【20240329】商品期权：市场整体波动走低能化降波幅度明显

　　近一周(2024.3.25-2024.3.29)商品期货和期权市场整体受到国内外经济政策的刺激和供需因素的影响呈现不同涨跌走势。期货价格指数方面：能化类，农产品&软商品类有色类、黑色类商品呈下跌趋势。平值期权价格指数方面：除有色类商品外、能化类，农产品&软商品类、黑色类商品呈下跌趋势。

　　数据来源：紫金研究所

　　标的价格&平值期权价格指数：能化类期货价格波动不一，原油涨幅为：2.88%,苯乙烯涨幅为：1.72%。尿素跌幅为：0.05%,聚乙烯跌幅为：0.16%。平值期权价格指数方面，短纤较上周有较大涨幅，涨幅为：177.27%,原油较上周有较大涨幅，涨幅为：60.00%对二甲苯较上周有较大跌幅，跌幅为：7.52%,纯碱较上周有较大跌幅，跌幅为：34.13%；

　　市场情绪方面：本周日均持仓量PCR指标中，能化类商品期权指标涨跌不一，市场多空情绪分化明显。聚丙烯期权本周持仓量PCR数值为0.33，市场短期看空情绪较强；纯碱期权本周持仓量PCR数值为1.19，期货价格可能出现短期震荡局面；

　　隐含波动率回顾：本周能化类商品期权各个品种主力合约隐含波动率，大多处于较低历史区间。其中苯乙烯期权,对二甲苯期权，LPG期权，原油期权，PTA期权隐含波动率历史分位数为历史新低。

　　数据来源：紫金研究所

　　标的价格&平值期权价格指数：有色类期货价格波动不一，沪金涨幅为：3.67%,沪银涨幅为：2.45%。沪锌跌幅为：1.34%,工业硅跌幅为：4.48%。平值期权价格指数方面，沪金较上周有较大涨幅，涨幅为：235.81%,沪铝较上周有较大涨幅，涨幅为：79.07%沪锌较上周有较大跌幅，跌幅为：45.79%,工业硅较上周有较大跌幅，跌幅为：75.21%；

　　市场情绪方面：本周日均持仓量PCR指标中，有色类商品期权指标涨跌不一，市场多空情绪分化明显。沪银期权本周持仓量PCR数值为0.35，市场短期看空情绪较强；碳酸锂期权本周持仓量PCR数值为1.83，市场短期看多情绪强烈；

　　隐含波动率回顾：本周有色类商品期权各个品种主力合约隐含波动率，大多处于较低历史区间。其中，沪锌期权隐含波动率历史分位数为历史新低。

　　数据来源：紫金研究所

　　标的价格&平值期权价格指数：黑色类期货本周价格跌幅不一，。锰硅跌幅为：1.52%,硅铁跌幅为：1.69%。平值期权价格指数方面，锰硅较上周有较大跌幅，跌幅为：64.23%,硅铁较上周有较大跌幅，跌幅为：67.44%；

　　市场情绪方面：本周日均持仓量PCR指标中，黑色类商品期权指标均有不同程度下跌。锰硅期权本周持仓量PCR数值为0.19，市场短期看空情绪强烈；铁矿石期权本周持仓量PCR数值为1.12，期货价格可能出现短期震荡局面；

　　隐含波动率回顾：本周黑色类商品期权各个品种主力合约隐含波动率，大多处于较低历史区间。

　　数据来源：紫金研究所

　　标的价格&平值期权价格指数：农产品&软商品期货价格波动不一，棉花涨幅为：1.20%,豆1涨幅为：1.00%。花生跌幅为：0.25%,白糖跌幅为：0.49%。平值期权价格指数方面，豆1较上周有较大涨幅，涨幅为：37.04%,棉花涨幅为：1.20%玉米跌幅为：3.85%,花生跌幅为：4.77%；

　　市场情绪方面：本周日均持仓量PCR指标中，农产品&软商品商品期权指标涨跌不一，市场多空情绪分化明显。花生期权本周持仓量PCR数值为0.22，市场短期看空情绪强烈；豆油期权本周持仓量PCR数值为1.30，市场短期看多情绪较强；

　　隐含波动率回顾：本周农产品&软商品类商品期权各个品种主力合约隐含波动率，大多处于较低历史区间。其中，棉花期权，菜油期权隐含波动率历史分位数为历史新低。

　　数据来源：紫金研究所

　　商品期权市场总成交量：本周主力商品期权合约成交量约为14,509,299手，相比上周13,922,614手，涨跌幅为4.21%。

　　商品期权市场总持仓量：本周主力商品期权合约持仓量约为17,130,530手，相比上周16,210,013手，涨跌幅为12.18%。

　　数据来源：紫金研究所

　　能化类商品：本周日均持仓量PCR指标中，能化类商品期权指标涨跌不一，市场多空情绪分化明显。聚丙烯期权本周持仓量PCR数值为0.33，PVC期权本周持仓量PCR数值为0.36，聚乙烯期权本周持仓量PCR数值为0.43，尿素期权本周持仓量PCR数值为0.49，甲醇期权本周持仓量PCR数值为0.56，对二甲苯期权本周持仓量PCR数值为0.61，市场短期看空情绪较强；LPG期权本周持仓量PCR数值为0.80，PTA期权本周持仓量PCR数值为0.80，乙二醇期权本周持仓量PCR数值为0.88，原油期权本周持仓量PCR数值为0.96，烧碱期权本周持仓量PCR数值为0.97，苯乙烯期权本周持仓量PCR数值为0.98，短纤期权本周持仓量PCR数值为1.09，纯碱期权本周持仓量PCR数值为1.19，期货价格可能出现短期震荡局面。

　　数据来源：米筐、紫金研究所

　　有色类商品：本周日均持仓量PCR指标中，有色类商品期权指标涨跌不一，市场多空情绪分化明显。沪银期权本周持仓量PCR数值为0.35，沪铝期权本周持仓量PCR数值为0.38，沪铜期权本周持仓量PCR数值为0.59，工业硅期权本周持仓量PCR数值为0.63，市场短期看空情绪较强；沪锌期权本周持仓量PCR数值为0.82，沪金期权本周持仓量PCR数值为1.16，期货价格可能出现短期震荡局面；碳酸锂期权本周持仓量PCR数值为1.83，市场短期看多情绪强烈。

　　数据来源：米筐、紫金研究所

　　黑色类商品期权：本周日均持仓量PCR指标中，黑色类商品期权指标均有不同程度下跌。螺纹钢期权本周持仓量PCR数值为0.92，铁矿石期权本周持仓量PCR数值为1.12，期货价格可能出现短期震荡局面；锰硅期权本周持仓量PCR数值为0.19，市场短期看空情绪强烈；硅铁期权本周持仓量PCR数值为0.30，市场短期看空情绪强烈。

　　数据来源：米筐、紫金研究所

　　农产品&软商品商品期权：本周日均持仓量PCR指标中，农产品&软商品商品期权指标涨跌不一，市场多空情绪分化明显。橡胶期权本周持仓量PCR数值为0.46，菜粕期权本周持仓量PCR数值为0.48，棉花期权本周持仓量PCR数值为0.57，豆2期权本周持仓量PCR数值为0.68，市场短期看空情绪较强；丁二烯橡胶期权本周持仓量PCR数值为0.76，豆粕期权本周持仓量PCR数值为0.76，玉米期权本周持仓量PCR数值为0.76，苹果期权本周持仓量PCR数值为0.78，菜油期权本周持仓量PCR数值为0.96，白糖期权本周持仓量PCR数值为0.97，豆1期权本周持仓量PCR数值为1.08，棕榈油期权本周持仓量PCR数值为1.10，期货价格可能出现短期震荡局面；花生期权本周持仓量PCR数值为0.22，市场短期看空情绪强烈；豆油期权本周持仓量PCR数值为1.30，市场短期看多情绪较强。

　　数据来源：紫金研究所

　　数据来源：紫金研究所

　　*风险提示：在PCR的使用中，投资者需注意：一是从成熟市场经验来看，PCR值与标的资产价格长期表现的相关性较弱，期权PCR作为短期的预测指标，效果比较好；二是PCR指标容易受市场流动性的影响，影响因素比如标的品种、上市时间等。

　　能化类商品期权：本周能化类商品期权各个品种主力合约隐含波动率，大多处于较低历史区间。苯乙烯期权,对二甲苯期权，LPG期权，原油期权，PTA期权隐含波动率历史分位数为历史新低，聚丙烯期权隐含波动率历史分位数为1%，PVC期权隐含波动率历史分位数为1%，甲醇期权隐含波动率历史分位数为1%，乙二醇期权隐含波动率历史分位数为1%，聚乙烯期权隐含波动率历史分位数为1%，纯碱期权隐含波动率历史分位数为5%，尿素期权隐含波动率历史分位数为23%，短纤期权隐含波动率历史分位数为27%，处于较低历史区间。根据波动率均值回归角度判断，可以关注隐含波动率后续向历史均值的回归。

　　数据来源：紫金研究所

　　有色类商品期权：本周有色类商品期权各个品种主力合约隐含波动率，大多处于较低历史区间。沪锌期权隐含波动率历史分位数为历史新低，碳酸锂期权隐含波动率历史分位数为16%，沪铝期权隐含波动率历史分位数为19%，沪铜期权隐含波动率历史分位数为20%，沪银期权隐含波动率历史分位数为27%，处于较低历史区间。根据波动率均值回归角度判断，可以关注隐含波动率后续向历史均值的回归。

　　数据来源：紫金研究所

　　黑色类商品期权：本周黑色类商品期权各个品种主力合约隐含波动率，大多处于较低历史区间。锰硅期权隐含波动率历史分位数为1%，硅铁期权隐含波动率历史分位数为10%，处于较低历史区间。根据波动率均值回归角度判断，可以关注隐含波动率后续向历史均值的回归。

　　数据来源：紫金研究所

　　农产品&软商品类商品期权：本周农产品&软商品类商品期权各个品种主力合约隐含波动率，大多处于较低历史区间。棉花期权，菜油期权隐含波动率历史分位数为历史新低，花生期权隐含波动率历史分位数为2%，苹果期权隐含波动率历史分位数为4%，玉米期权隐含波动率历史分位数为5%，棕榈油期权隐含波动率历史分位数为5%，豆2期权隐含波动率历史分位数为7%，丁二烯橡胶期权隐含波动率历史分位数为7%，豆油期权隐含波动率历史分位数为12%，豆1期权隐含波动率历史分位数为12%，白糖期权隐含波动率历史分位数为16%，菜粕期权隐含波动率历史分位数为17%，处于较低历史区间。根据波动率均值回归角度判断，可以关注隐含波动率后续向历史均值的回归。

　　数据来源：紫金研究所

　　数据来源：紫金研究所

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