化有望维持在较快轨道上。

　　生猪板块当前仍处于底部位置，兼具攻守特征，坚定看好产能去化的左侧配置机会。国海证券持续重点推荐温氏股份（300498）(300498.SZ)、牧原股份（002714）(002714.SZ)、巨星农牧（603477）(603477.SH)、唐人神（002567）(002567.SZ)，建议关注弹性标的新五丰（600975）(600975.SH)。

　　家禽：禽板块基本面有望改善

　　投资建议：美国阿拉巴马州爆发高致病性禽流感，进一步影响到白羽鸡行业的海外引种，上游种鸡供给短缺情况或延续。近期商品代鸡苗、毛鸡价格均短期出现波动，若后续需求边际改善，叠加产能缺口传导到商品代，景气度有望持续提升。国海证券持续重点推荐圣农发展（002299）(002299.SZ)、益生股份（002458）(002458.SZ)，建议关注禾丰股份（603609）(603609.SH)、民和股份（002234）(002234.SZ)、仙坛股份（002746）(002746.SZ)、春雪食品（605567）(605567.SH)、益客食品（301116）(301116.SZ)等。

　　黄鸡行业景气度上行。从行业角度看，2023 年产能跟去年相当，稳定在低位，近期黄鸡价格已有向上趋势，行业景气度后续有望持续上行。国海证券持续重点推荐立华股份（300761）(300761.SZ)、温氏股份、湘佳股份（002982）(002982.SZ)。

　　动保：节性旺季叠加猪价反弹，重点关注非洲猪瘟疫苗进展

　　投资建议：国海证券看好板块低估值以及非洲猪瘟疫苗上市带来的投资机会。推荐科前生物(688526.SH)、生物股份（600201）(600201.SH)、普莱柯（603566）(603566.SH)、瑞普生物（300119）(300119.SZ)，建议关注中牧股份（600195）(600195.SH)。

　　种植：关注转基因商业化进程

　　投资建议：全球谷物价格维持高位，种子需求保持高景气度。中长期来看，种子法修订有利于行业集中度提升和龙头公司市占率提高，转基因玉米种子商业化进程将持续推进，利好转基因研发布局早储备多的公司。建议关注苏垦农发（601952）(601952.SH)、隆平高科（000998）(000998.SZ)、登海种业（002041）(002041.SZ)。

　　饲料：饲料价格震荡回落

　　投资建议：玉米、豆粕等饲料原料价格上涨略挤压饲料加工毛利率，但龙头企业向下游养殖厂转移成本的能力较强，市场份额有望提升。水产饲料、反刍饲料销量有望保持较高增速，关注产品结构向水产饲料调整迅速的头部企业。推荐海大集团（002311）(002311.SZ)，关注禾丰股份。

　　宠物：看好宠物国产替代的投资主线

　　投资建议：国海证券认为国内宠物行业仍处于快速发展的基本面未变，持续推荐宠物食品板块的乖宝宠物（301498）(301498.SZ)、中宠股份（002891）(002891.SZ)、佩蒂股份（300673）(300673.SZ)，宠物医疗板块的瑞普生物(300119.SZ)。

　　风险提示

　　重点关注公司业绩不及预期，突发事件导致市场行情大幅波动的风险，养殖行业疫病的风险，政策不确定的风险，价格波动的风险，极端天气的风险等。

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