中国证券报
　　谷歌“反击战”开启 投资人热议多模态模型商业化
　　继ChatGPT上线一周年之后，近日，谷歌的多模态Gemini忽然上线，被业界视为“谷歌最强反击战开启”。投资机构针对Gemini的讨论“炸开了锅”。业内人士认为，Gemini在视觉识别和推理推断方面有显著优化，落到商业场景上，实时交互场景或成为多模态人工智能模型应用的焦点。
　　监管引导公募持续让利 降佣降费揭幕“第二篇章”
　　12月8日，中国证监会研究制定《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》（以下简称《规定》），并公开征求意见，标志着公募基金行业第二阶段费率改革工作正式启动。
　　在第一阶段费率改革所取得的成效基础上，《规定》着眼于降低公募基金证券交易佣金费率、降低证券交易佣金分配比例上限、强化内部制度约束和外部监督制约、进一步优化信息披露内容和要求四方面，进一步优化交易佣金分配制度，同时落实中央金融工作会议精神，全面强化公募基金证券交易行为监管。
　　相关业内人士表示，《规定》的实施有利于形成良好的行业发展生态：“对于公募机构来说，有利于机构加强在投研、合规、交易等方面的科学化建设；对于证券公司来说，有利于公司进一步完善交易单元出租、投研服务等方面的优质化管理；对于整个行业生态来说，有利于引导行业持续让利，促进资本市场平稳徤康发展。”
　　拼多多登顶中概新龙头 各路机构频频加码
　　近期，中概股龙头老大易主。截至12月8日美股市场收盘，拼多多市值达1846.20亿美元，市值超阿里巴巴近12亿美元。
　　除了受益于自身发展策略和海外增长曲线，拼多多大涨同样离不开国内私募和外资巨头的资金支持。拼多多早已成为这些机构的“押宝”主阵地：今年第三季度，拼多多超越阿里巴巴成为海外基金的头号中国重仓股。机构普遍认为，拼多多的海外业务Temu，将成为各方机构的主要关注点。
　　逢低唱多布局后市 私募备案产品数量激增
　　A股延续反弹势头，私募管理人积极备案产品。
　　私募排排网最新数据显示，截至11月30日，当月共有582家私募证券管理人合计备案964只私募证券产品，环比上月大幅增长161.95%。同时，11月的备案数量为近六个月来的次新高，仅略低于8月的水平。
　　机构人士表示，导致11月私募证券产品备案数量大涨的因素，一方面是政策持续发力，市场触底反弹，私募基金业绩明显回升，赚钱效应激发投资者热情；另一方面是私募基金管理人自购、跟投、喊话等行为的鼓舞，投资者信心增强。
　　上海证券报
　　创新破万“卷” 透视海底捞的管理之术
　凭借“科目三”一段舞，海底捞再次霸占社交媒体热搜榜多日。这并非海底捞今年第一次因为“整活”登上热搜，从演唱会“火锅大巴”，到门店“i人e人”等候区，再到此次的舞蹈，海底捞这家餐饮企业似乎有着“蹭”热点的秘诀。
　　这些创意均来自一线门店，海底捞相关负责人对上海证券报记者表示：“我们一直鼓励门店伙伴结合自身特长和顾客需求进行各类创新，并设立了相应的创新激励机制。”
　　创新涌动背后，折射出企业管理制度的活力。近期，记者实地调研，与海底捞多位公司高层展开交流，并访谈多位门店店长，力求向外界展现海底捞内部管理的温情、严厉、张力和魅力。
　　AI板块年底卷土重来 机构存分歧游资忙博弈
　　在业内人士看来，数字经济正以前所未有的深度和广度介入社会生产生活的各个方面，数据要素、关键核心技术、数字基础设施、产业数字化、数字经济安全等方向均有望释放出更高的产业价值和投资价值
　　临近年底，市场风格会否切换备受市场关注。从市场走势来看，受海外推出人工智能应用的提振，近期AI板块卷土重来，算力领域的新易盛（300502）、中际旭创（300308）、天孚通信（300394）等股票涨势凌厉。不过，机构对AI板块后市存在分歧，部分机构趁大涨时卖出。而游资炒作氛围不减，如信雅达（600571）因董事长的女儿在海外创业推出人工智能应用，股价连续迎来六个涨停。
　　运舟资本表示，11月美债利率下行见到曙光，美国多项数据显示了经济面临衰退压力、通胀持续回落的特征，我国经济则稳步复苏。在震荡调整之后，当前市场提供了一大批成长股的投资良机。目前重点看好智能汽车、消费电子、消费品“出海”、医药创新等领域的投资机会。
　　对于AI方向，运舟资本认为，海外AI大模型GPT4.0的多模态应用持续突破，语音对话、图片输入开始进入可实际应用状态。AI的企业应用服务预计在今年四季度爆发，看好可预期、可落地的企业应用服务，以及国产算力替代的投资机会。
　　私募行业生态加速净化
　　私募基金行业正在发生重大变化。
　　12月6日，中国证券投资基金业协会发布了私募基金管理人登记数量。截至2023年三季度末，存续私募基金管理人为21730家，同2022年三季度末的24129家相比，一年时间里减少了2399家。其中，私募证券投资基金管理人数量从9100家减少至8486家，减少了614家。
　　对于整体依然蓬勃向上的私募基金行业来说，基金管理人数量的减少表明行业集中度得到提升。过去一年多来，在强有力的监管之下，私募基金行业生态加速净化。
　　过去一年多来，私募基金行业迎来强有力的监管。2022年12月30日，中基协发布了《私募投资基金登记备案办法（征求意见稿）》及其指引文件，向社会公开征求意见。2023年2月24日，中基协发布《私募投资基金登记备案办法》，于2023年5月1日正式施行。2023年4月28日，中基协发布《私募证券投资基金运作指引（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。2023年9月28日，中基协发布《私募投资基金备案指引》及配套材料清单。2023年7月3日，国务院总理李强签署第762号国务院令，公布《私募投资基金监督管理条例》，自2023年9月1日起施行。这项行业专门行政法规的施行，将私募投资基金业务活动纳入法治化、规范化的轨道进行监管，这是私募基金行业发展历史上的重要里程碑，意味着行业发展将更专业、更规范、更透明。
　　社保基金投资变革大 权益市场“活水”来
　　近日，财政部发布《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》，在此前施行的《全国社会保障基金投资管理暂行办法》的基础上，将近年来通过专项批复和单项调整等形成的临时规定进行提炼总结。由于修订内容涉及面较广，引发了资本市场的广泛关注。
　　具体来看： 第一，明确权益类、股权类资产最大投资比例可达40%和30%；第二，适度下调管理费率和托管费率上限；第三，增加调整社保基金的投资范围；第四，明确可投资经批准的股票指数投资、交易型开放式指数基金。从整个政策基调来看，呈现更加规范的态势，尤其凸显出对权益市场的支持。
　　近年来，相对缺乏长期资金被视为A股表现欠佳的一个重要原因。此前，多部委均明确表态支持长期资金入市，力图形成“资金入市—长期回报—资金入市”的正向循环。此次征求意见稿的内容集中反映了社保基金作为长期资金，其权益投资尤其是通过指数型基金及ETF入市所获得的政策支持。
　　从海外经验来看，包括美国401k计划等养老金入市，是促成权益市场长期稳定发展的重要力量。中国资本市场不缺少资金，以货币供应量计算，10月底我国M2高达288.23万亿元，同比增长10.30%；以居民存款计算，10月底储蓄存款高达134.11万亿元，同比增长16.41%。但由于投资者结构仍然偏向个人，稳定的长钱相对稀缺。
　　证券时报
　　合肥“以投带引”推动民营经济追星赶月
　　“欢迎来到‘量子大道’！”午间，合肥市云飞路上人头攒动。这条马路两侧，坐落着中科院院士郭光灿创办的本源量子、中科院院士杜江峰创办的国仪量子等一批量子科技领军民营企业。“量子大道”成为美谈的背后，是合肥民营经济迸发出的惊人活力。
　　合肥民营经济呈现“55689”的特征：2022年合肥民营经济贡献了54.4%的GDP、55.3%的税收、60.6%的发明专利授权量、80%以上的城镇新增就业、93.8%的企业数量。与其他地区不同，合肥民营经济自带“科里科气”的基因：2022年合肥高新技术企业达6412家，入库科技型中小企业达9732家，其中民营企业占比均超九成。
　　“芯屏汽合”“集终生智”已发展成为合肥的产业地标。走近合肥，“以投带引”的合肥国资平台产投模式、深厚的产学研积淀和共担风险的创投氛围等，形成一股合力，推动民营经济追星赶月。
　　降佣金省却1/3交易成本 公募基金费率改革再下一城
　　继管理费用下调之后，公募基金交易费用的改革也靴子落地，这意味着公募费率改革再下一城。
　　12月8日，证监会发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定》（以下简称《规定》），并公开征求意见，标志着公募基金行业第二阶段费率改革工作正式启动。
　　具体来看，《规定》不仅降低了公募基金长期高企的证券交易佣金费率，而且强化了对公募基金证券交易佣金分配行为的监管，剑指交易佣金成为利益互换筹码的佣金分配乱象。与此同时，基于完善交易行为监管、规避基金运作风险，《规定》为券商结算基金留下了较大的发展空间；降佣也有望推动传统基金代销模式的转变，进一步打开基金投顾的发展窗口，推动行业开拓财富管理市场。
　　公募费率改革激荡证券业 “销售换佣金”模式或被颠覆
　　上周五，证监会发布了《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》（简称《征求意见稿》）。文件一出，备受市场关注。
　　“此次改革将对券商与公募基金合作模式产生巨大影响。”上海一家小型券商财富管理业务负责人表示。
　　其中，券商多年来“基金销售换交易佣金”的商业模式或被颠覆，券商与基金的合作模式未来将产生怎样的变化值得关注。多位券商人士认为，大型券商受影响程度较大，不过大券商也普遍愿意投入更多力量进行产品研究与客户服务，新规若正式落地或有利于引导券商业务长期高质量发展。
　　此外，从券商内部考核而言，代销考核机制将面临调整——基金销售与交易佣金脱钩，受访人士认为“保有量”指标才是关键。实际上，近年来，已有多家券商尝试调整考核机制，加大对AUM（资产管理规模）的考核。
　　金力泰虚构15亿黄金贸易案 合作方回应称“垫资代购”
　　一纸罚单，揭开了一桩虚构的黄金贸易案。
　　根据上海证监局下发的《行政处罚事先告知书》（沪证监处罚字〔2023〕28号），2020年5月至2021年7月，上海金力泰（300225）实业发展有限公司（下称“金力泰实业”）参与浙江运发文化发展有限公司（下称“浙江运发”）主导的“黄金贸易业务”，涉案合同金额约15亿元。
　　该案贸易标的为1KG/个、Au9999的定制金条。上海证监局认定，业务本质为资金融通业务，上下游实际均由浙江运发指定，相关物流、资金形成闭环，金力泰实业实际只履行垫资义务，赚取资金使用费。
　　浙江运发负责人在接受证券时报·e公司记者采访时称，与金力泰实业的黄金贸易业务有真实的需求，实际上是“代买”的垫资行为，相关业务已经终结，金力泰实业的款项及收益均按时足额收回。他还表示，除此之外，浙江运发没有其他的黄金贸易业务。
　　证券日报
　　公募基金降费改革持续推进 券商研究行业加速洗牌
　　12月8日，证监会研究制定了《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》（以下简称《规定》），主要内容包括四方面：一是合理调降公募基金的证券交易佣金费率；二是降低证券交易佣金分配比例上限；三是强化公募基金证券交易佣金分配行为监管；四是明确公募基金管理人证券交易佣金年度汇总支出情况的披露要求。
　　佣金费率改革将冲击券商研究业务。已有研究报告数据预计，券商基金分仓佣金收入的降幅将超30%。长远来看，佣金费率改革将推动券商研究业务结构优化，驱动行业加速洗牌。
　　浙商证券外延式扩张意图明显 有望成为国都证券第一大股东
　　近期，浙商证券（601878）又有新动作。
　　浙商证券外延式扩张意图明显，为了提高公司证券业务的影响力和资源整合能力，提升市场竞争力和盈利能力，在今年3月份民生证券的股权拍卖中，浙商证券曾参与其中。不过，由于竞争激烈，浙商证券最终未能竞得民生证券股权。
　　11月份以来多家银行向非国有房企投放开发贷款300多亿元
　　据新华社消息，11月份以来，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等主要银行向非国有房企投放房地产开发贷款300多亿元，其中近两周投放140多亿元。
　　具体来看，工商银行近两周对非国有房企贷款新增投放近50亿元，占全部房地产贷款新增投放的比重稳步提升；11月份以来，农业银行向非国有房企投放贷款超过50亿元，支持房地产企业合理融资需求；中国银行累计向民营房企发放房地产贷款超40亿元，并提供多元化金融支持；建设银行累计向民营房企发放房地产开发贷款50多亿元，保持民营房企房地产贷款平稳有序投放；交通银行近两周累计向非国有企业发放房地产贷款30多亿元。
　　股份制银行方面，自11月17日以来，广发银行累计向非国有房企项目投放开发贷款近10亿元，积极推进多家民营房企项目开发贷款授信审批。浙商银行（601916）11月份单月实现房地产项目类贷款投放近50亿元，其中混合所有制及民营房企占比超90%。
　　易居研究院研究总监严跃进对《证券日报》记者表示，近期，商业银行对于房地产企业，特别是民营房企的关注与重视程度不断提高，从前期与企业一对一交流或开展座谈，到加大对房企的贷款投放力度，并已取得实质性进展，说明商业银行积极高效落实金融管理部门工作部署，在稳定行业现金流的同时，也有助于进一步引导改善行业预期。
　　多地储能电站集中交付 上市公司瞄准赛道积极布局
　　随着北方冷空气陆续南下，多地将迎来气温下降，预计用电量持续攀升。
　　据《证券日报》记者梳理，为有效应对冬季用电高峰，做好迎峰度冬期间供电保障工作，多地正抓紧推动储能电站建设、交付和并网工作。多家上市公司亦瞄准以储能电站为代表的先进储能赛道，通过投建项目、战略合作等多种方式进行布局。

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