记者 贺泓源 北京报道

　　妙可蓝多（600882）毛利率继续走低。

　　该公司于3月25日发布的财报显示，2023年，妙可蓝多营收40.49亿元，同比下滑16.16%；归母净利润0.63亿元，同比下滑53.90%。

　　在当年四季度，妙可蓝多营收9.7亿元，同比下滑2.6%；归母净利润接近0.3亿元，实现扭亏为盈，上年同期净亏损0.1亿元。此种变化得益于该公司积极管控费用、控制广告促销投放以提升经营效率。

　　妙可蓝多2023年毛利率为 29.24%，同比下滑4.92pcts，主要受奶酪原材料价格上涨，以及汇率波动的影响。

　　截至2023年末，妙可蓝多共有经销商5036家，2022年该公司共有经销商5218家。一年之内，妙可蓝多少了182家经销商。

　　在2023年，妙可蓝多业绩双位数下滑。数据来源：公司年报毛利率走低

　　妙可蓝多全年业绩双位数下滑，背后是销售变难。

　　年报显示，2023年，该公司奶酪/液态奶/贸易产品分别实现收入31.37亿元/5.67亿元/3.34 亿元，分别同比下滑18.91%、5.44%、4.32%。

　　其中，最大收入来源奶酪业务结构性分化。以低温奶酪棒为代表的即食营养系列产品和以奶酪片为代表的家庭餐桌系列产品收入下滑，好在下半年降幅较上半年有所收窄。

　　2023年，妙可蓝多即食营养系列实现收入19.02亿元，同比下滑23.93%，其中常温奶酪棒受益于渠道拓展和场景破圈实现逆势上涨; 家庭餐桌系列营收3.48亿元，同比下滑 36.10%。而餐饮工业系列实现收入8.88亿元，同比增长7.61%。

　　需要注意的是，奶酪销售下滑大背景是，乳制品总体需求走弱。

　　尼尔森数据显示，2021/2022/2023年乳制品全渠道收入同比分别增长7.90%，下滑6.50%，下滑2.40%。

　　在此情况下，妙可蓝多奶酪销售下滑已然是常态，庆幸的是该公司市占率保持稳定。

　　据 Euromonitor统计，在中国奶酪零售市场品牌市场占有率中， 2023年妙可蓝多保持第一。

　　目前，该公司正在大力发展B端生意，此举或许会继续拉低毛利率。

　　财报显示，在2023年，妙可蓝多即食营养系列毛利率为50.63%，同比减少0.60个百分点；家庭餐桌系列毛利率为25.73%，同比减少7.98 个百分点。

　　而指向B端的餐饮工业系列，毛利率仅为12.27% ，同比减少1.29个百分点。

　　在业绩沟通会上，妙可蓝多透露，其已与慕玛披萨、萨莉亚、鲍师傅等国内大多数西式快餐、烘焙领域的头部企业，乐乐茶、CoCo等头部的茶饮咖啡连锁，以及外婆家、巴比食品（605338）等知名的中餐企业形成良好合作。

　　同时，正在积极拓展便利店渠道，与罗森、全家等全国便利系统深度合作，联合开发产品，进行品牌联动。餐饮工业在全国范围内拥有400余家经销商。

　　当下，乐乐茶、CoCo等头部茶饮咖啡品牌正深陷价格战，这也意味着妙可蓝多提价难。

　　由此，随着B端生意扩张，妙可蓝多毛利率继续走低是大概率事件。

　　“线下收缩”

　　与此同时，妙可蓝多还面临着渠道压力。

　　如前文所述，一年之内，妙可蓝多少了182家经销商。另需补充的是，在2023年四季度，该公司经销商环比三季度增长了182家。 可这依然无法拯救全年经销商数量下滑态势，足见经营压力之大。

　　在业绩沟通会上，也有人提到，过年期间在北方小县城发现大部分超市都有妙可蓝多的奶酪产品，但产品种类不全。

　　对此，该公司表示，在流通渠道扩大网点覆盖、增加陈列面积，另一方面会丰富产品矩阵，特别是常温产品，亦会继续研制并推出更多常温奶酪零食。

　　针对电商渠道，妙可蓝多称其深耕京东、天猫、拼多多等传统电商平台，不断优化运营效率。大力发展抖音、快手等兴趣电商平台，积极拓展美团、饿了么等即时零售业态。在与众多头部 KOL 形成深度合作伙伴关系的同时，大力提高品牌自播和私域运营能力。

　　然而，妙可蓝多的总体销售依旧在收缩。

　　但妙可蓝多业绩也不是一点希望都没有。

　　2023年5月，妙可蓝多公告称，大股东蒙牛的奶酪业务注入将于2024年7月9日前完成。这将为妙可蓝多业绩增长带来新空间。

　　2024年3月26日，妙可蓝多报收13.74元/股，涨幅3.70%。

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