小摩:料内银上季收入增长胜预期 偏好招商银行及四大国有银行
摩根大通发布研究报告称,内银将于3月14日开始公布业绩,预计各间银行呈不同利润增长趋势,市场将重点关注今年前景多于去年第四季业绩表现。进入业绩期后,该行更偏好招商银行(600036)(03968)及四大内银,因四大内银盈利能见度更高。
报告指出,国家金融监督管理总局数据显示,去年第四季净息差收缩10个基点,银保手续费率下调,因此市场对收入增长的预期较低。但各银行尤其是招行、建设银行(601939)(00939)和交通银行(601328)(03328),可能会从低基数的交易收入中受惠,预计第四季收入按年增长将略高于第三季。
该行预计,内银去年第四季资产质量保持稳定,国家金融监督管理总局数据显示,去年第四季银行不良贷款率平均按季下降2个基点,不良贷款覆盖率略有下降趋势,但仍高于200%,因此拨备管理是银行利润增长的关键影响因素。此外还提到,基于获利能见度提高,该行建议由现在至3月底可买入招行及四大国有银行。但看淡兴业银行(601166)、浦发银行(600000)和平安银行(000001)等股份制银行,因预计这些银行第四季利润收缩。
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