2024年1月，新能源汽车零售80万辆左右，同比增长46.6%；新能源汽车渗透率约36.4%，计划2030年新能源汽车市场渗透率达到60%。目前，新能源汽车的需求量仍居高位，属于同时具备高需求和高成长性的热门赛道。

　　作为这一赛道的汽车零部件巨头，均胜电子（600699）是国内汽车安全、汽车智能化龙头。凭借着规模优势与降本增效，公司的盈利能力开始修复，汽车电子业务也成功开辟第二成长曲线。未来，公司有望充分受益于和华为的合作，实现业绩的高速增长。

　　01 均胜电子是谁？

　　均胜电子成立于2004年，通过不断海外并购与自身发展，从一家做塑料配件的企业，成长为国内汽车电子第一龙头和全球汽车安全第二大供应商。

　　汽车安全业务是公司的第一大业务，产品包括安全带、安全气囊、集成安全解决方案等，2023年营收占比为69.71%。

　　汽车电子业务是公司的第二大业务，包括智能座舱、智能驾驶、新能源电池管理、智能网联，正成功开辟公司第二成长极。

　　02 业绩表现如何呢？

　　受益于全球汽车市场回暖、国内需求改善和智能电动汽车的快速发展，2023年公司业绩高速增长。

　　2023年，均胜电子预计实现营收约556亿元，同比增长约12%；归母净利润预计约为10.89亿元，同比增长约176%；扣非净利润约9.89亿元，同比增长约215%，净利润达到近五年最高水平。

　　此外，公司的盈利能力也得到修复。

　　受益于规模效应带动成本下降，加之公司在降本增效方面做出的努力。2023年前三季度，公司毛利率、净利率已经回升到13.94%、2.11%。

　　随着后续订单的持续放量，毛利率较高的汽车电子产品营收占比增加，公司盈利能力仍有上升空间。

　　2月19日，均胜电子发布公告，宣布拟以1亿元至2亿元回购公司股份，用于实施员工持股计划或股权激励，回购价格不超过23元/股，资金来源为公司自有资金。均胜电子表示，此次回购是基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司长期价值的认可；同时回购将完善公司长效激励机制，充分调动公司核心骨干及优秀员工的积极性。

　　03 未来有哪些看点？

　　第一，汽车安全业务由于进入壁垒高，市占率继续领先。

　　汽车安全业务资质是汽车产品的最高等级，要经过多个系列的资质认证。一旦进入厂家供应链后，合作关系长期且稳定，因此有着非常高的进入壁垒，公司的安全业务市占率27%，排在全球第二。

　　随着国内新能源汽车高速发展，凭借本土化优势。均胜电子的安全业务产品已顺利供应比亚迪（002594）、蔚来、理想、小鹏、长安、吉利、广汽、上汽等自主品牌及新势力品牌。由于公司信誉良好，汽车电子业务有望在这些厂商内部成功推进。

　　第二，汽车电子业务，成功开辟第二成长曲线

　　2022年，公司紧抓全球汽车智能电动化发展趋势，在智能座舱、800V高压快充、智能网联等新兴业务领域迎来大规模的订单突破。

　　截至2023年前三季度，公司共获得590亿元的订单。其中，新能源汽车相关订单有250亿元，汽车安全业务的订单有340亿元。要知道在2022年公司汽车安全业务的营收占比还高达70%，但在新进订单量中的占比已降至57%。

　　汽车电子业务已成为公司的第二成长极，这种的订单周期一般在5-10年。中长期来看，公司业绩的确定性也比较强。

　　此外，深度绑定华为，想象空间大

　　2022年报里披露，公司将为华为合作客户的相关车型提供智能座舱产品。华为提供解决方案和软件操作系统平台，公司提供智能座舱软硬件及系统集成，华为智界汽车搭载的智能座舱就是均胜电子和均普智能联合供应的。

　　2023年，双方进一步加大合作范围，跟华为签订全面合作备忘录，进行智能座舱的共同研发。能跟华为有深度合作的公司，不论是在业绩还是在二级市场上，都会有不错的表现。受益于华为汽车的高景气度，均胜电子在智能座舱这块的想象空间非常大。

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